خطة اليابان والبنك المركزي لتسوية البلوكشين في عقد 2030 تسلط الضوء على بيتكوين (BTC)

اليابان والبنك المركزي يخططان لتسوية بلوكشين على مدار الساعة

تستعد الحكومة اليابانية والبنك المركزي الياباني (BOJ) لإنشاء شبكة تسوية من الجيل التالي تعتمد على تقنية البلوكشين لتسوية السندات والأسهم بشكل فوري على مدار الساعة. ومن المتوقع أن تشكل مجموعة دراسة تضم وكالة الخدمات المالية ووزارة المالية والبنك المركزي والمؤسسات المالية الخاصة هذا الصيف، بهدف وضع خطة تنفيذية بحلول أوائل 2027. وتقوم الفكرة على تحويل جزء من الودائع الجارية للبنوك لدى البنك المركزي - وهي نقود البنك المركزي المستخدمة في المدفوعات بين البنوك - إلى رموز رقمية متداولة على شبكة بلوكشين. وقد وصف البنك المركزي هذه الودائع المرمزة بأنها عملة رقمية للبنك المركزي بالجملة، تختلف عن العملة الرقمية للأفراد. حالياً، تسوية الأسهم اليابانية تتم بنظام T+2 والسندات بـ T+1، لذا لا يمكن للمستثمرين إعادة استخدام عائدات البيع فوراً. البنية التحتية المخطط لها ستقلص هذا التأخير، مما يمنح المستثمرين وصولاً أسرع للأموال لإعادة الاستثمار. وإذا تم اعتمادها رسمياً، يتوقع المسؤولون أن يبدأ التشغيل خلال سنوات قليلة، مع اعتبار عقد 2030 نافذة إطلاق واقعية. وتأتي هذه الخطوة استجابةً لمخاوف من أن تفقد اليابان أهميتها مع ترميز الولايات المتحدة وأوروبا للأوراق المالية، وقد تندرج ضمن مشروع أغورا (Agorá) الذي يقوده بنك التسويات الدولية (BIS) ومعهد التمويل الدولي (IIF) لاختبار التسوية عبر الحدود بالجملة المرمزة.

البنك المركزي درس الودائع المرمزة في مايو

لم تظهر الخطة فجأة. فمحضر الاجتماع الحادي عشر للجنة التنسيق للعملة الرقمية للبنك المركزي، الذي نشر في 2 يوليو، يظهر أن البنك المركزي صرح في 29 مايو بأنه بدأ النظر في ترميز الودائع الجارية. وفي الاجتماع نفسه، أبلغت جمعية المصرفيين اليابانيين أن شبكة زينجين (Zengin-Net) للتحويلات بين البنوك بدأت دراسة نظام دفع جديد يستهدف تشغيله في السنة المالية 2030. وقد أطر البنك المركزي العملة الرقمية بالجملة والتجزئة كمسارين متوازيين: فتصاميم التجزئة، بما في ذلك حدود الحيازة وآليات التأرجح التلقائي لمنع تدفق الودائع للخارج، منفصلة عن رمز الجملة الموجه للبنوك. وبخلاف الستيبل كوين الخوارزمي الذي تحافظ قيمته على أساس الشيفرة وحوافز السوق، يمثل هذا الرمز مطالبة مباشرة على أموال البنك المركزي. ويرى محللون أن القيد الأهم هو دورة التسوية. فقد انتقلت الأسهم الأمريكية والكندية والمكسيكية إلى نظام T+1 في مايو 2024، بينما يستعد الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة للتحول في أكتوبر 2027. ما زالت تسوية الأسهم اليابانية بنظام T+2، والمجموعة الحكومية التي أنشئت في سبتمبر 2024 لدراسة T+1 لم تحدد موعداً للانتقال. ولأن التسوية تنقل الأوراق المالية والأموال معاً تحت مبدأ التسليم مقابل الدفع (DVP)، فإن الجزء الأبطأ يحدد السرعة الإجمالية. والأموال المرمزة للبنك المركزي وحدها لن تسمح للمستثمرين بإعادة نشر عائدات البيع فوراً إذا كان تسليم الأوراق المالية ما زال يستغرق يومين.

أول جدول زمني ملموس للإطلاق

تُعد الخطة الحالية المرة الأولى التي يُربط فيها جدول زمني محدد بتطبيق تسوية قائمة على البلوكشين في اليابان، متجاوزةً النماذج الأولية السابقة. فقد أجرت البنوك الثلاثة الكبرى وكبرى شركات الأوراق المالية تجارب على ترميز السندات الحكومية والأسهم؛ وستكمل جهود الحكومة والبنك المركزي هذه المبادرات بتوفير جانب الدفع. ومن المنتظر أن تناقش مجموعة الدراسة الجديدة اختيار البلوكشين، وتقسيم المسؤوليات بين القطاع العام والبنك المركزي والبنوك الخاصة، والجدول الزمني للعمل. وقد ظل البنك المركزي يدرس القضايا التقنية والعملية حول ترميز الودائع الجارية في بيئة اختبارية مرتبطة بتقنية السجلات الموزعة (DLT)، بما فيها كيفية ربط منصة تعمل على مدار الساعة بعدة سجلات موزعة. وقد تغطي ميزانية الاستثمار الاستراتيجي متعددة السنوات للحكومة، المخطط لها من السنة المالية 2027، هذا المشروع. وإذا اعتُمدت الخطة رسمياً، فقد يبدأ التشغيل خلال بضع سنوات، مع توقع إطلاق في النصف الأول من عقد 2030. ويبقى خيار التصميم - هل يكون النظام مصرحاً به أو مفتوحاً، وهل يشبه شبكات مثل ألجوراند - غير محسوم. وتعكس المبادرة أيضاً قلقاً من أن التأخير في التبني التقني قد يضعف مكانة اليابان في التمويل العالمي، خاصة مع تقدم الصين في مشاريع الدفع من الجيل التالي التي تشمل دولاً في الشرق الأوسط.

قصة بيتكوين والترميز في دائرة الضوء

تظهر التقارير مجتمعةً أن البنك المركزي ينتقل من البحث إلى التخطيط الفعلي للبنية التحتية لتسوية الأصول المرمزة. وتُعد محاضر البنك المركزي نفسها الدليل الأولي الأقوى: فهي توثق أن البنك المركزي بدأ بالفعل النظر في ترميز الودائع الجارية في نهاية مايو، قبل تقارير السياسة هذا الأسبوع. بالنسبة لبيتكوين (BTC)، هذه إشارة هيكلية وليست محفزاً لتحقيق أعلى سعر تاريخي جديد. فمع تبني البنوك المركزية والمؤسسات المالية الكبرى للبلوكشين في تسوية السندات والأسهم، تكتسب فكرة الأصول الرقمية كطبقة تسوية رئيسية مصداقية. مشروع البنك المركزي الياباني هو نظام مصرح به للجملة وليس شبكة مفتوحة، لكنه مع ذلك يمثل واحدة من أكبر الاقتصادات التي تدمج تقنية السجلات الموزعة في البنية التحتية الأساسية للأسواق المالية. قراءتنا: قد يعزز ذلك الطلب على بيتكوين كتحوط اقتصادي كلي وعلى العملات البديلة كجزء من منظومة الأصول الرمزية الأوسع، حتى لو بقي المحفز المباشر للسعر غير واضح.