بيتكوين (BTC) يثبت قرب 77,000 دولار قبل أول رفع لأسعار الفائدة من الفيدرالي منذ 2023

احتمالات رفع الفائدة تلامس 90% قبل اجتماع الأربعاء

تُسعّر عقود الفائدة المستقبلية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي اليوم احتمالاً يقارب 90% لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 16 سبتمبر المقبل الأربعاء — وهو ما سيكون أول زيادة أميركية للأسعار منذ يوليو 2023، بعد جولة تخفيضات بلغ مجموعها 175 نقطة أساس موزعة بين 2024 و2025 أفلت الهدف الفيدرالي للفائدة عند 3.50%–3.75%. ولم يأتِ إعادة التسعير دفعة واحدة، بل تدرّج على مراحل. ففي خطابه بمؤتمر جاكسون هول يوم 28 أغسطس، وهو أول خطاب رئيسي له منذ توليه المنصب، أشار رئيس البنك المركزي كيفن وورش إلى أن 54% من بنود سلة نفقات الاستهلاك الشخصي ارتفعت بأكثر من 3% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، وجعل استقرار الأسعار الأولوية القصوى للفيدرالي؛ وبهذا الخطاب وحده قفزت احتمالات الرفع من نطاق الثلاثينيات المنخفضة إلى نحو 60%. ثم قال عضو المجلس والر بعد أيام إنه مستعد لانتظار اجتماع واحد، لكنه سيسحب الزناد إذا عاد التضخم إلى التصاعد، بينما حمل تقرير الوظائف الصادر في 4 سبتمبر — 162,000 وظيفة جديدة مقابل 55,000 متوقعة — الاحتمالات إلى 70%. وجاءت قراءة مؤشر أسعار المستهلك يوم 11 سبتمبر لتحسم المسار: 3.4% على المستوى العام و0.4% شهرياً، وكلاهما متوافق مع التوقعات، فبلغت الاحتمالات الضمنية في العقود الآجلة 90%، ويتوقع بنك دويتشه الآن رفعاً ثانياً في ديسمبر.

ما يلفت نظرنا في مكتبنا هو كيفية امتصاص الأصول الخطرة لهذا التحول المتشدد. أغلقت الأسهم الأميركية مرتفعة بنحو 1% يوم صدور بيانات التضخم، منهيةً تراجعاً امتد أربع جلسات؛ وحافظ الذهب على تموضعه فوق 4,400 دولار؛ بينما تأرجح بيتكوين (BTC) قرب 77,800 دولار، ولمس لبرهة داخل الجلسة مستوى 79,800 دولار قبل أن يتراجع من جديد — ليتداول الآن حول 77,000 دولار. ويقع جزء من هذه المرونة في السياسة المالية: إذ وسّع وزير الخزانة بيسنت عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل من 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار على الأقل لكل عملية، ونفذ عملية شراء بقيمة 6 مليارات دولار في 9 سبتمبر، ومع ذلك أغلقت العوائد الطويلة الأجل الأسبوع عند 4.96% للسندات ذات العشر سنوات و5.38% لسندات الثلاثين عاماً، وهو أعلى مستوى منذ يونيو 2007. وستضطر استراتيجيات العائد على السلسلة مثل restaking إلى المنافسة اليوم أمام عائد الـ4.96% لعشر سنوات. وسيحسم مخطط النقاط والمؤتمر الصحفي لوورش ما إذا كانت قراءة "رفع واحد يكفي" ستنجو من هذا الأسبوع.

أما هيكل تضخم أغسطس فقد روى حكايَتين مختلفتين، وتداول تجار المعادن النفيسة الرواية الأكثر ليونة. فقد بلغ مؤشر أسعار المستهلك العام 3.4% على أساس سنوي، لكن المؤشر الأساسي — المستبعد الطعام والطاقة — هبط إلى 2.4%، وهو أقل قراءة سنوية منذ 66 شهراً تنازلاً من 2.5% في يوليو. وجاءت الحافز الأساسي تقريباً من الطاقة: البنزين صاعد 27.4% سنوياً، والطاقة 16.3%، وتذاكر الطيران 23.4%، مقابل تراجع السيارات المستعملة 2.3% وصعود السكن بثبات عند 3.0%. وتقدّر هيئات التحليل في السوق أن أكثر من 740 مليار دولار تدفقت إلى الذهب والفضة خلال ثلاثين دقيقة تقريباً من صدور البيانات؛ وانطلقت الفضة من نحو 63.80 دولار إلى ما فوق 65 دولاراً بفعل trading volume مرتفع، ثم لامست العقود الآجلة مستوى 65.70 دولاراً قبل أن تغلق يوم الجمعة نحو 64.43 دولار، صاعدة 1.4% في الجلسة. غير أن الخريطة قصيرة المدى تظل مزدحمة: فالعمل الفني القائم على الموجات يرصد هيكلاً تصحيحياً على فريم الأربع ساعات، مع انسحاب أولي باتجاه 60 دولاراً فإن فشل هذا الرصيف فمنطقة أعمق قرب 58 دولاراً قبل أي إعادة اختبار لمستوى 66 دولاراً. ويقع الدعم قصير المدى عند 65 دولاراً وفي منطقة الاختراق 64.60 دولاراً. وهنا يظهر توتر واضح — فقراءة أساسية لا تزال تُبقي الفيدرالي فوق هدفه تمثل حجة للتشديد، والسياسة الأشد تشديداً تُثقل عادةً المعادن التي لا تحقق عائداً. والجواب الذي قدمه السوق حتى الآن هو أن هذا التضخم مدفوع من جانب العرض، ولذلك لا يتأثر بسعر الفائدة؛ وستضع اختبارات الفضة لمستوى 66 دولاراً وبيتكوين لرفّه عند 77,000 دولار هذه الأطروحة أمام اختبار عملي. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Gate.

قراءة الطمع 61 قبيل اجتماع FOMC

تُبقي بيانات السوق الإجمالية لدينا في COINOTAG الشهية للمخاطر في منطقة التوسع: يقرأ مؤشر الخوف والطمع 61/100 (طمع)، ويستحوذ بيتكوين على 68.0% من الكون الذي نتتبعه، وتبلغ القيمة السوقية المتتبعة نحو 2.28 تريليون دولار — مع تخلف البدائل من العملات البديلة من الطبقة الأولى وعروض شراء هادئة في مؤشرات التقلب مثل UVXY ETF. فالتموضع الحالي يفترض الرفع سلفاً؛ والمفاجأة الحقيقية ستكون في مخطط النقاط.