بيتكوين (BTC) تنزلق نحو 60 ألف دولار مع تبخّر رهانات خفض الفائدة بعد تصريح كاشكاري

أخبار العملات الرقمية

تنزلق عملة بيتكوين (BTC) نحو مستوى 60,000 دولار مع انهيار الرهان الذي استمر عامًا كاملًا على خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة. وجاءت الشرارة من نيل كاشكاري، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، الذي عكس علنًا توقعاته للسياسة النقدية يوم 26 يونيو، معلنًا أنه بات يرجّح أن يرفع الفيدرالي أسعار الفائدة مرة واحدة خلال عام 2026. تصريح موجز لكنه حاسم، يقوّض سردية التيسير التي سعّرتها وول ستريت للأصول الخطرة طوال العام. وقراءتنا للسوق مباشرة: تحوّل متشدد من صانع سياسة بهذا الوزن يعيد تسعير الخصم المطبّق على كل أصل مضارَبي، وأكثر مجمّع العملات البديلة سيولةً عادةً ما يستشعر هذا التسعير أولًا وبأقسى صورة.

ويعزّز استطلاع جديد للاقتصاديين هذا التحوّل، إذ بات غالبية المستطلَعين يتوقعون عدم تحريك الفائدة في الأشهر الستة المتبقية من العام. ويرجّح الاستطلاع أن يُبقي الفيدرالي معدّله المرجعي عند نطاق 3.50%-3.75% حتى نهاية العام، في انقطاع حادّ عن قراءة سابقة كانت قد رجّحت خفضًا. وتكتسب هذه المعايرة أهميتها للعملات الرقمية لأن مسار سياسة أعلى لمدة أطول يرفع تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول لا تدرّ عائدًا، ما يضغط على التقييمات عبر بيتكوين والسوق الأوسع بالتزامن مع تشدّد ظروف السيولة مع دخول النصف الثاني.

وقد كان تآكل القناعة بخفض الفائدة سريعًا. فحصة الاقتصاديين الذين يتوقعون خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس بلغت 32% في مطلع مايو، ثم تراجعت إلى 22% قُبيل قرار يونيو، لتنهار إلى 7% فقط في أحدث استطلاع أُجري عقب الاجتماع. هذا التراجع على ثلاث مراحل يرسم المزاج السوقي الذي دفع بيتكوين إلى الأسفل: فمع تلاشي احتمال المال الأرخص، يفكّك المتداولون الرافعة والمراكز المبنية على فرضية التيسير، وتتحمّل الأصول مرتفعة المخاطر العبء الأكبر من موجة خفض المخاطرة.

ولأول مرة منذ 2023، صار عدد الاقتصاديين الذين يتوقعون رفع الفائدة يفوق عدد المتوقعين لخفضها. ورأى أحد كبار الاقتصاديين المشمولين بالاستطلاع أن تثبيت المستوى الحالي، لا رفعه، يظل الخيار الأسلم، واصفًا أعضاء الفيدرالي بأنهم منقسمون مناصفةً تقريبًا. وهذا الانقسام بحدّ ذاته مصدر للتقلّب: فبنك مركزي متردّد يُبقي الاعتماد على البيانات عند أقصاه، ما يجعل كل قراءة للتضخم أو الوظائف قادرة على تحريك تدفقات رأس المال العالمية وتقييمات العملات الرقمية في أي اتجاه وفي مهلة وجيزة.

غير أن الصورة الكلية ليست متشددة بالكامل. فمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر مايو، وهو مقياس التضخم المفضّل لدى الفيدرالي، ارتفع 0.4% على أساس شهري، دون توقعات الاقتصاديين البالغة 0.5%. وأشار دويتشه بنك إلى أن القراءة الألطف تساعد على كبح خطاب رفع الفائدة الذي اكتسب زخمًا في الأسابيع الأخيرة، محذّرًا في الوقت ذاته من أن المسؤولين يظلّون حذرين حيال أفق التضخم. وهذا التوتر بين بيانات تبرد وخطاب متشدد يفسّر لماذا تتآكل بيتكوين ببطء بدلًا من الاستسلام، إذ يحجم المتداولون عن الالتزام الحاسم في أي اتجاه قبل الجولة المقبلة من الأرقام.

ولم يكن تحوّل كاشكاري المتشدد مفاجئًا. ففي اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مطلع مايو عارض صياغة تشير إلى أن التعديل المقبل سيكون خفضًا على الأرجح، ودفع عوضًا عن ذلك نحو موقف محايد تمامًا. وقد لمّح إلى أن صدمة تضخمية جيوسياسية قد تفرض رفعات متعددة، وشدّد على أنه مستعدّ لتقبّل مزيد من الضعف في سوق العمل سبيلًا لسحق التضخم، ورأى أن مرونة الاقتصاد تعني معدلًا حياديًا حقيقيًا أعلى مما يُفترض. ومجتمعةً، يشير إطاره الفكري إلى بقاء السياسة تقييدية، وهي خلفية كثيرًا ما حدّت تاريخيًا من الشهية المضارَبية وضغطت على علاوات مخاطر الأصول الرقمية.

وتجمع هذه التطورات قوسًا واحدًا: صفقة خفض الفائدة التي دفعت الأصول الخطرة يجري تفكيكها لحظةً بلحظة، والعملات الرقمية في طليعة هذا التعديل. وتؤكد بياناتنا السوقية المجمّعة في COINOTAG مدى تحوّل المراكز نحو الدفاعية، إذ يقرأ مؤشر الخوف والطمع لدينا 13 من 100، في عمق منطقة الخوف الشديد، بينما صعدت هيمنة بيتكوين إلى 70.0% مع دوران رأس المال خارج العملات الأعلى مخاطرة نحو الأصل المرجعي. ويستقر إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية قرب 1.72 تريليون دولار. ومع تأرجح بيتكوين حول 60,155 دولارًا في مواجهة أفق سياسي يزداد تشدّدًا، فإن بيانات الوظائف والتضخم المقبلة، لا وعود الفيدرالي، هي ما سيحدّد ما إذا كان هذا القاع سيصمد.