بيتكوين تهبط إلى أدنى مستوى في 21 شهراً قبيل انتهاء العقود الآجلة والخيارات الفصلية

أخبار بيتكوين

هبطت بيتكوين (BTC) إلى أدنى مستوى لها منذ نحو 21 شهراً مساء 25 يونيو، منزلقةً إلى قيعان لم تُسجَّل منذ سبتمبر 2024، بينما تأهّب المتداولون لجلسة تسوية فصلية كبرى. ويصادف 26 يونيو ما يُعرف بجلسة SQ الكبرى، حين تتزامن تسوية العقود الآجلة الفصلية مع تواريخ تنفيذ الخيارات الرئيسية — وهو حدث يضخّم التقلبات في العادة. وتسارعت عمليات تعديل المراكز قرب الموعد النهائي، تاركةً حركة سعر بيتكوين متقطعة. وتضافرت عوامل ضاغطة دفعة واحدة: خفّ التوتر الجيوسياسي حول مضيق هرمز من الطلب على الملاذات الآمنة، وأشعل تعثّر قانون CLARITY الأمريكي حالة من عدم اليقين التنظيمي، وأضاف تراجع معدل تجزئة التعدين (hashrate) مزيداً من الضغط. هذا المزيج دفع بيتكوين عبر مستويات الدعم الفنية نحو قيعان جديدة لم تُشاهد منذ أشهر.

أطلق الانزلاق واحدة من أعنف موجات تخفيض الرافعة المالية منذ أسابيع. تُظهر بيانات المشتقات تصفية نحو 889.84 مليون دولار من مراكز الكريبتو خلال 24 ساعة، استحوذت المراكز الطويلة على نحو 694.63 مليون دولار منها، أي 78% من الإجمالي، مع خروج قرابة 131,727 متداولاً من السوق. وتصدّرت بيتكوين الخسائر بتصفية 342.79 مليون دولار من المراكز الطويلة مقابل 93.14 مليون دولار للمراكز القصيرة، فيما شهدت إيثيريوم تصفية 156.72 مليون دولار من المراكز الطويلة، وأضافت XRP وسولانا تتابعات أصغر. وتكشف هذه النسبة المختلّة مدى انحياز المتداولين بقوة نحو ارتداد لم يتحقق، ليترك البيع القسري يسرّع الهبوط ضمن موجة السوق الهابط المتعمقة.

يُسعّر سوق الخيارات لبيتكوين الآن الحماية من الهبوط عند مستويات غنية تاريخياً. وقد كشف تحليل بحثي يغطي ثلاث منصات — Deribit وصندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لـBlackRock وStrategy (MSTR) — أن المتداولين يدفعون علاوات أعلى للتحوّط من الهبوط مقارنة بمطاردة المكاسب، وهو موقف يُصنَّف بين الأكثر دفاعية على مدى السنوات الخمس الماضية. وعلى IBIT، فاقت الحماية من الهبوط مراكز الصعود في أكثر من ثلاثة أرباع أيام التداول، فيما تقلّصت الفجوة بين حذر المتداولين الأصليين للكريبتو وحذر المؤسسات إلى ما يقارب الصفر. ويشير المحللون إلى أن العجز الهيكلي عن تداول الصندوق المتداول (ETF) على مدار الساعة يدفع الحائزين إلى الإفراط في التأمين ضد التحركات الليلية، بما يعزّز الميل المستمر نحو خيارات البيع الواقية.

وتقدّم بيانات أرصدة المنصات قراءة أكثر دقة للتدفقات. تُظهر أرقام السلسلة (on-chain) أن المنصات الكبرى احتفظت بنحو 2,475,109 بيتكوين بحلول أواخر 26 يونيو، مع تدفق داخل صافٍ بلغ نحو 656 بيتكوين خلال اليوم السابق — انعكاس قصير الأمد رغم تسجيل الأسبوع المنتهي تدفقات خارجة صافية بلغت 8,827 بيتكوين. وظلّت Coinbase Pro أكبر جهة حافظة عند 850,743 بيتكوين رغم تدفق خارج يومي قدره 471 بيتكوين، بينما أضافت Binance 561 بيتكوين واستوعبت Bitfinex 1,124 بيتكوين. وجغرافياً، هيمنت الجلسة الأوروبية على حجم التداول، إذ بلغ حجم زوج BTCUSDT على Binance 1.24 مليار دولار مقابل 399 مليون دولار في آسيا و274 مليون دولار خلال الساعات الأمريكية، ما يشير إلى مصدر أثقل ضغوط البيع.

ورغم الانهيار، لا يُسعّر سوق الخيارات بعد أزمةً لدى Strategy، أكبر حائز مؤسسي لبيتكوين بـ847,363 بيتكوين. فقد هبطت الأسهم الممتازة الدائمة للشركة (STRC) إلى 82.53 دولار في 22 يونيو — أي نحو 17% دون قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار — قبل أن تتعافى جزئياً بعد إفصاح Strategy عن رفع احتياطياتها النقدية إلى 1.3 مليار دولار. وفيما ارتفعت كلفة التحوّط من هبوط سهم MSTR، فإنها تظل أدنى بكثير من ذرى موجات البيع في أبريل 2025 ومطلع 2026. وتبقى مؤشرات مخاطر الذيل (tail-risk) التي تتعقّب سيناريوهات الانهيار المتطرفة هادئة، ما يوحي بأن السوق يرى ضغطاً لا استسلاماً قسرياً لدى شركة الخزانة — تحوّط دون تصريف مباشر.

وينتقل الاهتمام الآن إلى جيوب التصفية التالية أسفل السعر الفوري. تُظهر بيانات خرائط التصفية أن أقرب سيولة كثيفة تقع تحت السوق لا فوقه: أول تجمّع حول 59,000 دولار، يتبعه نطاق أكثف بين 58,800 و58,500 دولار حيث قد يتراكم البيع المدفوع بأوامر الإيقاف والتصفيات القسرية. ويتطلّب بلوغ منطقة تصفية المراكز القصيرة الصاعدة قرب 60,500 دولار ارتداداً بنسبة 2-5%، بينما تقع جيوب المراكز الطويلة الهابطة على بُعد نحو 1% فقط. هذا التباين يدفع كثيرين إلى توقّع اختبار منطقة 58,500 دولار قبل أي ضغط صعودي، مع أن البيانات الكلية والطلب الفوري قد يتجاوزان ما توحي به الخريطة الحرارية.

وتؤطّر قراءتنا لمحرك تسجيل الدعم والمقاومة الخاص بـCOINOTAG، المؤلف من 42 مؤشراً، المعركة الفورية حول 58,084 دولار، المصنَّف دعماً قوياً عند 88/100 بفضل التقاء ارتداد فيبوناتشي 0.000 وقاع اليوم السابق ونطاق دونشيان السفلي. وعلى الجانب الصاعد، يمنح المحرك مقاومة 60,997 دولار تقييم 76/100، مرتكزة على نطاق ATR العلوي وعقدة الحجم المرتفع HVN 2، مع عرض أثقل عند 70,507 دولار (69/100). وتُظهر بيانات المشتقات معدل تمويل (funding rate) شبه مسطح عند 0.0001% ومراكز مفتوحة بقيمة 11.67 مليار دولار، إلا أن نسبة طويل/قصير عند 2.45 (71% طويل) تشير إلى ازدحام المراكز الطويلة وتعرّضها لمزيد من التصفيات. ومع مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 28 ومؤشر الخوف والطمع عند 13 (خوف شديد)، فإن إغلاقاً يومياً دون 58,084 دولار يُبطل السيناريو الصعودي، فيما تمثّل استعادة 60,997 دولار أول محفّز صعودي.