صناديق بيتكوين الفورية المتداولة تفقد 8 مليارات دولار خلال شهرين

أخبار بيتكوين

فقدت صناديق بيتكوين (BTC) الفورية المتداولة في البورصة أكثر من 8 مليارات دولار على مدى نحو شهرين، في نزيف متواصل بات يعيد رسم سردية تدفقات الأموال حول الأصل الأول في السوق. تُظهر بيانات التدفقات أن صافي التدفقات الداخلة التراكمية إلى مجمّع صناديق بيتكوين الفورية تراجع من قمة بلغت 59.34 مليار دولار إلى 51.22 مليار دولار، ليتبدّد جزء معتبر من الطلب الذي غذّى موجات الصعود السابقة. تسارعت عمليات السحب منذ منتصف مايو ولم تنعكس بالكامل بعد، ما أشعل جدلاً أوسع حول ما إذا كانت الجهات المؤسسية المخصِّصة لرؤوس الأموال تدير ظهرها للأصل. وبالنسبة لفئة منتجات طالما صُوّرت بوصفها قصة تدفقات في اتجاه واحد، فإن عمليات الاسترداد المستمرة تمثّل تحولاً لافتاً في المراكز عبر السوق.

يبدو الضغط على صناديق بيتكوين خفيفاً نسبياً إذا ما قورن بموجة الخروج من الذهب. فقد سجّل أكبر صندوق مدعوم بالذهب، وهو صندوق GLD التابع لمجلس الذهب العالمي، نحو 14.4 مليار دولار من التدفقات الخارجة منذ مطلع مارس، بحسب بيانات التدفقات. وفي مارس وحده سحب المستثمرون قرابة 8.5 مليار دولار — وهو أكبر سحب شهري منفرد في تاريخ الصندوق الممتد على 22 عاماً. ويقزّم هذا الرقم وتيرة استرداد بيتكوين ويعيد صياغة المقارنة برمّتها: فنحو 9.6 مليار دولار غادرت جميع صناديق بيتكوين الفورية منذ قمتها في أكتوبر تقل بنحو 50% عمّا فرّ من أداة ذهب واحدة بعد سلسلة من مستويات القمم التاريخية في وقت سابق من العام.

سارت التدفقات الخارجة من الذهب على إيقاع واضح. فبعد صدمة مارس القياسية البالغة 8.5 مليار دولار، خسر صندوق GLD 1.7 مليار دولار إضافية في أبريل، ثم مبلغاً أكثر تواضعاً قدره 872 مليون دولار في مايو، و3.2 مليار دولار في يونيو. ثم أظهرت بيانات منتصف يوليو انهيار عمليات السحب إلى ما دون 50 مليون دولار، ما دفع المحللين للتساؤل عمّا إذا كان المعدن النفيس يتهيأ لعودة قوية. وبأصول تحت الإدارة تناهز 130 مليار دولار، يظل GLD أكبر من ضعف حجم كل صناديق بيتكوين الفورية مجتمعة، وهو ما يصعّب مقارنة التدفقات وجهاً لوجه لكنه يبرز اتساع نطاق التراجع هذا العام عن أدوات حفظ القيمة.

تزامنت عمليات الاسترداد تلك مع حركة موجعة في المعدن نفسه. فقد بلغ الذهب ذروته قرب 5,600 دولار للأونصة في أواخر يناير قبل أن يفقد نحو 30% من قيمته، هابطاً إلى ما يقارب 4,000 دولار للأونصة بحلول إغلاق يوم الجمعة. وتراجُع بهذا الحجم في أصل يُنظر إليه تقليدياً كملاذ دفاعي يعقّد الفرضية البسيطة القائلة إن رأس المال انتقل ببساطة من بيتكوين إلى السبائك. وبدلاً من ذلك، استوعب الأصلان معاً موجات بيع ثقيلة، ويوحي الهبوط العميق في الذهب بأن المستثمرين خفّضوا المخاطر على نطاق واسع بدلاً من تفضيل ملاذ على آخر في خضم سوق هابطة آخذة في الاتساع.

ولم تنجُ صناديق بيتكوين من أسوأ فتراتها الخاصة. فقد كان يونيو الشهر الأثقل على مجمّع صناديق بيتكوين الفورية، إذ خرج منه أكثر من 4.5 مليار دولار خلال المدة — وهو رقم شهري تجاوز فعلياً التدفقات الخارجة من صندوق GLD في يونيو ذاته. واستأثر هذا الشهر وحده بالجزء الأكبر من التراجع البالغ 8 مليارات دولار على مدى الشهرين، وجرّ الرصيد التراكمي للتدفقات الداخلة إلى الأسفل بحدّة. ويمثّل حجم موجة الخروج في يونيو أوضح دليل على أن عمليات الاسترداد لم تكن تسرباً بطيئاً بل موجة مركّزة من خفض المخاطر، وهو ما يفسّر انقلاب صورة التدفقات إلى السلبية بشكل حاسم في وقت تدهورت فيه المعنويات العامة.

تتبّعت حركة السعر التدفقات عن كثب. فقد ووجه بيتكوين برفض قرب 95,000 دولار في يناير، ثم تعثّر مجدداً حول 83,000 دولار في منتصف مايو مع انطلاق موجة الاسترداد بجدية. ومن هناك تسارع الهبوط ليحفر قاعاً هو الأدنى منذ سنوات قرب 57,700 دولار في الأول من يوليو. وقد استعاد الأصل منذ ذلك الحين جزءاً من خسائره، لكن التعافي يبقى هشاً وخلفية التدفقات من الغموض بما يكفي لكبح الثقة في ارتداد أكبر. وإلى أن تعود التدفقات الداخلة على نحو مستدام، تواجه كل محاولة صعود العائق ذاته المتمثل في مستثمرين ما زالوا مستعدين للبيع عند القوة بدلاً من التجميع.

يمنح محرّك التقييم المركّب الخاص بـCOINOTAG، القائم على 42 مؤشراً، مستوى الدعم عند 63,703 دولار درجة 83 من 100 — أقوى قراءاته — مدفوعاً بتلاقي المتوسط المتحرك الأسي EMA 20 وعقدة ذات حجم تداول مرتفع وخط تنكان في مؤشر إيتشيموكو، ما يجعله المحور الذي على المشترين الدفاع عنه فيما يدور التداول الفوري قرب 64,125 دولار بارتفاع 1.16% خلال اليوم. وفي الاتجاه الصاعد، يمنح المحرّك مقاومة 67,090 دولار درجة 59 من 100، مثبّتة بالنطاق العلوي لمؤشر كيلتنر وتصحيح فيبوناتشي 0.382. وتميل المشتقات إلى الشراء: معدل تمويل موجب عند 0.0041%، ومراكز مفتوحة بقيمة 12.5 مليار دولار، ونسبة شراء/بيع تبلغ 1.66 (62.4% شراء) تشير إلى ازدحام الرهانات الصاعدة. ومع ذلك يستقر مؤشر الخوف والطمع عند 25 (خوف شديد)، وتبقى هيمنة بيتكوين قرب 69.8% مقيّدةً لـالعملات البديلة؛ وأي إغلاق يومي دون 63,703 دولار سيُبطل الفرضية الصاعدة ويكشف عتبة 61,764 دولار.