بيتكوين تصمد قرب 65 ألف دولار مع تجدد مخاوف التضخم

أخبار العملات الرقمية

تتداول عملة بيتكوين (BTC)، أكبر العملات الرقمية من حيث القيمة السوقية، قرب مستوى 65,000 دولار في وقت تجتاح فيه موجة جديدة من القلق التضخمي الأسواق العالمية. فقد انقلب المشهد الكلي إلى العدائية هذا الأسبوع: استعاد الذهب مستوى 4,000 دولار للأونصة يوم الاثنين، وقفز خام برنت فوق 90 دولاراً للبرميل، وخرج عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي علناً للمطالبة برفع الفائدة في يوليو. وهذه التركيبة — ارتفاع كلفة الطاقة مصحوباً بخطاب نقدي متشدد — تضغط عادةً على الأصول عالية المخاطر التي لا تدرّ عائداً. وقراءتنا لحركة السوق تُظهر أن بيتكوين تحافظ على موقعها حتى اللحظة، غير أن القوى نفسها التي تثقل كاهل الذهب والأسهم تختبر مناعة العملات الرقمية بوصفها فئة أصول حساسة للاقتصاد الكلي، ونحن على أعتاب أسبوع مفصلي.

المحفّز المباشر صدمة نفطية يغذّيها تصاعد الصراع. فقد نفّذت الولايات المتحدة ليلة تاسعة على التوالي من الضربات ضد إيران، مع تأكيد مقتل عنصرين أمريكيين في الأردن، وإفادة الحلفاء بهجمات إيرانية جديدة خلال عطلة نهاية الأسبوع. ودفع هذا التصعيد خام برنت فوق 90 دولاراً للبرميل، مُحيياً مخاوف التضخم في وقت كانت فيه بيانات يونيو قد أشارت إلى تباطؤ الأسعار. وبالنسبة لمتداولي العملات الرقمية فإن المعادلة ذات حدّين: فمخاطر الحرب ترفع عادةً الطلب على الملاذات الآمنة، لكن ارتفاعاً مستداماً في الطاقة يُشعل توقعات رفع الفائدة التي تعاقب الأصول المضاربية. وقد تتبّعت بيتكوين حتى الآن مزاج المخاطرة عن كثب أكثر من أي ملاذ تقليدي، ما يجعلها عرضة لمرمى النيران بدل أن تحتمي بها.

باتت سياسة الاحتياطي الفيدرالي محور ارتكاز السوق. فقد انضمت رئيسة فيدرالي كليفلاند، بيث هاماك، إلى جوقة متنامية من المسؤولين الذين يرون أن الفائدة قد تحتاج إلى الارتفاع مجدداً، ما يمهّد لنقاش محتدم قبل اجتماع رئيس المجلس المقبل كيفن وارش. ولم يُظهر وارش صبراً كبيراً حيال أي تراجع، إذ أبلغ لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب أن البنك المركزي لديه، على حدّ تعبيره، «صفر تسامح مع تضخم مرتفع بشكل مستمر». ورفع الفائدة يزيد كلفة الفرصة البديلة لحيازة الأصول التي لا تدرّ عائداً، وهي فئة تشمل الذهب وبيتكوين معاً. ويرى مكتبنا أن قرار يوليو هو العامل المحرّك الأكبر على المدى القريب لشهية المخاطرة تجاه الرقمية، سواء العملات الكبرى أو العملات البديلة.

حركة سعر الذهب نفسها تُبرز حدّة التوتر. فقد سجّل المعدن خسارة أسبوعية بلغت 2.5% الأسبوع الماضي، وانزلق لفترة وجيزة دون 4,000 دولار قبل أن يستعيده — وهو مستوى اخترقه للمرة الأولى أواخر يونيو، لأول مرة منذ نوفمبر 2025. ويأتي هذا التراجع في أعقاب إشارات هبوطية أوسع في المعادن الثمينة. وبالنسبة لبيتكوين، التي كثيراً ما تُسوَّق بوصفها «ذهباً رقمياً» ولا تزال أدنى بكثير من أعلى سعر تاريخي لها، فالمقارنة ذات دلالة: فإذا عجز المعدن النفيس عن تثبيت مكاسبه خلال أزمة جيوسياسية، فإن حجّة العملات الرقمية كملاذ ضد التضخم تواجه التمحيص ذاته. ولا يتصرّف أيٌّ من الأصلين كملاذ آمن نموذجي في هذه الدورة، وهي نقطة يواصل مكتبنا التأكيد عليها لقرّائه.

تشير بيانات المراكز إلى أن المتداولين المحترفين ما زالوا يتوقعون مزيداً من الصعود في الأصول الصلبة. فقد رفع المضاربون في بورصة كومكس صافي مراكزهم الشرائية على الذهب إلى 119,147 عقداً في الأسبوع المنتهي في 14 يوليو، وفق بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) — وهو تراكم يعكس قناعة راسخة رغم التراجع الأخير. وقد امتدّت هذه الشهية للتحوّط من التضخم تاريخياً إلى بيتكوين وعملات بديلة منتقاة خلال مراحل الإقبال على المخاطرة. وقراءتنا لتدفقات الأصول المتقاطعة أن رأس المال يتحوّط من الضبابية الكلية عبر قنوات متعددة في آن واحد، من عقود الذهب الآجلة إلى العملات الرقمية، بدل الدوران الحاسم نحو سردية واحدة لمخزن القيمة. والرسالة تنويع أدوات التحوّط، لا القناعة بأداة واحدة.

مجمّع المعادن الثمينة الأوسع يبعث إشارات حذر. فقد شهدت الفضة بدورها تراجعاً حاداً، وكان أداء الذهب كتحوّط حربي متذبذباً طوال الصراع. وتزيد بيانات تضخم يونيو الصورة تعقيداً، إذ أظهرت فعلاً تباطؤ الأسعار — وهي إشارة انكماشية تصطدم الآن بدفعة التضخم الناجمة عن ارتفاع النفط. ويترك هذا التناقض الأسواق متأرجحة بين سرديتين. والخطر على العملات الرقمية هو انكماش السيولة: فحين ترتفع العوائد الحقيقية ويتماسك الدولار، ينسحب رأس المال المضاربي أولاً من العملات البديلة والعملات المستقرة الخوارزمية والرموز الأعلى تقلباً قبل أن يمسّ مراكز بيتكوين الأساسية.

وباجتماعها معاً، ترسم هذه الخيوط الستة صورة سوق عالق بين الخوف الجيوسياسي والتشدد النقدي — وبيتكوين تقع تماماً في مرمى النيران. وتعكس بياناتنا التجميعية الخاصة هذا الحذر: يُسجّل مؤشر الخوف والطمع من COINOTAG قراءة 29 من أصل 100، في منطقة الخوف بوضوح، بينما تبلغ هيمنة بيتكوين 69.8%، ما يشير إلى تكدّس رأس المال في العملات الكبرى بدل مطاردة المخاطرة. وتستقر القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية قرب 1.85 تريليون دولار. وقراءة الهيمنة المرتفعة، في تحليلنا، هي أوضح إشارة: فإلى أن يتّضح مسار الفيدرالي في يوليو ويستقر النفط، نتوقع استمرار التموضع الدفاعي، مع نزوح السيولة أولاً من الرموز الأصغر ومنصات التمويل اللامركزي مثل Aave.