Willy Woo: انفصال بيتكوين (BTC) عن الأسهم هو الأعمق منذ 2015

Woo يستشهد بتوازٍ مع دورة 2015

يرى المحلل على السلسلة Willy Woo أن بيتكوين (بيتكوين) ينفصل عن أسواق الأسهم بوتيرة لم تُسجَّل منذ نحو عقد كامل. في منشور له على X بتاريخ 6 سبتمبر، أوضح Woo أن انفصال سوق بيتكوين عن الأسهم بلغ مستويات لم تُشاهد منذ عام 2015 — وهي المرحلة التي سبقت السوق الصاعد لعام 2017. وبالاعتماد على رسوم بيانية طويلة الأمد من Glassnode، أعاد Woo تتبّع دورة 2014-2017: ظلت الأسهم صاعدة خلال عام 2014 بينما غرق بيتكوين في سوق هابط، ثم انطلقت موجة صعود مستقلة لبيتكوين عبر 2015-2016 مع تخلّف الأسهم نحو عامين، قبل أن يقفز الأصلان معًا في 2017. قراءته اليوم: سيولة بيتكوين تتعزز بينما تبدأ الأسهم في إظهار هشاشة متزايدة.

الإمداد طويل الأمد يخفّض التقلبات

تقدّم أعمال الانحدار التي أجرتها Glassnode تفسيرًا بنيويًا للهدوء غير المعتاد في السوق. ففي نموذج طُبّق على التقلب المحقق المعدّل بالاتجاه، حمل إمداد حاملي العملات طويلة الأمد نحو 19-20% من القدرة التفسيرية — الأقوى بين جميع المتغيرات المختبرة — مقابل نحو 3-3.5% للقيمة السوقية، وقيمة شبه معدومة لنسبة إمداد العملات المستقرة. وتفسير الشركة: كلما تركّزت العملات بيد متداولين نادرين الحركة، تقلص الإمداد المتاح للبيع وانضغطت تقلبات السعر. وقراءة موازية لرسم HODL Waves من المحلل Darkfost في CryptoQuant تُظهر أن الإمداد الخامل لأكثر من ستة أشهر ارتفع خلال فترة التصحيح إلى نحو 16.55 مليون BTC حتى 7 سبتمبر، مع التنبيه إلى أن انتقال العملات المعمّرة إلى فئة طويلة الأمد يحدث ميكانيًا — فالنمو هناك وحده لا يعني انعكاس الاتجاه.

أرباح الحيتان تلامس 9.07 مليار دولار

لكن لهذا الهدوء ثقل موازٍ: أرباح ورقية قياسية لدى الحيتان الجدد. فبيانات السلسلة تُظهر أن حيتان الحاملي قصيرة الأمد — المحافظ التي عمر عملاتها أقل من ستة أشهر — كانت تجلس على نحو 9.07 مليار دولار من الأرباح غير المحققة في 4 سبتمبر، وهو أعلى قراءة منذ بدء التتبع عام 2016. وقاعدة تكلفتهم القريبة من 69,000 دولار تقبع أقرب بكثير إلى السعر الفوري مقارنة بالحاملين طويلي الأمد، ما يجعل المؤشر شديد الحساسية للسعر: فقد تراجع بنحو 17% في اليوم التالي حين هبط BTC بأقل قليل من 2%. ويحذر المحللون من أن فئة تحمل أرباحًا ورقية قياسية قد تتحول إلى البيع لحظة تذبذب السعر، إذ كانت الحيتان قصيرة الأمد تاريخيًا الأسرع في تحقيق الأرباح فور ظهورها.

احتياطيات Binance قرب 692,000 BTC

وتقدّم بيانات المنصات نفس التوتر من زاوية الإمداد. فقد بلغت احتياطيات BTC لدى Binance مستوى 691,658 BTC في 2 سبتمبر — الأعلى منذ نوفمبر 2024 — بينما صعد متوسط 7 أيام للتدفقات الصافية إلى المنصات إلى نحو 593 BTC، رغم أن مشاركة الحيتان في تلك التدفقات ما تزال محدودة نسبيًا. وتشير دراسة للعرض والطلب نُشرت على CryptoQuant إلى أن البنية تتحسن: أرصدة ETF الفوري تواصل الارتفاع بعد تدفقات ETF على يومين بقيمة 904.6 مليون دولار، مع ظهور مشترين كبار قرب الأسعار الحالية. ومع ذلك، فإن اختراق نطاق 82,000-83,000 دولار سيستلزم امتصاصًا فوريًا مستدامًا. وشهدت المشتقات تصحيحًا جزئيًا — انقلب معدل التمويل إلى السالب وانضغطت المراكز المفتوحة من نحو 27.5 مليار دولار إلى 25.7 مليار دولار في 4-5 سبتمبر — ومع ذلك تجاوزت المراكز المفتوحة لـ BTC على Binance مستوى 10 مليارات دولار، وهو أعلى مستوى في ستة أشهر.

BTC يهبط دون 79,000 دولار

في تعاملات الثلاثاء، حافظ بيتكوين على مستوى نحو 78,800 دولار، بتراجع 0.42% منذ منتصف ليل التوقيت العالمي وبفارق 4.1% دون محاولة الأسبوع الماضي الفاشلة عند 82,320 دولارًا. وارتفعت المراكز المفتوحة في عقود USDT والدولار الرئيسية من 257,000 BTC إلى 265,000 BTC حتى مع هبوط السعر الفوري من 80,000 دولار نحو 78,700 دولار — نمط يتسق مع بيع المتداولين في الهبوط (اختصار الصفقات). وبقيت نسب الشراء/البيع لدى المتعاملين هابطة تحت ضغط ارتفاع النفط والمضاربات بشأن رفع الفيدرالي للأسعار وعوائد السندات المرتفعة. وساعات آسيا ضاعفت الحركة: فقد شهدت الجلسة الكورية تصفيات شرائية بنحو 115.31 مليون دولار، أي نحو 70% من إجمالي الجلسة البالغ 165.64 مليون دولار، فيما تراجعت عقود سبتمبر في CME بنسبة 2.04% إلى 78,420 دولارًا. وعكس BNB التيار بارتفاع 2% إلى 754 دولارًا، مع صعود رمزي CAKE وSYRUP على BNB Chain بنسبة 7.5% و9% خلال 24 ساعة.

احتمالات رفع الفائدة تحجب الآفاق

الخلفيات الاقتصادية الكلية تشتد. فقد تراجعت UBS Global Wealth Management عن توقعها السابق وتتوقع الآن أن ينفذ الاحتياطي الفيدرالي رفعين بنسبة 25 نقطة أساس في سبتمبر وديسمبر، مستشهدة بالرسائل المتشائمة حول خطاب رئيسها Walsh في جاكسون هول، وتضخم اختناقات الإمداد، وبيانات رواتب أغسطس القوية؛ وعدّلت Citi وMacquarie توقعاتها في الاتجاه نفسه بعد تقرير الوظائف. وتداول بيتكوين قرب 12.04 مليون ين ياباني في ساعات آسيا مع هيمنة عالمية قرب 59.4%، وكما غطينا حين هبط BTC إلى 79,000 دولار مع تصاعد احتمالات رفع الفائدة، فإن إعادة التسعير هذه هي العائق الرئيس. ويأتي التراجع بعد أغسطس قوي صعد فيه BTC نحو 25% — ثالث أفضل أداء لأغسطس في تاريخه — مدعومًا بتدفقات ETF الفوري الشهرية بقيمة 3.52 مليار دولار، الأقوى في 2026، وهي امتداد دورة مرسوم في دليل مخطط قوس قزح لبيتكوين لدينا. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Gate.

دعم 74,884 دولار هو الخط الفاصل

يضع محرك التقييم المركّب الخاص بنا في COINOTAG — المكوَّن من 42 مؤشرًا لمستويات الدعم والمقاومة — السعر الفوري عند 78,441 دولارًا، بانخفاض 1.13% خلال 24 ساعة، مع مقاومات متدرجة في الأعلى: 79,276 دولارًا تحصل على 79/100 بتركيب خط تنكان إيشيموكو والبيفوت اليومي وفيبو 0.114، فيما تسجل 81,360 دولارًا — فيبو 0.000 والحد الأعلى لنطاق Donchian وقمة الأسبوع الماضي — 79/100 أيضًا. في الاتجاه الهبوطي، يحمل 77,648 دولارًا تقييم 69/100 (فيبو 0.214 وEMA 20)، فيما يتمثل الأرضية الكبرى عند 74,884 دولارًا بتقييم 84/100 بفضل مقاومة انقلبت دعمًا وعقدة حجم تداول مرتفع ومستوى فيبوناتشي 0.382. المركزات تميل بهدوء إلى الشراء: تمويل عند 0.0029%، ومراكز مفتوحة قرب 15.5 مليار دولار، ونسبة حسابات شراء/بيع عند 1.36، مع مؤشر الخوف والطمع عند 69 (الطمع). استعادة 79,276 دولارًا تفتح الطريق نحو 81,360 دولارًا؛ وفقدان 77,648 دولارًا يرجّح اختبار 74,884 دولارًا من جديد، والكسر الحاسم تحته يبطل أطروحة الاتجاه الصاعد رغم إشارة MACD الهابطة أمام RSI عند 60.