الفيدرالي المتشدد يُثبّت البيتكوين قرب 64 ألف دولار مع تقدّم قانون CLARITY وشبح بيع بـ165 مليار دولار

أخبار العملات الرقمية

تواصل السيناتور سينثيا لوميس الضغط من أجل تمرير قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (Digital Asset Market Clarity Act)، مشددةً على أن مهندسي البرمجيات لا ينبغي أن يحتاجوا إلى جيش من المحامين لمعرفة ما إذا كانت شيفرتهم البرمجية قانونية أم لا. وكان مشروع القانون قد عبر مجلس النواب في يوليو 2025 بأغلبية حزبية مشتركة بلغت 294 مقابل 134 صوتًا، ثم اجتاز لجنة الخدمات المصرفية في مجلس الشيوخ في مايو 2026 بـ15 مقابل 9 أصوات، ليبقى بانتظار التصويت العام. وقد اكتسب هذا المسعى زخمًا إضافيًا بعد إدانة رومان ستورم، المؤسس المشارك لمنصة Tornado Cash، في 6 أغسطس 2025، بتهمة التآمر لإدارة نشاط تحويل أموال غير مرخّص. وتقدّم لوميس قانون CLARITY بوصفه علاجًا لسابقة قضائية تُعرّض مطوّري البروتوكولات مفتوحة المصدر للمساءلة الجنائية عن كيفية استخدام الآخرين لأعمالهم.

على الجانب الآخر، تُحذّر مكاتب إدارة المخاطر في وول ستريت من ضغط بيعي ميكانيكي وشيك. إذ تُقدّر مؤسسة JPMorgan أن عمليات إعادة التوازن في نهاية الربع قد تُطلق موجة بيع للأسهم تصل إلى 165 مليار دولار قبل انتهاء يونيو، على رأسها صندوق المعاشات الحكومي الياباني الذي تبلغ أصوله 1.9 تريليون دولار بوصفه أكبر بائع منفرد بنحو 60 مليار دولار، تليه صناديق التقاعد الأمريكية بنحو 55 مليار دولار إضافية. وتُظهر بيانات الوساطة الأولية لدى Goldman Sachs أن الرافعة المالية الإجمالية لصناديق التحوّط تقارب ذروتها منذ سنوات عند نحو 294 بالمئة، وهي الأعلى خلال خمس سنوات، فيما بلغت الرافعة الصافية أعلى مستوى لها منذ أربع سنوات. ويحذّر الاستراتيجيون من أن المراكز المكتظة والمتركّزة بشدة في أسهم أشباه الموصلات قد تُضخّم أي تراجع بمجرد أن تبدأ موجات البيع القسري عبر صفقات الذكاء الاصطناعي.

دخلت الأسواق الأسبوع بترتيب أوضح لأولويات المخاطر: فالاحتياطي الفيدرالي، لا مضيق هرمز، هو من يقود إعادة التسعير الآن. فقد تبنّى رئيس المجلس كيفن وارش لهجة متشددة في اجتماع لجنة السوق المفتوحة في 17 يونيو، حيث بات تسعة من أصل 18 مسؤولًا يتوقعون رفعًا واحدًا على الأقل لأسعار الفائدة خلال عام 2026. وتراجع الذهب إلى نحو 4,150 دولارًا للأوقية مع صعود الدولار إلى أعلى مستوى له في عام، فيما استقر خام برنت قرب 80 دولارًا بعد تلاشي علاوة الحرب. ويتداول البيتكوين قرب 64,000 دولار، محافظًا على مستواه فوق القيعان الأخيرة لكنه عاجز عن بناء زخم صاعد، إذ تضغط توقعات التشديد النقدي على شهية المخاطرة في العملات البديلة والأسهم على حدّ سواء.

وثمة ثلاثة محفّزات على صعيد الشركات والاقتصاد الكلي قد تعيد ضبط معنويات السوق هذا الأسبوع. فشركة FedEx تُعلن نتائج الربع المالي الرابع يوم الثلاثاء 23 يونيو، في أول ظهور لها كشركة لوجستية خالصة بعد فصل وحدة الشحن في 1 يونيو، مع توقعات بإيرادات قرب 24.04 مليار دولار، بارتفاع 8.8 بالمئة على أساس سنوي. وتليها Micron Technology يوم الأربعاء 24 يونيو، بعد قفزة بلغت نحو 280 بالمئة في 2026 مدفوعةً بذاكرة النطاق الترددي العالي المخصصة لمسرّعات الذكاء الاصطناعي. أما يوم الخميس فيحمل قراءة مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر مايو، وهو المقياس المفضّل للفيدرالي، الذي سيختبر ما إذا كان تراجع أسعار النفط سيُخفّف سردية التضخم أم سيُعزّز نبرة وارش المتشددة.

وتجذب فقاعة المضاربة مزيدًا من التدقيق. فالشركات غير الربحية ضمن مؤشر Russell 2000 ارتفعت بنحو 60 بالمئة منذ أبريل 2025، متجاوزةً بفارق كبير مكاسب الشركات الصغيرة الربحية البالغة 38 بالمئة، وفقًا لبيانات Apollo Global Management. فقد سجّل نحو 806 من أعضاء المؤشر أرباحًا سلبية على مدى العام المنتهي، ومع ذلك تتصدّر هذه الفئة المشهد اليوم. ويحذّر كبير الاقتصاديين في Apollo، تورستن سلوك، من أن السوق توقّف عن تسعير المخاطر كما كان يفعل سابقًا، واصفًا ذلك بأنه انهيار في آلية اكتشاف الأسعار. ومعظم الأسماء الخاسرة هي شركات برمجيات وأشباه موصلات وتكنولوجيا حيوية تركب الموجة ذاتها للذكاء الاصطناعي التي مدّدت التقييمات وغذّت مخاوف الفقاعة.

كما تشهد القاعدة السياسية للعملات الرقمية تحوّلًا ملحوظًا. فقد أظهر استطلاع نُشر في 8 يونيو أن 22 بالمئة من الجمهوريين قالوا إنهم استثمروا في الأصول الرقمية أو تداولوها أو استخدموها، بما فيها البيتكوين والإيثريوم، مقابل 17 بالمئة من الديمقراطيين، وهي المرة الأولى التي تتصدّر فيها ملكية الجمهوريين بوضوح. وشمل الاستطلاع 8,512 شخصًا بالغًا في الولايات المتحدة أواخر يناير. وارتفعت مشاركة الجمهوريين من 16 بالمئة في 2021، بما يعكس توجّه إدارة ترامب نحو جعل البلاد مركزًا عالميًا للأصول الرقمية والسماح لمزيد من شركات الكريبتو بالسعي للحصول على تراخيص مصرفية، رغم أن التبنّي بين الأفراد لا يزال ذكوريًا وشابًا في غالبيته.

تتقاطع هذه الخيوط مجتمعةً — الوضوح التنظيمي، وتقليص الرافعة المالية الميكانيكي، والفيدرالي المتشدد، والتقييمات المضاربية المتضخّمة — عند توتر واحد: السيولة تتقلّص في الوقت ذاته الذي تبلغ فيه شهية المخاطرة ذروتها. وتؤكد بيانات السوق الإجمالية لدى COINOTAG هذا الحذر، إذ يقبع مؤشر الخوف والطمع عند 20 (خوف شديد) فيما ترتفع هيمنة البيتكوين إلى 70.1 بالمئة، في إشارة إلى دوران رأس المال دفاعيًا نحو الأصل الأكبر، بينما تستقر القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية قرب 1.836 تريليون دولار. ومع بقاء قانون CLARITY بانتظار تصويت مجلس الشيوخ، واحتمال تفكيك مراكز أسهم بقيمة 165 مليار دولار في نهاية الربع، فإن الرافعة المالية ذاتها التي قادت صعود الذكاء الاصطناعي تترك الآن الأسهم وأسواق الكريبتو الساعية لأرقام قياسية مكشوفةً إذا تبدّلت الثقة.