تايوان تُقرّ قانون الأصول الافتراضية وتُعيد تصنيف تيثر (USDT) كسلعة خاضعة للرقابة

أخبار العملات الرقمية

أقرّ المجلس التشريعي في تايوان قانون خدمات الأصول الافتراضية في القراءة النهائية يوم 30 يونيو، ليصبح أول تشريع مستقل للعملات الرقمية في الجزيرة، ومانحًا لجنة الإشراف المالي (FSC) صلاحية الجهة التنظيمية الوحيدة. ويرفع الإطار المؤلف من 56 مادة مزوّدي خدمات الأصول الافتراضية (VASPs) من نظام تسجيل بسيط يقتصر على مكافحة غسل الأموال إلى منظومة ترخيص كاملة، إذ يعامل المنصات وجهات الحفظ ومشغّلي المحافظ كأنشطة مرخّصة على غرار البنوك وشركات الوساطة. وعلى المشغّلين الحصول على تراخيص منفصلة عبر سبع فئات محددة — التداول ومنصات التبادل والتحويل والحفظ والاكتتاب والإقراض وغيرها — ما يعني أن التطبيق الواحد لم يعد قادرًا على تقديم كل الخدمات معًا. ويُنتظر أن يدخل القانون حيز التنفيذ مع مطلع عام 2027.

يقدّم القانون كذلك أول إطار تنظيمي للعملات المستقرة في تايوان، وهي رموز مربوطة بعملة ورقية ومصمَّمة للحفاظ على قيمة ثابتة مثل وحدة واحدة مقابل الدولار الأمريكي. ويخضع الإصدار المحلي لثلاثة شروط: لا يجوز الإصدار إلا للبنوك، ويجب ربط الرمز بعملة ورقية واحدة فقط لا بسلة أو بأصول رقمية أخرى، وعلى الجهات المُصدِرة الاحتفاظ باحتياطيات كاملة بنسبة واحد إلى واحد، مفصولة عن أموال الشركة وموضوعة في حساب ائتماني. أما العملات المستقرة المُصدَرة في الخارج، ومنها تيثر (USDT) ويو إس دي كوين (USDC)، فستُعامَل لا كنقد بل كسلعة خاضعة للرقابة، ما يستلزم إدراجها في منصة محلية مرخّصة بموافقة لجنة الإشراف المالي. وخلافًا للعملات المستقرة الخوارزمية، يجب أن تكون هذه الرموز مغطّاة بالكامل.

تشكّل العقوبات الجانب الأكثر ملموسية في القانون لسوق طالما لازمته شبهات الاحتيال. فالقانون يجرّم صراحةً الإفصاح الكاذب أو الاحتيالي أو المُضلِّل عن معلومات جوهرية تتصل بإصدار الأصول الافتراضية أو تداولها، إلى جانب أي تلاعب مباشر أو غير مباشر بالسعر أو المعروض أو الطلب. وتصل عقوبة المخالفات إلى السجن من 3 إلى 10 سنوات وغرامات تتراوح بين 10 ملايين و200 مليون دولار تايواني جديد. وإدراج التلاعب بالسوق — مخططات الضخّ والتفريغ، والتداول الصوري، والبيع الداخلي — في نص جنائي مخصّص يمنح الادعاء أداة أمضى من نصوص الاحتيال العامة التي كان يُعتمد عليها سابقًا، حيث كان إثبات النية وتوصيف السلوك أمرًا عسيرًا في الغالب.

لكن الإقرار النهائي لا يعني السريان الفوري. إذ يتعيّن على لجنة الإشراف المالي صياغة نحو تسعة نصوص تشريعية ثانوية، مع استهداف إنجازها بحلول الربع الأول من عام 2027. أما الشركات الثماني القائمة التي أنجزت تسجيل مكافحة غسل الأموال — ومنها MaiCoin وBitoGroup وXREX — فتحصل على مهلة تدريجية: عليها تقديم طلب الترخيص خلال 12 شهرًا من دخول القانون حيز التنفيذ، وإتمام المراجعة للحصول على الاعتماد خلال 21 شهرًا، قابلة للتمديد ثلاثة أشهر إضافية عند الاقتضاء. ويمنح هذا الجدول منصات العملات البديلة والبيتكوين الراسخة قرابة عامين للتحول، فيما يرفع سقف الامتثال إلى حدّ قد يكون مصيريًا أمام المشغّلين الأصغر حجمًا.

وجاء رد جمعية مزوّدي خدمات الأصول الافتراضية في يوم الإقرار نفسه، معلنةً أن قطاع تايوان دخل حقبة الحوكمة بتشريع مستقل، ومحدّدةً ثلاث مهام جوهرية. أولاها المضي في القواعد التنفيذية السبع — التي تغطي التأسيس وإدارة الموظفين والرقابة الداخلية ومراقبة المعاملات غير الاعتيادية والاستعانة بمصادر خارجية وإعداد القوائم المالية — والتي ستحدد مسار امتثال كل شركة خلال المرحلة الانتقالية. وقالت الجمعية إنها ستوجّه أعضاءها عبر ثلاث لجان معنية بمراجعة الإدراج والانضباط ومكافحة الاحتيال والامتثال. ويعكس هذا الإطار مباشرةً متطلبات الإدارة المشتركة المنصوص عليها للمزوّدين، بما فيها التدقيق الداخلي وإدارة أمن المعلومات والتزامات استمرارية التشغيل.

كما تعهّدت الجمعية بمواءمة تايوان مع المعايير الدولية وببناء أساس واضح لإنفاذ القانون بحق المنصات الخارجية التي تستقطب مستخدمين محليين دون ترخيص — استجابةً لأحد خمسة عشر قرارًا تكميليًا أُرفقت عند الإقرار. ويصطفّ نهج تايوان إلى جانب إطار MiCA في الاتحاد الأوروبي وقانون GENIUS في الولايات المتحدة، مع تقييد الأطر الثلاثة جميعًا للجهات المُصدِرة الأجنبية: يشترط MiCA «جواز مرور» أوروبيًا لنفاذ دول الطرف الثالث، ويتطلب GENIUS اعتبار النظام الأم للجهات المُصدِرة الأجنبية مكافئًا وتسجيلها لدى مكتب مراقب العملة (OCC)، فيما تُلزِم تايوان المزوّدين الخارجيين بتأسيس فرع محلي والحصول على موافقة لجنة الإشراف المالي. ويكتمل المشهد بإطار مشترك لمكافحة الاحتيال يربط بين الشرطة والنيابة والبنوك.

مجتمعةً، تمثّل هذه التطورات تحوّلًا حاسمًا من التنظيم الذاتي للقطاع إلى الإشراف التشريعي، لتنضمّ تايوان إلى تقارب عالمي حول الترخيص والعملات المستقرة المغطّاة بالاحتياطيات. وقراءتنا أن إحكام القواعد يأتي على خلفية سوق هشّة: تُظهر بيانات السوق المجمّعة لدى COINOTAG مؤشر الخوف والطمع عند 15 من 100، في عمق منطقة الخوف الشديد، فيما تبلغ هيمنة البيتكوين 69.9% وتحوم القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية قرب 1.7 تريليون دولار. ومع تداول البيتكوين عند نحو 59,200 دولار حتى لحظة كتابة هذه السطور، قد يكون وزن الوضوح التنظيمي على السعر القريب أقل من أثره في القاعدة المؤسسية متعددة السنوات التي يسهم في إرسائها. فسوق يتداول بعيدًا عن أعلى مستوى تاريخي له يوحي بأن البنية، لا الزخم، هي عنوان المرحلة.