رفع بنك اليابان الفائدة إلى 1.25% يثقل على بيتكوين (BTC)

قوة الين قبل قرار البنك المركزي الياباني

يحافظ بيتكوين (BTC) على تداوله قرب 87,000 دولار — إذ سجّل السعر الفوري 86,936 دولار لحظة إعداد التقرير — غير أن أشد ضغوط الاقتصاد الكلي في جلسة اليوم لا تأتي من أسواق الأسهم بل من سوق الصرف، حيث يواصل الين الياباني تعززه في وجه قرار سياسي مفصلي ينتظر من بنك اليابان. وقد انزلق زوج USD/JPY نحو منطقة منتصف مستوى 155 بعد كسر عدة مستويات فنية رئيسية، وتتنامى توقعات مزيد من التشديد النقدي في اليابان بما يرفع الطلب على الين. ويُنتظر على نطاق واسع أن يرفع بنك اليابان سعر فائدته السياسية بنحو 25 نقطة أساس ليصل إلى 1.25%، مواصلًا دورة تشديد أدت تزايدًا إلى تضييق الفارق السعري الذي جعل من الين عملة التمويل المفضلة في العالم. أما الرفع ذاته فهو ممسوح به إلى حد كبير في الأسعار، وهذا ما ينقل الضوء إلى توجيهات محافظ البنك كازوو أويدا المقبلة: إذ يتوقع محللون في Danske Bank أن يصاحب البنك الزيادة بنهج أكثر مرونة تجاه التشديد المستقبلي، وأي إشارة إلى أن وتيرة أسرع من الرفعات على الطاولة ستمنح الين دعمًا إضافيًا. في المقابل، يتجه بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في الاتجاه المعاكس؛ فمخطط النقاط الأخير أظهر أن 16 من أصل 18 صانع سياسة يتوقعون زيادة أمريكية إضافية واحدة على الأقل هذا العام — مسار يحفظ عادة ميزة العائد للدولار. وتعقّد التضخم المهمتين معًا: فنفط برنت عاد ليستقر فوق 100 دولار للبرميل، حركة انعكست على المؤشرات المرجعية الأخرى كما وثّقنا في تغطيتنا لنفط الخام WTI، بينما بلغ مؤشر أسعار الأغذية العالمي التابع لمنظمة الأغذية والزراعة أعلى مستوياته منذ أواخر 2022 في أغسطس. فنيًا، حافظت إغلاقات الشموع اليومية على تموضعها دون المتوسط المتحرك الأسي لعشرين يومًا قرب 156.45، وهي قراءة بيانية تظهر بوضوح على TradingView. وبعد فقدانه الاتجاه الصاعد الممتد من أبريل 2025 إلى يوليو 2026، كسر USD/JPY تصحيح فيبوناتشي بنسبة 38.2% قرب 154.80، ليكون الاختبار التالي عند 152، وهي مستوى تصحيح 50% والحد الأدنى للقناة المتوازية السابقة. والكسر الحاسم من شأنه أن يفضي إلى 149، عند القضيب السفلي للقناة الأوسع التي توجّه الزوج منذ 2023. وضوح حركتُه الزائدة يخلق مساحة لارتداد قصير الأمد حتى مع تعقد المشهد الأشمل: فقد اقتربت قراءات مؤشر القوة النسبية اليومي ومؤشر MACD من مناطق تشبع بيعي لم تُرَ منذ 2024، مع بداية ظهور دايفرجنس صاعد — وليس قاعًا مؤكدًا، بل إشارة إلى أن الموجة الهابطة المقبلة قد تصطدم بطلب شرائي أقوى.

نموذج CoinCodex يرى ¥139.86 بحلول 2027

يضيف الاستشراف لمسار الين وزنًا إلى سردية التشديد. فنموذج التوقعات على منصة CoinCodex يشير إلى استقرار وجيز قبل هبوط أوسع لزوج USD/JPY يمتد عبر بقية 2026 وجزء كبير من 2027. ويبقى سبتمبر 2026 شديد الصلابة نسبيًا، بمتوسط قرب ¥158 وتقدير أعلى عند ¥159.34. أما أكتوبر فهو الشهر المتقلب في النموذج، بمدى توقعات يمتد تقريبًا من ¥150 إلى ¥159 حول متوسط شهري قرب ¥155. ومنذ نوفمبر يتحول النموذج هبوطيًا بحسم: يتراجع المتوسط إلى نحو ¥151.57، ثم إلى ¥148.70 في ديسمبر — وتصل أدنى توقعات ديسمبر إلى ¥146.41، أي دون بكثير منطقة دعم 152 التي يدافع عنها الفنيون حاليًا. ويمتد الانزلاق إلى 2027؛ إذ يستقر المتوسط المتوقع ليناير قرب ¥149.32 قبل أن ينتقل الزوج إلى منطقة منتصف مستويات ¥140 في فبراير، بينما تدفع الفترة من مارس إلى مايو المتوسطات نحو ¥143 مع قيعان شهرية تقترب من ¥141. ويُسجَّل تعافٍ متواضع في يونيو ويوليو حين تعود المتوسطات إلى نطاق ¥145–¥147، غير أن النموذج لا يعتبره انعكاسًا مستدامًا: فالتوقعات تضعف مجددًا في أغسطس، وينتج سبتمبر 2027 أدنى متوسط شهري في المشهد كله عند نحو ¥139.86، مع قاع محتمل قرب ¥138. وبهذه المسيرة ينقل الزوج مساره من منتصف مستويات 150 إلى منخفضات 140 ثم، في النهاية، اختبار منطقة مرتفعات 130. ويبقى التدخل الحكومي المتغير الذي لا يحيط به النموذج علمًا كاملًا؛ فقد خطت السلطات اليابانية سابقًا إلى أسواق الصرف خلال حلقات ضعف حاد للين، بما في ذلك عمل منسق مع نظيرتها الأمريكية — وهو عامل غموض للمتداولين المتمركزين بمراكز بيع ضخمة على الين. وقد أنتجت الحلقات السابقة ارتدادات صاعدة لاذعة للين قبل أن يتعافى USD/JPY في نهاية المطاف، ما يوحي بأن عمليات شراء العملة المباشرة تستطيع تغيير المراكز قصيرة الأمد دون أن تُلغي أسس السياسة النقدية. وقد يثبت بٌّ هذا الدورة مختلفًا، لأن استمرار تشديد بنك اليابان سيسدّ تدريجيًا فجوة العائد التي تُسند صفقات الكاري الممولة بالين، فتجعل التدخل أكثر فاعلية إذا اشتد الضغط المضاربي ضد العملة إلى حد مبالغ فيه. ويضاعف الاعتماد على الطاقة المعضلة السياسية: فاستمرار الأسعار المرتفعة للنفط الخام سيرفع تكاليف الاستيراد اليابانية والتضخم المحلي في آن واحد — وهو ذات ديناميكية العرض التي سندت أسهم قطاع الطاقة مثل Bloom Energy. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Bybit.

الشهية للمخاطر تبقى في منطقة الطمع

يرسم الخيطان معًا قوسًا واحدًا — مسار أسعار الفائدة العالمي وما يعنيه لسيولة الكريبتو. وتُظهر بياناتنا الإجمالية الخاصة في COINOTAG أن المراكز لم تتزعزع: إذ يستقر مؤشر الخوف والطمع عند 70/100 (الطمع)، ويستحوذ بيتكوين على 67.9% من الكون الذي نتابعه، بينما يقف إجمالي القيمة السوقية المتتبعة قرب 2.57 تريليون دولار. فالحزبية النقدية المتشددة لم تلمس حتى الآن شهية المخاطر في سوق العملات الرقمية.