أوروبا تعيد رسم البنية التحتية للعملات المستقرة، وقانون CLARITY يفقد زخمه، وهايبرليكويد تطلق أوراكل أصلية

أخبار العملات الرقمية

كشف منتدى إيبيزا التقني في نسخته الرابعة، الذي أقيم بين 19 و22 مايو في جنوب الجزيرة الإسبانية، عن حالة الصناعة الأوروبية للأصول الرقمية بعد دخول تشريع MiCA حيز التنفيذ. تركز الثقل الفعلي للحدث يوم الخميس 21 مايو، حيث جمعت جلستان رئيسيتان في قاعة كالو دي س'أولي صناع القرار من كراكن وBBVA ودامكس وتريزورا وريينتال. تناولت المائدة المستديرة للأصول الرقمية ما يجب أن تقدمه البنية التحتية فعلياً قبل أن تثق الموجة التالية من رأس المال بقضبان البلوكتشين: ضمانات التسوية، التوافق التنظيمي، ودمج الأصول الواقعية في إطار قانوني موحد.

على الجانب التشريعي الأمريكي، انهارت احتمالات تمرير قانون CLARITY قبل عام 2027 من 75% إلى 50% خلال أسبوع واحد فقط وفق بيانات أسواق التنبؤ. وتراجعت فرصة الإقرار قبل أغسطس إلى 37%، فيما تقلصت احتمالات التمرير قبل يوليو لتصل إلى 14% فقط. يرجع المتداولون هذا التراجع إلى ازدحام جدول أعمال مجلس الشيوخ، والنزاعات غير المحسومة بشأن العملات المستقرة المدرة للعائد، إضافة إلى ضغوط لوبي البنوك الذي يطالب بحظر شامل على العوائد. رغم إقرار اللجنة المصرفية للقانون في 14 مايو بنتيجة 15 مقابل 9، تبقى أربع عقبات إجرائية أمام تمريره النهائي.

تكشف بيانات منصات التنبؤ تبايناً ملحوظاً في القراءة المؤسسية مقابل قراءة الأفراد. فبينما هبط عقد Kalshi المتعلق بالتمرير قبل 2027 إلى 50%، يتداول عقد Polymarket المرتبط بإقرار القانون خلال 2026 عند 60%، بزيادة 16% عن الشهر السابق. أشار أليكس ثورن، رئيس الأبحاث في Galaxy Digital، إلى احتمالات 50-50 في أبريل الماضي، مستشهداً بخمس عقبات متتالية تشمل الفوز بـ60 صوتاً في مجلس الشيوخ والتوفيق مع نسخة لجنة الزراعة. في المقابل، يضع جاريت سيبرغ من TD Cowen فرص النجاح خلال الدورة الحالية عند واحد إلى ثلاثة فقط، مرجحاً تأجيل الإقرار إلى الإدارة المقبلة.

على صعيد البنية التحتية، أعلنت منصة هايبرليكويد تحولاً جوهرياً في معمارية أسواق التنبؤ الخاصة بها، حيث ستدعم منصات أوراكل أصلية لأسواق نتائج HIP-4 بدلاً من الاعتماد على أنظمة تصويت تابعة لجهات خارجية. ستشغل أجهزة التحقق الـ24 الحالية برامج متخصصة لأتمتة موجزات الأخبار كنتائج للأحداث، مع تأمين سيولة بقيمة 3 مليارات دولار وإنتاج كتل Hyperliquid L1 في أقل من ثانية. هذا التحول يعالج مخاوف التلاعب التي ظهرت في نماذج سابقة معتمدة على أنظمة UMA، حيث أفرز اعتماد الأطراف الثالثة منافسة شديدة ونقاشات حول نزاهة التسوية في الأسواق ذات النتائج الغامضة.

استحوذت منصة HIP-4 على 0.7% من سوق التنبؤات في يومها الأول، وحققت بحلول مايو 2026 نسبة 1% من أحجام تداول بوليماركت، مع نفاذ مليون صفقة ونحو 500 متداول نشط. تحولت المنصة كذلك إلى استخدام USDC مصدراً رئيسياً للسيولة، وبدأت بتقديم نتائج لتحركات أسعار العملات البديلة قبل توسعها إلى مؤشرات اقتصادية كلية كأسعار الفائدة الفيدرالية ومستويات التضخم. مستقبلاً، سيتبع HIP-4 نموذج HIP-3 مما يسمح لجهات تحقق خارجية بإنشاء أزواج النتائج، مع دمج وكلاء ذكاء اصطناعي كمقترحين لأسواق جديدة يصادق عليها المدققون.

أعادت اللجنة الأوروبية للأصول الرقمية صياغة النقاش حول العملات المستقرة المرتبطة باليورو ودورها في تسوية الأصول الواقعية. ركز ممثلو كراكن وBBVA على ضرورة بناء قضبان تسوية تلتزم بمعايير MiCA الجديدة، فيما طرح المؤسسون من دامكس وتريزورا تساؤلات حول قدرة التمويل اللامركزي على استيعاب متطلبات الامتثال دون التضحية بمزاياه الجوهرية. شكلت جلسة "على السلسلة وغير المصفى" تحدياً صريحاً للسرديات التقليدية للصناعة، حيث أكد إيفان لوثرا من كول كابيتال أن سؤال "من يحرك رأس المال فعلياً" يبقى أكثر أهمية من الادعاءات النظرية للجدارة في منظومة المنظمات المستقلة اللامركزية.

يكشف الجمع بين هذه التطورات سرديةً واحدةً: انتقال الصناعة من مرحلة التجريب إلى مرحلة بناء البنية التحتية المؤسسية. أوروبا تتقدم بإطار MiCA الموحد، فيما يتعثر التشريع الأمريكي تحت ضغط لوبيات البنوك والنزاعات حول العملات المستقرة المدرة للعائد. في المقابل، تختار منصات البورصات اللامركزية كهايبرليكويد بناء حلول أوراكل أصلية تتجاوز الاعتماد على أطراف ثالثة. هذه الديناميكية تعكس انقساماً تنظيمياً عالمياً بين سرعة التطبيق الأوروبية وبطء التوافق الأمريكي، في وقت تتسارع فيه البنية التحتية لتسوية الأصول الواقعية وصانعي السوق الآليين مدفوعةً بطلب مؤسسي حقيقي.