EURC تقود نمو العملات المستقرة باليورو مع إضافة 156 مليون دولار في 2026

العملات المستقرة المقوّمة باليورو تضيف 156 مليون دولار في 2026

تُظهر أحدث قراءات العرض أنّ العملات المستقرة المقوّمة باليورو تسجّل بصمتٍ واحدًا من أنجح مسارات النمو في عام 2026. فقد بلغ إجمالي المعروض من هذه الأصول 848.1 مليون دولار حتى 7 سبتمبر، مرتفعًا بنسبة 22.6% من 691.7 مليون دولار في الأول من يناير — أي بزيادة صافية تقارب 156 مليون دولار. واللافت في هذا الرقم هو مقارنته بقطاع الدولار: فالرموز المقوّمة بالدولار أضافت المبلغ المطلق نفسه تقريبًا، نحو 159 مليون دولار، غير أنّ هذه الزيادة جاءت من قاعدة ضخمة تبلغ 298.5 مليار دولار، فلم يتجاوز صافي النمو 0.05% — وهو فارق يشبه إضافة قطرة إلى بحر مقابل ملء خزان صغير حتى حافّته. أما داخل هذا السوق الأوروبي الضيّق، فالتركز مرتفع إلى حدٍّ لافت: فرمو EURC الصادر عن شركة Circle يستحوذ على 62.6% من المعروض، فيما يحتفظ رمز EURCV — الذي تُصدره SG-Forge، الذراع الرقمية للأصول التابعة لبنك Société Générale بموجب ترخيص نقود إلكترونية متوافق مع لائحة MiCA — بحصة إضافية تبلغ 19.6%. وبذلك يسيطر مصدران فقط على 82% من السوق بأكمله، وهي بنية لا نظير حقيقيًا لها في قطاع الدولار حيث تظل Tether وCircle مهيمنتين كذلك لكن على سوق أعنف تنافسًا. وتحكي خريطة التوزيع بين الشبكات قصتها الخاصة: تستضيف Ethereum ما نسبته 69.4% من قيمة العملات المستقرة باليورو، بعد أن صعدت حصتها من 463.4 مليون دولار إلى 588.7 مليون دولار هذا العام، بينما ارتفعت حصة Solana من 94.9 مليون دولار إلى 124.9 مليون دولار. وفي المقابل، خرجت شبكة Base — المبنية على OP Stack خلف Optimism — عن الاتجاه العام، إذ تراجعت قيمة ما تحمله من 73.9 مليون دولار إلى 58.7 مليون دولار مع انتقال الأصول بين الشبكات عبر جسور مثل Wormhole.

BIT تحسب عودة 6.7 مليار دولار مؤسسية إلى السوق

وعلى المستوى الكلي، بدأ رأس المال يعود إلى السوق من جديد. فمنصة BIT الخياراتية — المعروفة سابقًا باسم Matrixport — تحسب أنّ المستثمرين المؤسسيين ضخّوا 6.7 مليار دولار إلى سوق العملات الرقمية خلال الثلاثين يومًا الماضية. ويجمع هذا الحساب ثلاثة قنوات متزامنة: مشتريات Strategy المستمرة من البيتكوين، والتدفقات الداخلة الصافية إلى صناديق الاستثمار ETF الفورية على البيتكوين، والإصدارات الجديدة للعملات المستقرة من جهات تتراوح بين Tether وCircle وEthena. والتباين مع شهر يونيو صارخ: فقد خرج من السوق نحو 13 مليار دولار صافية في ذلك الشهر، ما يجعل التحوّل نحو التراكم مجردًا واضحًا في تمركزات اللاعبين الكبار، وهو تحوّل ينعكس على دفاتر الأوامر في أفضل منصات تداول العملات الرقمية. وترى المكتب المالي في BIT أنّ عودة الأموال المؤسسية ساهمت في تقييد الجانب الهبوطي للبيتكوين وبناء مناطق دعم عند المستويات المحورية، غير أنها تحذّر في الوقت نفسه من أنّ وتيرة التدفق الحالية ما تزال بطيئة جدًا لتغذي صعودًا واسعًا ومستدامًا. وحتى لحظة كتابة هذه السطور، تعتبر BIT أن تدفقات صناديق ETF الفورية، ومشتريات خزائن الشركات، ومعروض العملات المستقرة هي المؤشرات الثلاثة الأقدر على الإشارة إلى الاتجاه القادم للسوق.

تفكيك صفقات الكاري بالين يضغط على الأصول عالية المخاطر

على الجبهة النقدية، يتشكّل تيار كلي قلق في أسواق العملات. فصناديق التحوط تزدحم بمراكز الخيارات المراهنة على قوة الين الياباني: إنّ أكثر عقد دولار/ين نشاطًا على بورصة CME يوم الثلاثاء كان خيار بيع (put) لشهر نوفمبر بسعر تنفيذ 142.86، كما تفوق خيارات البيع المستحقة بنهاية العام على خيارات الشراء بأكثر من ثلاثة إلى واحد. وتراجع الدولار نحو 5% مقابل الين خلال الأسبوع المنتهي يوم الثلاثاء قبل أن يستعيد جزءًا من الخسارة، بعد أن كسر مستوى 155 — وهو المستوى الذي صمد أمام تدخلات وزارة المالية اليابانية في مايو — عقب الإشارات المتشددة من محافظ بنك اليابان كازوو أويدا وعضو المجلس هاجيمي تاكاتا. وتداول الزوج يوم الأربعاء قرب 153.44، منخفضًا بنسبة 2.1% منذ بداية العام، بعدما كان قرب 159 قبل ثلاثة أسابيع فقط، حين كانت المستثمرون اليابانيون ما يزالون يضيفون إلى مراكز الكاري. والعلاقة الميكانيكية بعالم العملات الرقمية واضحة: فسنوات من الاقتراض بالين الرخيص موّلت مراكز مرفوعة الرفع المالي عبر الأصول العالمية عالية المخاطر، وقد تاريخيًا تعرّض إثبات العمل كالبيتكوين للضغط كلما صار هذا التمويل أغلى. وحتى الآن، امتصّ الأصل الصدمة — إذ حافظ يوم الأربعاء على مستوى قرب 78,848 دولارًا بارتفاع 0.26% في 24 ساعة، ويتداول قرب 79,600 دولار لحظة إعداد التقرير. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر MEXC.

قرار بنك اليابان في سبتمبر تحت المجهر

وبقراءة هذه المعطيات الثلاثة مجتمعة، ترسم صورة سوقٍ عالق بين تراكمٍ هادئ وهشاشة كلية. والسجل الأساسي هنا هو بيانات العرض ذاتها: تعرض لوحة الأصول المرمّزة على منصة Token Terminal أنّ العملات المستقرة باليورو أضافت 156 مليون دولار مقابل قطاع دولار نمى بنحو 0.05% فقط خلال ثمانية أشهر — دليل على أن توسّع العملات المستقرة توقف على مستوى الفئات كافة، وأن المصدرين المرخّصين بموجب MiCA في أوروبا يكسبان حصصًا من السوق بدلًا من توسيع الكعكة بأكملها. وإذا استمر عودة الـ6.7 مليار دولار التي رصدتها BIT، فقد تعوّض مخاطر تفكيك الرفع المالي التي قد يطلقها قرار بنك اليابان المتشدد في سبتمبر على المراكز المموّلة بالين. أما النطاق 150–152 للدولار مقابل الين، الذي تمركزت حوله مكاتب الماكرو، فهو المستوى الذي تستحق المتابعة عن كثب.