بيتكوين (BTC) يواجه اجتماع الفيدرالي واحتمالات رفع الفائدة تسجل 87%

السوق يسعّر احتمال رفع بنسبة 87%

يدخل البيتكوين (BTC) أسبوعاً تدور حول حدث اقتصادي واحد: اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 15 و16 سبتمبر، حيث تُعلن قرارات أسعار الفائدة الساعة الثانية بعد الظهر بتوقيت شرق أمريكا، ويحضر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش المؤتمر الصحفي بعد ثلاثين دقيقة. تعرض بيانات CME FedWatch احتمالاً يبلغ 87% برفع أسعار الفائدة، وهو نتيجة كانت تبدو بعيدة الاحتمال قبل أسابيع قليلة. ويُصنّف تقرير صادر عن المركز الدولي للمالية في كوريا الاجتماع ذا اليومين بوصفه أهم بند في الأجندة المالية العالمية هذا الأسبوع.

يعود هذا التسعير الجديد إلى بيانات التضخم لشهر أغسطس: فقد جاء مؤشر أسعار المستهلك الإجمالي متوافقاً مع التوقعات في معظمه، غير أن المؤشر الأساسي ارتفع شهرياً بوتيرة أسرع قليلاً مما تنبأت به التقديرات، ما رسّخ الإجماع على حدوث رفع. وتعزيزاً لذلك، أكد وورش في ندوة جاكسون هول أن استقرار الأسعار لا يتحقق تلقائياً وأن التضخم لا يعود وحده إلى متوسطه، وأن هندسة الأسعار المستقرة هي جوهر مهمة الفيدرالي ذاته. ورغم شبه يقين الرفع، فإن النقاش الفعلي يدور حول ما سيقوله الفيدرالي بعد القرار لا حول القرار نفسه: يتوقع أغلب المحللين أن تمتنع اللجنة عن الإشارة إلى تشديد إضافي حتى لو أقرت الزيادة، إذ يدعم كتلة واسعة من الأعضاء التمسك بالوضع الراهن، وقد تلطف المؤتمر الصحفي مع تقرير التوقعات الاقتصادية النبرة المتشائمة. وتحذر بنك أوف أميركا من أن ثلاثة أسابيع متتالية من التدفقات الخارجة من الأسهم وارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل مهّدا السوق لتقلبات أوسع، بينما يتجاوز بنك جي بي مورغان ذلك متنبئاً برفعين بقيمة 25 نقطة أساس في سبتمبر وديسمبر معاً. ويرسم المحللون مسارين محتملين: القرار المطابق للتوقعات قد يحتوي الصدمة، أما الرسالة الأكثر تشدداً من المتوقع فستوسّع التقلبات في الأصول الخطرة ومنها العملات الرقمية. ولافت أن أسواق سندات الخزانة قصيرة الأجل ارتفعت عوائدها بعد صدور بيانات التضخم بينما بقيت تحركات الآجال الطويلة محدودة وصعدت الأسهم فعلياً، ما جعل منحنى العائد أكثر استواءً — دينامية قد تخفف الضرر إذا قرأ المستثمرون هذا الرفع بوصفه المرحلة الأخيرة من الدورة.

النفط فوق 100 دولار والعوائد قرب 5%

وصولاً إلى القرار، تتمتع الأسهم بمركز قوة غير مألوف: فقد أضاف مؤشر S&P 500 نسبة 0.8% الأسبوع الماضي ويقف قرب مستواه القياسي عند 7,670، وصعد كل من مؤشر داو جونز الصناعي وناسداك المركب بنسبة 0.9% — ارتفاعات تحققت رغم تضخم أشد ونفط يتجاوز 100 دولار، وفق بيانات السوق المجمعة من Yahoo Finance. أبرز نقاط الضغط تتمثل في عوائد السندات: سجلت عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات مستوى 4.975% في 11 سبتمبر، على مرمى نظرة من خط 5% الذي رفع تاريخياً تكاليف تمويل الشركات وقلّل جاذبية الأسهم مقارنة بباقي الأصول.

ما يمتص هذا الضغط هو دورة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي. فقد رفعت شركات Alphabet وAmazon وMicrosoft وMeta وOracle توقعات إنفاقها الرأسمالي على بنية الذكاء الاصطناعي تباعاً، وتجاوزت Nvidia توقعات أرباح الربع الثاني. وموّجة الاستثمار نفسها رفعت الشركات المرتبطة بالقطاع في السوق كلها، من صانعة الرقائق Broadcom (AVGO) إلى شركة البرمجيات المؤسسية ServiceNow (NOW)، حيث تدفع مزايا الذكاء الاصطناعي الطلب على العقود الجديدة. ويرى جيف بوخ بيندر، الاستراتيجي الرئيسي للأسهم في LPL Financial، أن الأسهم يمكن أن ترتفع حتى مع صعود الفوائد متى حافظ النمو على قوته وبقي خطر الركود محدوداً. أما لوري كالفاسينا من RBC Capital Markets فأكثر تحفظاً: فبإدخال ضغوط النفط والعوائد في حساباتها، ترجّح احتمالات تصحيح قصير الأجل اعتيادي.

النفط هو المفاجأة التضخمية في المشهد: استعاد خام برنت مستوى 100 دولار للبرميل لأول مرة منذ نحو شهرين، ليصل إلى 104.61 دولار في 11 سبتمبر، في ظل نزاع أمريكي إيراني استمر سبعة أشهر يقيّد عبور الطاقة عبر مضيف هرمز، وهجمات الحوثيين على منشآت الطاقة السعودية، وضربات أوكرانية أضرت بقدرات التكرير الروسية. ويقول محلل PVM Oil Associates تاماس فارغا إن حكم السوق مفاده أن العرض لا يمكنه مواكبة الطلب ما لم يُعاد فتح المضيف وتدفق الخام بشكل طبيعي. وبما أن تكاليف الوقود والنقل تنتقل إلى التضخم الإجمالي، فإن قفزة الأسعار تضغط على الفيدرالي في توقيت حساس: فقد تجاوز مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) مستوى 3% في كل شهر هذا العام — وهي الحجة التي يستند إليها مايكل فيرولي، كبير اقتصاديي الولايات المتحدة في بنك جي بي مورغان، في تبرير الرفع. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Binance.

معنويات الكريبتو عند 61 في نطاق الطمع

تُظهر بياناتنا السوقية المجمعة في COINOTAG أن قطاع العملات الرقمية يمتص الضجيج الاقتصادي الكلي بدلاً من تضخيمه: تبلغ القيمة السوقية للكنوز المتتبعة 2,261,907,975,158 دولار، ويستحوذ البيتكوين على 68.2% من السوق المتتبعة، ويقرأ مؤشر الخوف والطمع 61 — في نطاق الطمع. ومع تسعير رفع بنسبة 87% مسبقاً، تحافظ تدفقات صناديق بيتكوين ETF الفورية وعلى الشهية الخطرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، من سرديات DeFAI إلى شركات البنية التحتية، على بقاء رؤوس الأموال داخل القطاع.