كاكاو باي للأوراق المالية توقّع مذكرة تفاهم مع Ondo Finance (ONDO) لرقمنة الأسهم الكورية

مذكرة Ondo تستهدف التوزيع الخارجي

وقّعت كاكاو باي للأوراق المالية (Kakao Pay Securities) مذكرة تفاهم مع Ondo Finance في 29 سبتمبر لاستكشاف توزيع نسخ مرقمنة من الأسهم الكورية المدرجة على المستثمرين الدوليين، ويؤكد الإعلان الرسمي للشركة الوسيطة ذلك. تغطي التعاون ثلاثة مجالات: بناء إطار لتداول الأسهم الكورية خارج الحدود، وأبحاث مشتركة في البنية التحتية للترميز التي تدعم التوزيع العالمي، وفريق عمل مشترك لدراسة الخدمات الموجهة للمستثمرين الأفراد في الخارج. في المرحلة الأولى، تخطط الشركتان لبناء الأساس الذي سيقوم عليه أي رمز مستقبلي: ستشغّل كاكاو باي للأوراق المالية حساب «أومنيباس» للمستثمرين الأجانب — أي حساب واحد يحتفظ بأصول مجمّعة من عدة مشاركين — وتتولى توفير الأسهم الأساسية وحفظها وإدارتها، بترتيبات حفظ آمنة تمتد من حسابات الأومنيباس وصولًا إلى التخزين في المحفظة الباردة. كما ستدرس الطرفان معًا إجراءات الإصدار والاسترداد ومطابقة الأرصدة بين الأسهم الأصلية وتمثيلاتها الرمزية. ويبقى أي قرار بشأن التسويق التجاري وتوقيته مفتوحًا: قالت الشركتان إنهما سوزنان التنظيم المحلي والدولي وتوجيهات الرقابة ومبادئ حماية المستثمر قبل الحسم فيما إذا كانت الأسهم الكورية المرقمنة ستصل إلى السوق أصلًا. وضّح المدير التنفيذي نائب الرئيس في كاكاو باي للأوراق المالية، جونغ إين يونغ، الفجوة التي تستهدفها الشراكة، مشيرًا إلى أن الطلب العالمي على التعرض للشركات الكورية يرتفع بسرعة بينما تظل القنوات المتاحة لمستثمري التجزئة في الخارج محدودة. وبوصلهما شبكة التوزيع الخاصة بـOndo Finance — وهي شركة تصف نفسها كأكبر منصة لترميز الأسهم في العالم — بالبنية التحتية للسوق المحلي لدى الوسيطة، يهدف الشريكان إلى تطوير خدمات عملية للتداول الدولي للأسهم الكورية. وما لم يُفصح عنه لا يقل أهمية عما أُفصح عنه: الإعلان لا يحدد تصميمًا للمنتج ولا نافذة إطلاق ولا قائمة أسهم مؤهلة، ما يضع مذكرة التفاهم في خانة تمهيد البنية التحتية لا إطلاق منتج.

نموذج dShares من Dinari ورياح تنظيمية مؤاتية

تنطلق مذكرة التفاهم الثانية، الموقعة مع شركة البنية التحتية للترميز الأميركية Dinari، من جهة المُصدر لمعالجة المشكلة نفسها. يعتمد نموذج dShares الذي تقدمه Dinari على الحفظ: كل رمز مدعوم مقابل واحد لواحد بالورقة المالية الأصلية المقابلة، وهو مصمم للحفاظ على حقوق المساهمين مثل توزيعات الأرباح والتصويت — وهي بنية تقارب روحًا الأصول المغلّفة مثل Wrapped Bitcoin (WBTC)، التي تعكس أصلًا أساسيًا على مسار تقني مختلف. وتعمل الشركة كوكيل انتقال مسجّل لدى SEC، وقد أتاحت في أغسطس 724 سهمًا أميركيًا وصندوق ETF مرمّزًا، من بينها مكونات مؤشر S&P 500، للمستثمرين المؤهلين في الولايات المتحدة، مع إمكانية وصول الشركات إلى النظام عبر واجهة API؛ ويمتد التغطية إلى مستثمرين مؤهلين في أكثر من 85 دولة قضائية، وتُصمم التنفيذ للحفاظ على توزيعات الأرباح وحقوق التصويت وإجراءات الشركات والتنفيذ وفق NBBO بأنواع أوامر قياسية. وتختبر شراكة كاكاو باي للأوراق المالية ما إذا كانت هذه الآلية قابلة للتطبيق على الأسهم المدرجة في بورصة كوريا: تخطط الشركتان إطارًا لتوفير الأسهم الأساسية، وترميزًا إثباتيًا للمفهوم، وفريق عمل مشترك يغطي المتطلبات التشغيلية والتقنية والتنظيمية للتوزيع الدولي، بما يشمل نشر شبكة شركاء Dinari في الولايات المتحدة والأسواق الخارجية الأخرى. تبقى المبادرة في مرحلة تجريبية — فلا يوجد اليوم سوق تداول فوري لأسهم كورية مرمّزة. والخلفية التنظيمية تتجه لصالح التجربة: قالت لجنة الخدمات المالية الكورية إن الإطار المحلي سيتجاوز منتجات الاستثمار الجزئي ليشمل الأوراق المالية التقليدية مثل الأسهم والسندات والصناديق، مع سريان التعديلات اعتبارًا من 4 فبراير 2027 التي تعالج رموز الأوراق المالية كأوراق مالية بصيغة رقمية. وفي الولايات المتحدة، يوفر الإعفاء الابتكاري الذي أطلقته SEC في 17 سبتمبر إعفاءً مؤقتًا مشروطًا لمنصات التداول التي تتعامل مع أسهم NMS المرمّزة عبر صنّاع سوق آليين منظّمين — وتدعو المذكرة الصحفية للـSEC إلى التعليق العام على الإطار. والزخم السوقي واضح أيضًا: تقدّر Binance Research حجم الأصول الواقعية المرّززة بنحو 34.18 مليار دولار اعتبارًا من 15 سبتمبر، بارتفاع 85.2% على أساس سنوي، مع طفرة الأسهم المرّززة بنسبة 390.4% خلال الفترة نفسها. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر MEXC.

البنية التحتية أولًا والمنتجات لاحقًا

وبقراءة مذكرتي التفاهم معًا، تحرّك مدروس من وساطة كورية مرخّصة لتضع نفسها كعقدة الحفظ والإصدار المحلية في خط أنابيب عالمي للأسهم المرّززة، لا كمنصة عملات رقمية تضيف الأسهم إلى قائمتها. الإعلان الرسمي للشركة صريح بشأن الشروط — شراكتان منفصلتان، وفريق عمل مشترك يُنشأ خلال العام، وأبحاث مشتركة حول الإصدار والاسترداد — وصريح بالقدر نفسه بشأن ما يبقى غير محسوم: ما إذا كانت الأسهم الكورية المدرجة ستُسوّق تجاريًا كرموز يومًا، وعلى أي جدول زمني. فما يقدمه الاتفاقان الآن هو بنية تحتية وإثبات مفهوم، بينما يرسم المنظمون في سيول وواشنطن المسار الذي يجب أن تسير فيه هذه التجارب.