بيتكوين: صناديق المؤشرات الفورية تسجّل ثامن أسبوع من التدفقات الخارجة بخروج 5.53 مليار دولار في 2026

أخبار بيتكوين

سجّلت صناديق بيتكوين (BTC) الفورية المتداولة في الولايات المتحدة تدفقات خارجة صافية للأسبوع الثامن على التوالي، في أطول سلسلة استردادات منذ إطلاق هذه المنتجات. وتُظهر بيانات التدفقات لدى المُصدرين وبيانات السلسلة (on-chain) خروج نحو 527 مليون دولار خلال الأسبوع المنتهي في 2 يوليو، ليرتفع إجمالي ما نزفته الصناديق منذ بداية العام إلى ما يقارب 5.53 مليار دولار. وقبل انطلاق هذه الموجة في منتصف مايو، لم يتجاوز أعمق تراجع خمسة أسابيع متتالية فحسب، ما يجعل التسلسل الحالي رقمًا قياسيًا لهذه الفئة. وبالنسبة لمن يتابع أكبر تجمّع منظَّم للطلب على بيتكوين على الإطلاق، يمثّل هذا النزيف الممتد ثمانية أسابيع أوضح إشارة مؤسسية إلى تراجع المشترين التقديريين.

غير أن وتيرة السحب تتباطأ ولا تتسارع. فقد شهد الأسبوع السابق خروجًا أثقل بكثير بلغ 1.79 مليار دولار، ما يجعل الـ527 مليون دولار الأخيرة تباطؤًا ملموسًا. بل إن يوم 2 يوليو كسر النمط تمامًا: إذ اجتذبت الصناديق تدفقات داخلة صافية قدرها 222 مليون دولار، وهو أقوى أداء يومي منذ 5 مايو، لينهي سلسلة خسائر امتدت عشر جلسات وأخرجت نحو 2.71 مليار دولار. وتصدّر صندوق FBTC التابع لـFidelity الانتعاش بأموال جديدة بلغت 166 مليون دولار، بينما أضاف صندوق ARKB التابع لـARK 21Shares نحو 91.84 مليون دولار. وقراءتنا لذلك الانعكاس اليومي تشير إلى أن مشترين تكتيكيين استغلّوا منطقة ما دون 60,000 دولار للتجميع، رغم بقاء الاتجاه متعدد الأسابيع سلبيًا بوضوح.

وكان صندوق IBIT التابع لـBlackRock، أكبر صندوق بيتكوين فوري في العالم، الاستثناء اللافت. فقد ظلّ المنتج الرئيسي الوحيد الذي يواصل نزف رأس المال في 2 يوليو، مسجّلًا تدفقًا خارجًا بقيمة 40.43 مليون دولار في جلسة استرداد هي الحادية عشرة على التوالي، أزالت مجتمعةً نحو 2.2 مليار دولار. ويدير IBIT الآن أصولًا تقارب 44.9 مليار دولار، واجتذب نحو 60 مليار دولار من التدفقات الصافية منذ تأسيسه، ومع ذلك يقدّر المحللون أن حامل IBIT المتوسط يتكبّد خسارة تناهز 40% عند الأسعار الحالية. ويساعد هذا الجمهور الخاسر، مقترنًا باختبار الصندوق مستوى سعريًا متطرفًا هو الأدنى في 21 شهرًا، على تفسير استمرار الصندوق الرائد في الاسترداد بينما تحوّل نظراؤه الأصغر إلى مشترين.

وتتوّج الأرقام الأسبوعية فترة قاسية بدأت في يونيو 2026، حين خرج أكثر من 4 مليارات دولار من صناديق بيتكوين الفورية الأمريكية في شهر واحد، وهو أسوأ قراءة شهرية منذ إطلاق الصناديق في مطلع 2024. وقد تصدّر ذلك الخروج القياسي تغطية الأسواق لأسابيع، وأعاد تأطير منظومة الصناديق من محرّك طلب أحادي الاتجاه إلى مؤشر تدفقات ثنائي الاتجاه. ولا تزال هذه الصناديق مجتمعةً تحتفظ بما يفوق مليون عملة، بحيث بات تمدّدها وانكماشها المقياس المؤسسي الأكثر متابعةً في هذه الفئة من الأصول، ويُحدَّث في كل مساء تداول ومتاح للجميع.

وأبرزت حركة السعر حجم الضغط. فقد هبطت بيتكوين لفترة وجيزة إلى ما دون 58,000 دولار في وقت سابق من الأسبوع، وهو أدنى مستوى في 21 شهرًا دفع المعنويات نحو منطقة السوق الهابط، قبل أن تنتعش. وقلّصت بيانات وظائف أمريكية أضعف من المتوقع توقعات السوق لمزيد من رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، ما عزّز الإقبال على المخاطرة وأعاد BTC إلى نحو 63,200 دولار بحلول منتصف الأسبوع. لكن التعافي يبقى هشًّا: إذ تُظهر بيانات السلسلة التي يرصدها المحللون ارتفاع إيداعات بيتكوين إلى منصات التداول، وهو نمط كثيرًا ما يسبق ضغط بيع إضافيًا وتقلبات مرتفعة. وحاكت صناديق إيثيريوم الفورية الحركة نفسها، مسجّلةً بدورها ثامن أسبوع خروج متتالٍ قبل يومي تدفق داخل في أواخر الأسبوع.

ويوضّح فهم الآلية ما تعنيه هذه الأرقام. فالتدفق الداخل إلى صندوق المؤشرات المتداول ليس تداولًا عاديًا، بل هو عملية إنشاء يسلّم فيها المشاركون المعتمدون أصولًا فيُصدر الصندوق أسهمًا جديدة ويقتني مزيدًا من بيتكوين، في حين أن التدفق الخارج عملية استرداد تُلغي الأسهم وتحرّر العملات. وهذا المعروض المرن من الأسهم يبقي سعر كل صندوق ملتصقًا بالأصل الأساسي، على خلاف عملة بديلة تُتداول على المنصة وحدها. وقد أتاح تغيير تنظيمي محوري في 2025 للمُصدرين استخدام التسوية العينية، أي نقل بيتكوين فعلية بدل النقد، ما غيّر حجم البيع الذي يصل فعليًا إلى السوق المفتوحة خلال موجة استرداد كهذه.

ووفق قراءة محرّك COINOTAG الخاص لتقييم الدعم والمقاومة المركّب المؤلَّف من 42 مؤشرًا، تحصل المقاومة المباشرة عند 63,645 دولارًا على تقييم قوي يبلغ 74/100، مدفوعةً بتلاقي نقطة الارتكاز R1 وإغلاق اليوم السابق وتصحيح فيبوناتشي 0.236، بينما يسجّل الدعم عند 62,472 دولارًا تقييمًا يبلغ 70/100 استنادًا إلى إيتشيموكو كيجون وS1 والمتوسط المتحرك الأسي EMA 20. وجرى آخر تداول فوري عند 62,821 دولارًا بارتفاع 0.10% في اليوم، مع مؤشر قوة نسبية محايد عند 48.6 وميل صعودي لمؤشر MACD رغم بنية اتجاه هابطة. وتُظهر بيانات المشتقات معدل تمويل إيجابيًا طفيفًا عند 0.0047%، ومراكز مفتوحة بقيمة 12.4 مليار دولار، ونسبة حسابات شراء/بيع تبلغ 1.71 (63% شراء) — وهي مراكز شراء مزدحمة معرّضة لعصر مفاجئ. ومع مؤشر الخوف والطمع عند 24 (خوف شديد)، فإن إغلاقًا حاسمًا دون دعم 60,708 دولارات (68/100) سيُبطل فرضية التعافي ويعيد فتح قيعان ما دون 58,000 دولار.