Strategy تعلق شراء بيتكوين (BTC) للأسبوع الخامس وترفع احتياطياتها النقدية إلى 3.75 مليار دولار

أخبار بيتكوين

مددت شركة Strategy، أكبر حائز مؤسسي لعملة بيتكوين (BTC)، توقفها عن الشراء إلى أسبوع خامس على التوالي، مفضلة توجيه السيولة نحو تعزيز مركزها النقدي عبر برنامج إصدار الأسهم في السوق. ووفقاً لإفصاح مقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) يغطي الفترة من 20 يوليو إلى 26 يوليو، باعت الشركة 5,429,160 سهماً من أسهم MSTR لتجمع صافي حصيلة قدرها 544.5 مليون دولار. ورفعت هذه العملية احتياطيها من الدولار بنحو 525 مليون دولار ليبلغ مستوى قياسياً عند 3.75 مليار دولار، وهو ما يكفي، بحسب الإدارة، لتغطية توزيعات الأسهم الممتازة لنحو 25 شهراً تقريباً. وأكد الإفصاح أن الشركة لم تشترِ ولم تبع أي بيتكوين خلال الفترة، لتبقى الخزينة عند 843,775 BTC للأسبوع الثالث على التوالي، بتكلفة اقتناء إجمالية تقارب 63.69 مليار دولار ومتوسط سعر شراء يبلغ 75,476 دولاراً. وكان رئيس مجلس الإدارة التنفيذي Michael Saylor قد نشر تلميحاً غامضاً قبل الكشف، غير أن التحديث ركز على مرونة الميزانية العمومية لا على تراكم جديد. وبالنسبة لأسواق بيتكوين، فإن الإشارة الأبرز هي أن مشترياً كبيراً لا يزال متمتعاً بالسيولة لكنه في وضع الترقب، إذ صاغت الشركة الاحتياطي كمصدّ للتوزيعات وخدمة الدين لا كرأس مال فوري لاقتناء العملة.

وسلط الإفصاح ذاته الضوء على STRC، سهم Strategy الممتاز الدائم، بعدما تحركت الإدارة للدفاع عن سعره السوقي. وأفادت الشركة بأنها أعادت شراء 288,930 سهماً من STRC بين 20 يوليو و26 يوليو بمتوسط سعر 86.52 دولاراً، مخصصة نحو 25 مليون دولار للعملية. وأوضحت أنها تنتهج سياسة الشراء المنتظم والمنضبط كلما تداول السهم دون قيمته الاسمية البالغة 100 دولار بفارق ملموس، مع تجنب إصدار شرائح جديدة من STRC تحت هذه العتبة. وقال الرئيس التنفيذي Phong Le إن إعادة الشراء دون القيمة الاسمية تخفض التزامات التوزيعات المستقبلية بصفة دائمة وبخصم فعلي. وأضاف بيان علاقات المستثمرين أن مجلس الإدارة يعتزم التوصية بالإبقاء على التوزيعات السنوية لـSTRC عند 12% حتى يتحقق الهدف السعري، مع بقاء التوزيعات رهناً بالموافقات. وأظهرت بيانات السوق إغلاق السهم عند 88.32 دولاراً مرتفعاً 1.65%، لكنه لا يزال أدنى من القيمة الاسمية بنسبة 11.68%. وتعكس الخطوة استخدام الشركة أدوات سوق رأس المال لإدارة الالتزامات دون توسيع مركزها في BTC، بما يتيح سحب أسهم ممتازة مرتفعة الكلفة مع الاحتفاظ بالدولار للوفاء بالتزامات هيكلها الرأسمالي القائم.

وفي قراءتنا الخاصة لهيكل الأسعار لدى COINOTAG، لا تزال بيتكوين أسيرة اتجاه هابط بعد موجة التراجع الأخيرة. يتداول السعر الفوري قرب أول منطقة دعم قوية تتقاطع فيها مستويات تصحيح فيبوناتشي مع أحجام نقطة التحكم (Point of Control) ومدخلات المحاور، فيما يتشكل العرض العلوي عند مقاومات المتوسطات المتحركة والتقلب، بما فيها مستويات Ichimoku والمتوسطات الأسية التي كبحات محاولات الارتداد المتكررة. وتوقف مشترٍ مؤسسي كبير لا يعيد تموضع السوق، بل يزيل مصدراً ثابتاً من الطلب الحدي. ووفق تقدير مكتبنا، يتعين على السعر استعادة عنقود المقاومات قصير الأجل قبل الطعن في وصف الاتجاه الهابط.

وتضيف تموضعات المشتقات طبقة إضافية من الحذر. فقراءة معدل التمويل المجمعة لدى COINOTAG عبر منصات العقود الدائمة الرئيسية لا تزال موجبة بشكل طفيف، أي أن المراكز الطويلة تدفع للمراكز القصيرة لكن العلاوة غير مبالغ فيها. كما أن الفائدة المفتوحة كبيرة نسبياً مقارنة بأحجام التداول الفوري الأخيرة، ما يدل على أن المشاركين بالرافعة لم يغادروا السوق. وتميل موازين الحسابات بين الطويل والقصير لصالح المراكز الطويلة، وهو ما قد يتحول إلى نقطة ضعف إذا فقد السعر مستويات دعم رئيسية وأُجبرت المراكز على التخفيض. ففي السوق الهابط، يرفع هذا الميل مخاطر التصفية عند الانهيارات السريعة. ونرى أن الرافعة حاضرة، لكنها ليست مكتظة بما يكفي لفرض الاتجاه بمفردها.

وتعزز قراءة COINOTAG الأوسع لسياق السوق النبرة الدفاعية. فمؤشر الخوف والطمع المجمع يقبع في منطقة الخوف، وهي نطاق غالباً ما يتزامن مع تراجع شهية المخاطرة وتضاؤل قناعة المشترين في السوق الفوري. ولا تزال هيمنة بيتكوين مرتفعة، ما يشير إلى أن الانكشاف على الكريبتو يتركز في الأصل الأكبر بدلاً من الدوران الواسع نحو العملات الأصغر. ولم تنهر القيمة السوقية الإجمالية، لكن المشهد يفتقر إلى النشوة التي تعقب عادة الاندفاع نحو قمة تاريخية جديدة. وبالنسبة لأصل تعتمد خزينته على التدفقات المؤسسية مثل بيتكوين، فإن ضعف المعنويات وارتفاع الهيمنة يجعلان التدفقات المؤسسية الحدية أكثر تأثيراً من المعتاد.

ويأتي هذا التوقف في سوق لم تستطع فيه سيولة العملات البديلة (Altcoin) أن تقود السردية بعد. فمع استمرار استحواذ بيتكوين على غالبية قيمة سوق الكريبتو، يظل تحرك العملة الرائدة هو الذي يضبط إيقاع القطاع. وتوقف التراكم المؤسسي لا يعني توزيعاً أو بيعاً من الحائزين طويلي الأجل، لكنه يقلص قناة طلب مرئية يراقبها المتداولون عن كثب. وفي هذا الفراغ، تكتسب المستويات الفنية وتموضعات المشتقات وزناً أكبر من تدفقات العناوين الإخبارية. ويتعامل مكتبنا مع هذه المرحلة على أنها إعادة ضبط للميزانية العمومية من حائز كبير، لا تحولاً جوهرياً في الأطروحة النقدية لبيتكوين.

وتُقيّم منظومة COINOTAG المركبة المكونة من 42 مؤشراً لتسجيل مستويات الدعم والمقاومة أقوى دعم لبيتكوين عند 63,021.15 دولاراً بنتيجة 84/100، مدفوعة بتقارب فيبوناتشي 0.214 ونقطة التحكم. ويقع أقرب مستوى مقاومة قوي عند 66,449.20 دولاراً بنتيجة 69/100 استناداً إلى الحد العلوي لنطاقات بولينجر ومدخلات دونشيان العليا، فيما يحمل مستوى 64,178.13 دولاراً نتيجة 68/100 من خط Kijun في Ichimoku والمتوسط المتحرك الأسي 20. وتظهر بيانات المشتقات معدل تمويل عند 0.0021% وفائدة مفتوحة قرب 12.45 مليار دولار ونسبة حسابات طويل/قصير عند 1.89، ما يبقي السوق منحازاً للصعود دون نشوة. ومع تسجيل الخوف والطمع 29/100، قد يفتح استرداد 64,178.13 دولاراً الطريق نحو 66,449.20 دولاراً، بينما يضعف الفقد الحاسم لمستوى 63,021.15 دولاراً فرضية الدعم ويفتح المجال أمام 60,972.44 دولاراً، وهو المستوى القوي التالي.