Strategy تبيع 3,588 بيتكوين بخسارة لتمويل توزيعات الأسهم الممتازة

أخبار البيتكوين

أقدمت شركة Strategy، أكبر مالك مؤسسي لعملة البيتكوين (BTC)، على بيع 3,588 وحدة بيتكوين خلال الأسبوع الماضي بقيمة تناهز 216 مليون دولار، في تحوّل تاريخي لشركة طالما عُرفت بقناعتها الراسخة بالاحتفاظ طويل الأمد. وتؤكد وثيقة الإيداع الرسمية (SEC EDGAR) من نوع Form 8-K، المودعة بتاريخ 6 يوليو، أن عمليات البيع جرت بين 29 يونيو و5 يوليو، على أن تُوجَّه العائدات لتغطية توزيعات الأسهم الممتازة وإعادة ملء الاحتياطي النقدي بالدولار. وبلغ متوسط سعر البيع نحو 60,773 دولاراً للوحدة، أي أدنى بكثير من متوسط تكلفة الشراء البالغ 75,476 دولاراً. وبالنسبة لشركة أمضت سنوات في التكديس المتواصل، تُجسّد هذه الوثيقة انتقالاً من التراكم أحادي الاتجاه إلى إدارة نشطة للميزانية تحت وطأة ضغوط السيولة.

يمثّل هذا البيع أول تنفيذ فعلي لـ«برنامج تسييل البيتكوين» الذي كشفت عنه Strategy في 29 يونيو ضمن «إطار رأس المال الائتماني الرقمي». ويُجيز هذا الآلية للشركة جمع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار عبر تصفية البيتكوين عند الحاجة إلى النقد لأغراض التوزيعات والفوائد وإعادة الشراء وتمويل الاحتياطي. وأفصح الرئيس التنفيذي مايكل Saylor عبر منصة X بأن الشركة تحتفظ الآن بـ843,775 وحدة بيتكوين في خزينتها، إضافة إلى احتياطي دولاري قدره 2.55 مليار دولار حتى 5 يوليو. ويشكّل مبلغ الـ216 مليون دولار المُسيَّل نحو 17% من إجمالي السقف المتاح للبرنامج، ما يترك مساحة واسعة قابلة للاستخدام إذا اشتدّت الالتزامات المرتبطة بالأسهم الممتازة في الأرباع المقبلة.

تخدم العائدات توزيعات عائلة الأسهم الممتازة الدائمة من فئة الائتمان الرقمي لدى Strategy، وهي STRC وSTRK وSTRD وSTRF وSTRE. وأكدت الشركة أن الأموال تغطي توزيعات الربع الثاني على أربع فئات، وتسدد بالكامل الدفعة الشهرية لشهر يونيو على فئة STRC، التي رُفع معدل توزيعها السنوي مؤخراً إلى 12%. كما أجاز إطار 29 يونيو إعادة شراء أوراق الائتمان الرقمي بما يصل إلى مليار دولار، مع منح الأولوية لفئة STRC بعد تداولها عند خصم ملحوظ. وتشكّل رفع المعدل، وأرضية الاحتياطي، وتفويض إعادة الشراء معاً حزمة متكاملة لإدارة الائتمان تهدف إلى طمأنة المساهمين وحملة الأسهم الممتازة على حد سواء.

وقياساً على حجم مخزون الشركة الهائل، يبدو البيع صغيراً: إذ تعادل الوحدات الـ3,588 نحو 0.42% فقط من إجمالي 843,775 وحدة بيتكوين لا تزال بحوزتها. غير أن الدلالة الرمزية تفوق أثرها المحاسبي. فهذه هي المرة الثالثة فقط التي تبيع فيها Strategy بيتكوين منذ عام 2022، والأولى على الإطلاق التي تُبرَّر صراحةً بالتزامات التوزيعات. وكانت عملية البيع السابقة، في أواخر مايو، قد شملت 32 وحدة فحسب بمتوسط قارب 77,135 دولاراً بقيمة إجمالية نحو 2.5 مليون دولار. أما الصفقة الأخيرة فتفوقها بأكثر من مئة ضعف من حيث القيمة الدولارية، ونُفِّذت عند سعر أدنى بوضوح، ما يبرز مدى تدهور بيئة السوق بين أواخر مايو ومطلع يوليو.

وبرزت الكلفة المالية بحدّة في أرقام الربع. فقد سجّلت Strategy خسارة قدرها 8.32 مليار دولار على الأصول الرقمية خلال الربع الثاني، وهي في مجملها غير محققة، إذ تجاوزت تكلفة شراء البيتكوين البالغة 63.7 مليار دولار قيمتها العادلة. وتراجعت القيمة الدفترية لأصولها الرقمية إلى نحو 49.67 مليار دولار، ما استلزم تكوين مخصص كامل لهبوط القيمة مقابل الأصل الضريبي المؤجل ذي الصلة. واللافت أن الشركة لم تُصدر أي أسهم عادية عبر برنامجها للطرح المباشر في السوق خلال الفترة، ولم تُجرِ أي عمليات إعادة شراء، أي أنها تفادت تخفيف حصص المساهمين حتى مع لجوئها إلى احتياطي البيتكوين لتوفير النقد اللازم لتوزيعات الأسهم الممتازة.

كما أشار الإفصاح إلى تغيير قيادي على رأس الوظيفة المالية في Strategy. وتنص الوثيقة على أن نائبة الرئيس وكبيرة المسؤولين المحاسبيين جانين Montgomery تقاعدت اعتباراً من 30 يونيو. وعيّن مجلس الإدارة أندرو Kang، النائب التنفيذي الحالي للرئيس والمدير المالي، ليتولّى إضافةً مهام المسؤول المحاسبي الرئيسي من التاريخ ذاته. وتُوحِّد إعادة الهيكلة هذه الإشراف المحاسبي تحت إدارة المدير المالي فيما تتنقّل شركة الخزينة عبر مرحلة من الضغط المالي الحاد، مع توفير 2.55 مليار دولار من النقد حاجزاً مؤقتاً في مواجهة التزامات التوزيعات الممتازة والديون قريبة الأجل.

وتضع قراءتنا لحركة السوق سعر البيتكوين الفوري قرب 61,858 دولاراً وقت النشر، بانخفاض نسبته 1.39% خلال اليوم، محصوراً داخل نطاق هشّ. ويمنح محرّك التقييم المركّب الخاص بـCOINOTAG، القائم على 42 مؤشراً، مستوى المقاومة عند 63,961 دولاراً درجة 64 من 100، مدفوعاً بتقاطع عقدة عالية الحجم وأعلى مستوى لليوم السابق وإشارة ابتلاع هابطة، فيما يحصد الدعم عند 59,154 دولاراً درجة 73 من 100 استناداً إلى تقاطع S3 وفيبوناتشي وحدّ دونشيان الأدنى. وتبدو قراءة المشتقات حذرة إيجابياً: إذ يستقر معدل التمويل للعقود الدائمة عند مستوى معتدل يبلغ 0.0049%، ونسبة حسابات الشراء إلى البيع عند 1.81 (64.5% شراء)، غير أن قراءة مؤشر الخوف والطمع عند 24 تشير إلى «خوف شديد». ويفتح استعادة مستوى 62,508 دولار الباب نحو الأعلى، بينما يُبطل الكسر الحاسم دون 59,154 دولاراً الأطروحة الصاعدة.