تعثّر الموعد النهائي لقانون CLARITY في 4 يوليو وواشنطن تحجب نماذج Anthropic بينما يهبط مؤشر الخوف إلى 13

أخبار العملات الرقمية

لا تزال السلطات في كوريا الجنوبية تواجه صعوبة في التعامل مع منصة XT.com الخارجية غير المرخصة، التي تواصل نشاطها داخل البلاد حتى بعد إحالتها إلى النيابة العامة. فقد دمجت بعض الشركات التي تبيع عملات بديلة غير مدرجة عمولات أكواد الإحالة ضمن أنظمة تجنيد هرمية متعددة المستويات، لتبني قناة متكاملة تعمل خارج نطاق التنظيم المحلي. وتُظهر بيانات السلسلة (on-chain) الصادرة عن معهد أبحاث بلوكتشين جامعي أن عمليات الإيداع والسحب بين خمس منصات كورية كبرى ومنصة XT.com بلغت 45,135 دولاراً خلال الفترة من يناير حتى مايو، أي نحو 68.7 مليون وون. وكانت المنصة قد صُنّفت مشغّلاً غير مرخص منذ عام 2022، إلا أن الإنفاذ لا يزال متأخراً، إذ تجعل قنوات تيليجرام المغلقة كشف الترويج غير المشروع أمراً عسيراً، فيما يظل الحجب الكامل للشبكة صعباً من الناحية التقنية.

تبدو مساعي واشنطن لإقرار قانون CLARITY بحلول الرابع من يوليو غير واقعية الآن، رغم أن البيت الأبيض يحافظ علناً على نبرة متفائلة. ويهدف مشروع القانون الخاص ببنية السوق إلى توزيع الإشراف على الأصول الرقمية بين هيئة الأوراق المالية SEC وهيئة تداول السلع الآجلة CFTC، بما يحسم أخيراً أي الرموز يُعدّ أوراقاً مالية وأيها سلعاً. ويرى كثيرون أن تأمين 60 صوتاً في مجلس الشيوخ وحسم البنود الأخلاقية بين الحزبين ودمج النصوص المتنافسة خلال أسبوعين أمر يكاد يكون مستحيلاً عملياً. وقد دعت أكثر من 60 شركة — بينها منصات كبرى وجهات استثمارية مغامرة — قيادة مجلس الشيوخ إلى الإبقاء على الحمايات الممنوحة لمطوّري البرمجيات، محذّرة من أن إضعافها سيقوّض الابتكار في البلوكتشين ويدفع المطوّرين إلى الخارج.

في خطوة غير مسبوقة، استندت وزارة التجارة الأمريكية إلى صلاحيات الأمن القومي لوقف وصول جميع الرعايا الأجانب إلى أحدث نماذج الذكاء الاصطناعي من Anthropic، وهما Fable 5 وMythos 5. وامتثالاً للقرار، أوقفت Anthropic كلا النموذجين أمام جميع عملائها، لكنها اعترضت بشدة، معتبرة أن ثغرة كسر الحماية المُشار إليها طفيفة وقابلة للتكرار على نماذج عامة منافسة من بينها GPT-5.5. وتُعدّ هذه أول مرة تقيّد فيها الحكومة برمجيات الذكاء الاصطناعي ذاتها بدلاً من الرقائق أو الحواسيب الفائقة. ووصف قادة في القطاع هذه السابقة بأنها إشارة تحذير كبرى، مشيرين إلى أن الوصول إلى النماذج قد يتحوّل الآن إلى أداة دبلوماسية وأمنية — تحوّل تمتد تبعاته إلى قطاع التكنولوجيا الأوسع.

يزدحم الأسبوع المقبل بمحفّزات اقتصادية كلية ومحفّزات خاصة بالرموز قد تضخّم التقلبات. فبنك اليابان يصدر قراره بشأن الفائدة في 16 يونيو، بينما يصدر قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية FOMC وبيانها ومؤتمرها الصحفي جميعاً في 18 يونيو، إلى جانب بيانات مبيعات التجزئة وطلبات إعانة البطالة الأمريكية. وتضيف عدة عمليات فتح مجدولة للرموز ضغطاً على المعروض: إذ تطرح VANA نحو 9.11 مليون رمز في 16 يونيو، وتحرّر CONNEXT نحو 1.32% من المعروض المتداول في 15 يونيو، وتفتح LayerZero نحو 2.36% في 20 يونيو. كما تُقرّر عملية إعادة شراء لرمز LBK في 19 يونيو، ويُتوقع ترقية شبكة Xelis في 15 يونيو.

تعيد ضغوط العملة تشكيل سلوك خزائن الشركات. فقد ارتفعت الودائع الدولارية لدى الشركات في أكبر خمسة بنوك كورية إلى 54.37 مليار دولار حتى 11 يونيو، وهو الأعلى منذ ثلاث سنوات وخمسة أشهر، بقفزة بلغت 7.2% خلال عشرة أيام فقط. وتجاوز الوون مستوى 1,500 مقابل الدولار لأسابيع، مسجّلاً متوسطاً قدره 1,523.3 في يونيو — وهو الأضعف منذ أزمة عام 1998 المالية — مع اتساع التذبذبات اليومية إلى 10.1 وون. ورغم الطلبات الرسمية بتحويل عائدات الصادرات لتخفيف الضغط الصاعد على سعر الصرف، تكتنز الشركات العملة الأجنبية بدافع دفاعي، تحسّباً لمزيد من تراجع الوون واستمرار حالة عدم اليقين الخارجي.

تشدّد الجهات التنظيمية كذلك رقابتها على الديون العامة المتعثرة منذ زمن طويل. فسبع مؤسسات مالية حكومية تحمل دفاتر قروض متعثرة متضخمة: إذ ارتفعت الديون الشخصية المعدومة لدى اثنتي عشرة جهة كبرى من 28 تريليون وون في 2018 إلى نحو 44.4 تريليون وون في 2025، فيما تراجعت نسب الشطب. وتحمل شركة إدارة الأصول الحكومية KAMCO مطالبات بقيمة 8.9 تريليون وون، منها 6.3 تريليون وون متعثرة؛ وتعتزم تصفية 1.4 تريليون وون مستحقة منذ أكثر من عشرين عاماً خلال السنة الجارية. وتسعى السلطات إلى إقرار إطار موحّد هذا الشهر، مع إعطاء الأولوية لتسريع إعادة تأهيل المدينين بدلاً من الاحتفاظ السلبي اللامحدود بمطالبات غير قابلة للاسترداد.

تشير هذه الخيوط مجتمعة إلى مسار واحد: حكومات وجهات تنظيمية حول العالم تفرض سيطرة أشد على الأصول الرقمية والذكاء الاصطناعي وتدفقات رأس المال في لحظة ينهار فيها الإقبال على المخاطرة. وتؤكد بيانات السوق الإجمالية الخاصة بـCOINOTAG هذه الهشاشة، إذ يستقر مؤشر الخوف والطمع عند 13 في منطقة الخوف الشديد، بينما صعدت هيمنة بيتكوين إلى 70.4% وتقلّصت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية إلى نحو 1.84 تريليون دولار. وعادةً ما يشير اقتران ارتفاع هيمنة بيتكوين مع تقلّص القيمة الإجمالية إلى انسحاب رؤوس الأموال من العملات البديلة نحو ملاذات تُعدّ أكثر أماناً — وهو وضع كلاسيكي يميّز السوق الهابط. ومع تزامن مواعيد تنظيمية حاسمة وقرار الفيدرالي هذا الأسبوع، تبقى القناعة هشّة.