ستاندرد تشارترد: قاع دورة بيتكوين (BTC) تشكّل قرب 59,000 دولار

أخبار بيتكوين

ربما تكون بيتكوين (BTC) قد شكّلت بالفعل قاع دورتها الحالية قرب 59,000 دولار، وفق رئيس أبحاث الأصول الرقمية في بنك ستاندرد تشارترد الذي أعلن أن ما يُعرف بـ«الشتاء الكريبتوي» الأخير قد انتهى عمليًا. ففي منتصف يونيو رأى البنك أن موجة البيع من القمة التاريخية البالغة نحو 126,000 دولار نبعت من تدفقات خارجة من صناديق المؤشرات الفورية، وضعف طلب خزائن الشركات مثل Strategy، وتحوّل رؤوس الأموال نحو الأصول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. ومع ذلك أبقى البنك على هدفه عند 100,000 دولار بنهاية عام 2026. وقد تعرّض هذا التقدير عند 59,000 دولار لاختبار قصير في الأول من يوليو، حين هبط السعر إلى نحو 57,800 دولار — بتراجع أقصى ناهز 54% — قبل أن يرتد نحو 62,000 دولار بحلول منتصف الشهر.

ويأتي إطار أكثر تحفّظًا من 10x Research، حيث خفّض مؤسسها ماركوس ثيلين تقديره للقاع تدريجيًا — من نحو 55,000 دولار في أواخر يونيو إلى ما يقارب 50,000 دولار. ويرسم نموذجه المُحدَّث المستند إلى موجات إليوت، والذي جرى تحديثه في الأول من يوليو، نطاقًا سعريًا محتملًا يمتد من 46,628 إلى 50,732 دولار، مستندًا إلى قوة الدولار وتشدّد السيولة ورياح موسمية معاكسة. أما النسخة الأسبق فقد افترضت قاعًا لموجة A قرب 63,000 دولار، ثم ارتدادًا إلى نطاق 80,000–90,000 دولار، يعقبه هبوط في موجة C نحو 50,000 دولار. ويرى ثيلين أن أي هبوط دون 55,000 دولار يبدأ في إظهار قيمة تراكم جذابة على المدى الطويل للمستثمرين الصبورين.

وتشكّل مقاييس التقييم على السلسلة ركيزة قراءة CryptoQuant. فقد أشار رئيس الأبحاث في الشركة خلال يونيو إلى أن بيتكوين دخلت منطقة القيمة وفق بيانات السلسلة (on-chain)، لكن الطلب ظلّ فاترًا ولم يُظهر السوق إشارة استسلام كامل. ووضع التقرير السعر المحقّق للبيتكوين — أي متوسط تكلفة الاقتناء على السلسلة لكل العملات عند آخر تحرّك لها — قرب 53,600 دولار، وهو مستوى جرت معاملته تاريخيًا كأرضية تقييم في السوق الهابطة. وبإضافة مؤشر MVRV Z-Score، حدّد المكتب النطاق بين 55,000 و60,000 دولار كمنطقة للمراقبة، مشدّدًا على أن التأكيد يتوقف على تحسّن الطلب الفوري وتدفقات الصناديق وسيولة العملات المستقرة في آنٍ واحد.

ومالت المؤسسات المالية التقليدية إلى مزيد من الحذر أيضًا. ففي الأول من يوليو خفّض سيتي هدفه للبيتكوين على مدى 12 شهرًا من 112,000 دولار إلى 82,000 دولار، مشيرًا إلى استمرار التدفقات الخارجة من الصناديق الفورية، وتعثّر التشريعات الأمريكية الخاصة بالكريبتو، وتراجع طلب المستثمرين. وفي سيناريو هبوطي مبني على ركود اقتصادي واستمرار خروج الأموال، قدّر البنك قيمة بيتكوين قرب 53,000 دولار. ويؤكد المحللون أن رقم 53,000 دولار يمثّل تقييمًا هبوطيًا لمدة عام في ظل افتراضات معاكسة، لا توقّعًا صريحًا لقاع الدورة. وتبرز هذه المراجعة مدى ارتباط المسارات السعرية المؤسسية ببيانات تدفقات الصناديق ووتيرة التقدّم التنظيمي في واشنطن.

وتأتي أعمق التقديرات الأساسية من NYDIG وGalaxy Research. فقد عاملت NYDIG مستوى نحو 53,700 دولار — وهو خط تكلفة 1x MVRV حيث يقترب السعر من متوسط تكلفة اقتناء الشبكة — كدعم حاسم، فيما وضعت سيناريو ضغط قرب 37,900 دولار إذا تراجع السوق بنحو 70% من قمته. أما Galaxy فذهبت إلى أبعد من ذلك، متوقّعة قاعًا أساسيًا بين 40,000 و46,000 دولار من الآن وحتى الربع الرابع من عام 2026. ولم تُفعَّل سوى أربع إشارات بالكامل من أصل مؤشرها المكوّن من 13 عنصرًا — الذي يشمل التراجعات وخسائر الحائزين وضغط المُعدّنين وسلوك الحائزين على المدى الطويل — ما يوحي بأن السوق قد لا يكون قد تطهّر بالكامل بعد.

وبعيدًا عن السعر، اشتعل نقاش حوكمة بيتكوين بعدما نشر مايكل سايلور نقدًا مفصّلًا لمقترح تحسين بيتكوين رقم 110، وهو تشعّب برمجي مرن مؤقت يمتد نحو عام واحد ويهدف إلى تشديد قواعد الإجماع وتقييد بعض ميزات المعاملات والبرمجة عبر خفض عتبة إشارة المُعدّنين. ويرتكز اعتراض سايلور الأساسي على حيادية بيتكوين: فالبروتوكول الأساسي، بحسبه، لا يميّز بين صورة أو سجل مصادقة أو تسوية مالية، ومن ثمّ لا ينبغي لطبقة الإجماع أن تقرّر أيّ المعاملات الدافعة للرسوم مشروعة. كما أخذ على المقترح عدم تحديد مكاسب كمّية في اللامركزية أو تكاليف العُقد أو الكفاءة، ووجّه نقده إلى المقترح نفسه لا إلى واضعيه.

ويمنح محرك التقييم المركّب الخاص بـCOINOTAG، المكوّن من 42 مؤشرًا، مقاومة 66,902 دولار تقييمًا يبلغ 80 من 100 — وهي أقوى مستوياتنا العلوية — بالاستناد إلى تحوّل الدعم إلى مقاومة، ونطاق كيلتنر العلوي، ومستوى تصحيح فيبوناتشي 0.382، تليها 64,966 دولار عن قرب عند 78 من 100 من نطاق دونشيان العلوي والقمة المتأرجحة. وعلى جانب الهبوط، يمنح محرّكنا دعم 63,783 دولار تقييمًا يبلغ 77 من 100، مدفوعًا بالمتوسط المتحرك البسيط 20 وخط تنكان في إيتشيموكو. ويتداول السعر الفوري قرب 64,050 دولار، مع مؤشر قوة نسبية عند 52.5 وتقاطع صاعد في MACD. وتبدو قراءة المشتقات بنّاءة لكنها مزدحمة: يبلغ معدل التمويل 0.0029%، والمراكز المفتوحة نحو 12.5 مليار دولار، بنسبة مراكز شرائية إلى بيعية 1.60. غير أن قراءة مؤشر الخوف والطمع عند 29 تحدّ من القناعة؛ وكسر مستوى 62,552 دولار نزولًا من شأنه أن يُبطل السيناريو الصاعد.