الوكالة المالية اليابانية تعلن إتمام إصلاح العملات الرقمية وتمهيد مساء ضريبة 20% على بيتكوين (BTC)

الوكالة المالية اليابانية تعتبر إصلاحها للعملات الرقمية مكتملًا

أصدرت وكالة الخدمات المالية اليابانية (FSA) بتاريخ 4 سبتمبر 2026 تقييمها للأداء خلال السنة المالية 2025، مصنّفةً سياسة الأصول الرقمية لهذا العام — بما في ذلك حزمة الإصلاح الشاملة للأصول المشفرة — بوصفها "أهداف تم تحقيقها" في تقرير التقييم الرسمي. ويغطي المستند الفترة من يوليو 2025 حتى يونيو 2026، ويكوّد أعمق إعادة تصميم لقواعد سوق العملات المشفرة في اليابان حتى الآن. ويتمحور الإصلاح حول نقل إشراف تداول الأصول المشفرة من قانون خدمات الدفع إلى قانون الأدوات المالية والبورصة (FIEA)، وهو القانون نفسه الذي يحكم الأوراق المالية. وقد اجتاز التعديل التمكيني التصويت في البرلمان الياباني في يوليو 2026 بعد تقديمه إلى الدورة البرلمانية رقم 221 في أبريل من العام نفسه، مضيفًا حظرًا للتداول من الداخل في أسواق العملات المشفرة وقواعد جديدة للإفصاح عن المعلومات وإجراءات أكثر صرامة ضد المشغّلين غير المسجّلين. أما التغييرات على مستوى الأعمال فهي نافذة أصلًا: إذ تُلزم القرارات الحكومية السارية منذ يونيو 2026 مشغّلي منصات تبادل الأصول المشفرة بالاحتفاظ بأصول العملاء داخل البلاد، كما أُنشئت فئة مرخّصة للوسطاء في خدمات العملات المشفرة مع إصدار إرشادات تشغيلية لهذه الأنشطة الجديدة. ويُقرّ تقييم الوكالة أيضًا بالإصلاح الضريبي للسنة المالية 2026، الذي فتح الطريق لنقل أرباح تداول العملات المشفرة من الضرائب الشاملة — حيث بلغت الحد الأعلى للشرائح 55% — إلى جدول منفصل بنحو 20%، بالتمازج مع الأسهم المدرجة. بالنسبة إلى بيتكوين (BTC) وغيره من الأصول كبيرة الحجم، يُزيل هذا التغيير واحدة من أقدم معوقات السوق اليابانية.

تايوان تستهدف أوائل 2027

تتحرك تايوان على مسار مماثل، وإن كانت متأخرة خطوة. فقد قال رئيس هيئة الأوراق المالية التايوانية بنغ تشين-لونغ خلال قمة FinTechOn 2026 وقمة AFA في تايبيه في 2 سبتمبر إن القواعد الجديدة للأصول المشفرة والعملات المستقرة يُفترض أن تدخل حيّز التنفيذ في وقتٍ لا يتجاوز الربع الأول من 2027. وقد أقرّ البرلمان التايواني قانون الخدمات الرقمية للأصول الافتراضية في 30 يونيو، وصدر بالجريدة الرسمية في 22 يوليو، على أن يُحدَّد تاريخ نفاذ لاحقًا من قِبل السلطة التنفيذية. وتعمل الهيئة على صياغة تسع لوائح فرعية بموجب القانون — تتضمن أحكامًا للعملات المستقرة — مع استهداف النشر والإنفاذ في أقرب تقدير خلال الربع الأول من 2027، وهي محطة وصفها بنغ بأنها ستمنح سوق العملات المشفرة والمستقرة في تايوان "وجهًا جديدًا". كما ينشّئ القانون إطارًا قانونيًا لإصدار العملات المستقرة في تايوان، حيث لا تزال المعروضة المتداولة هناك مهيمن عليها إصدارات خارجية من USDT وUSDC. وفي القمة ذاتها، جادلت رئيسة جمعية التايوان للتقنية المالية وانغ لي-لينغ بأن العملات المستقرة قد تختصر دورات التسوية للمصدرين والمستوردين، مشددةً على أن "الاستقرار" — لا العملة ذاتها — هو المهم، وهو نتيجة للاحتياطيات وقابلية الاسترداد والتقنية والثقة التنظيمية. ومع ذلك، ما تزال مخاوف التمويل غير المشروع تظلل النقاش: فقد أشار تقرير لمكتب الأمم المتحدة المعني بالمخدرات والجريمة (UNODC) لعام 2024 إلى استخدام USDT على شبكة TRON في مخططات غسيل إقليمية، ما يُبقي الأصول المركزة على الخصوصية مثل Monero (XMR) تحت المجهر حتى مع نضج أدوات الامتثال مثل إثباتات المعرفة الصفرية.

ساعة ترميز الأصول تبدأ في كوريا فبراير 2027

الجدول الزمني الكوري هو الأكثر تحديدًا بين الأطراف الثلاثة. فبموجب خارطة طريق لجنة الخدمات المالية الكورية، يبدأ المرحلة الأولى من ترميز الأسهم في فبراير 2027، وتشمل الأسهم المدرجة وصناديق الطرح العام، قبل أن تمتد في مراحل لاحقة إلى العملات المستقرة وسندات الحكومة وصناديق أسواق النقد الخاصة وسنداتها. غير أن دفعة الترميز في المنطقة لم تخفَ من التعثّر. ففي اليابان، أعلنت خدمة الإقراض Smart Lending — التي كانت تسوّق لعوائد سنوية ثابتة تتراوح بين 11% و13% — عن إغلاقها بعد إطلاقها بوقت قصير جدًا، دون إفصاح واضح عن سبب التصفية في ذلك الحين. وفي وقائع أخرى، أثار منشور انتشر على نطاق واسع ادّعاءً بأن أحد المتداولين استحوذ على 37.4% من شركة مدرجة في بورصة ناسداك بهدف ترميز أسهمها على Robinhood Chain حماسًا سوقيًا حقيقيًا: فقد ارتفع السهم الأمريكي المعني briefly بنحو أربعة أضعاف قبل أن يسحب المتداول ادعاءه. وقد أكّدت هذه الحادثة السرعة التي يمكن بها للروايات غير المتحقق منها حول الترميز تحريك الأسعار في سوقٍ لا تزال فيه مسارات الأسهم الرقمية الخاضعة للتنظيم — طبقة البنية التحتية التي تخدمها شبكات الأوراكل مثل Chainlink (LINK) — قيد البناء، ما يعزز مبررات أنظمة الترخيص التي تُطبَّق الآن عبر المنطقة. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Binance.

قاعدة تنظيمية إقليمية تتشكّل

إذا قُرئت العناصر الثلاثة معًا، ارسمت قوسًا واحدًا: قواعد العملات المشفرة في آسيا تنتقل من النقاش إلى التشريع. الوثيقة الأساسية هنا هي تقرير التقييم الصادر عن وكالة الخدمات المالية نفسها، الذي ينص بوضوح على أن أهداف الإصلاح قد تحققت وأن المرحلة التالية هي تطبيق قانون FIEA المعدَّل — مُلزمًا مشغّلي المنصات بالحفظ المحلي لأصول العملاء، ولأول مرة، بقواعد التداول من الداخل في أسواق العملات المشفرة. النظام الياباني قانون صادر؛ أما النظام التايواني فتشريع صدر بالجريدة الرسمية بانتظار تسع حزم من اللوائح الفرعية؛ والنظام الكوري طرحٌ مرحلي يبدأ فبراير 2027. بالنسبة إلى بيتكوين (BTC) — الذي يُقيَّم على نحو متزايد إلى جانب الذهب بوصفه أصل محفظة لا صفقة مضاربية — فإن ضريبة ثابتة قريبة من 20% وحماية مستثمرين بمستوى الأوراق المالية تخفضان حاجز الدخول المؤسسي بشكل ملموس. ويغطي الإطار السوق على نطاق واسع، من الأصول الكبرى إلى الطبقات المتخصصة مثل Bitcoin Ordinals، ويمنح المنطقة نموذجًا من المرجح أن تدرسه جهات تنظيمية أخرى.