تستقر بيتكوين (BTC) قرب 64 ألف دولار بينما ينهار دفاع اليابان عن الين بقيمة 88 مليار دولار

أخبار بيتكوين

تتداول بيتكوين (BTC) عند حوالي 64,136 دولارًا، مسجلة ارتفاعًا بنسبة 0.9% خلال الـ24 ساعة الماضية، وذلك في وقت ينهار فيه الدفاع المنسق الذي تقوده اليابان لعملتها. رفعت طوكيو أسعار الفائدة، وأنفقت ما يُقدَّر بنحو 88 مليار دولار خلال يومين فقط، واستعانت بوزارة الخزانة الأمريكية لدعم الين، ومع ذلك نجح السوق في محو معظم أثر هذا التدخل النادر خلال ثلاثة أسابيع. يظل الين تحت ضغطٍ شديد لأن أسعار الفائدة الأمريكية تتراوح بين 3.5% و3.75% بينما تبلغ في اليابان 1% فقط، وهي فجوة واسعة تشجع المستثمرين على بيع الين وشراء أصول ذات عوائد أعلى، بما في ذلك بيتكوين. تُظهر بيانات السلسلة (on-chain) وبيانات السوق أن تجارة الحمل (carry trade) - وهي استراتيجية يقترض فيها المتداولون الين بتكلفة منخفضة لشراء أصول تدر عائدًا أكبر - هي القناة الرئيسية التي يمكن أن تنتقل عبر صدمة الين إلى سوق العملات الرقمية. وقد شهدنا السيناريو نفسه في أغسطس 2024، عندما فاجأ بنك اليابان الأسواق برفع أسعار الفائدة، مما أجبر متداولي الحمل على تصفية مراكزهم في وقت واحد، فتراجعت بيتكوين بنسبة تصل إلى 20% خلال موجة البيع اللاحقة، وفقًا لبيانات بنك التسويات الدولية (BIS). هذه الحادثة تظهر بوضوح كيف يمكن أن يؤدي تشديد السياسة النقدية في اليابان إلى تأثيرات متسلسلة على الأصول الخطرة بما فيها العملات الرقمية، حيث أن السيولة العالمية مترابطة بشكل وثيق.

لكن مشاكل اليابان لا تقتصر على العملة. فقد لمس عائد السندات الحكومية لأجل عشر سنوات مستوى 2.945% يوم الثلاثاء، وهو أعلى مستوى له منذ سبتمبر 1996، بينما يتجاوز عائد السندات لأجل ثلاثين سنة حاجز 4.1%. ومع تجاوز الدين الحكومي الياباني 200% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو أعلى نسبة بين الاقتصادات المتقدمة، فإن هذه العوائد المرتفعة تعكس ضائقة مالية وليست قوة اقتصادية؛ فارتفاع العوائد يعني ارتفاع تكلفة الاقتراض للحكومة، مما يزيد العبء المالي. وكشفت البيانات الرسمية الصادرة عن وزارة الخزانة يوم الاثنين أن اليابان باعت ما قيمته 26.4 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية خلال شهر يونيو، وهو أكبر تخفيض من أي دولة، بينما تخلصت أكبر ثلاثة حائزين أجانب من سندات بقيمة 61 مليار دولار في شهر واحد فقط. هذه الاحتياطيات هي الذخيرة التي قد تستخدمها اليابان في أي دفاع مستقبلي عن الين، لكن بيعها يوسع فجوة أسعار الفائدة ويزيد الضغط على العملة. ويتوقع محللو مجموعة DBS أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة مجددًا في سبتمبر، ثم كل ثلاثة إلى أربعة أشهر بعد ذلك، وهو ما قد يشكل ضغطًا على متداولي الحمل من ناحية تمويل مراكزهم، بينما تسحب العوائد اليابانية القياسية الأموال إلى الداخل وتجعل استثماراتهم أقل جاذبية. هذا التوقع يزيد من حالة عدم اليقين في الأسواق العالمية، لأن تشديد البنك المركزي الياباني قد يفاجئ المستثمرين كما حدث في أغسطس 2024.

وتُظهر بيانات السوق المجمعة لـ COINOTAG أن مؤشر الخوف والطمع (Fear & Greed Index) يسجل 41/100، وهو ما يشير إلى حالة خوف، مع حصة بيتكوين من إجمالي السوق المُتتبَّع عند 69.7%، وإجمالي القيمة السوقية المُتتبعة عند 1.85 تريليون دولار. الخلفية الكلية - أي الضغط المالي في اليابان، وارتفاع عوائد السندات، واحتمال تشديد بنك اليابان للسياسة النقدية - تمثل خطر سيولة لم يستثنِ بيتكوين تاريخيًا، إذ إنها أصل حساس لتقلبات السيولة العالمية. في الوقت الحالي، يبدو السوق هادئًا، لكن الاختبارات القادمة قد تكون سريعة: فاليابان ستنشر الأرقام النهائية للتدخل في نهاية أغسطس، ومن المقرر أن يجتمع بنك اليابان في سبتمبر لاتخاذ قراره بشأن أسعار الفائدة. هذه الأحداث قد تكون حاسمة بالنسبة لمستقبل الين وبالتالي للأسواق العالمية والعملات الرقمية، حيث أن أي تحول غير متوقع في السياسة النقدية اليابانية يمكن أن يشعل موجة تصفية مشابهة لتلك التي شهدناها العام الماضي. لذلك يترقب المتداولون هذه المواعيد بحذر شديد، مدركين أن الهدوء الحالي قد يكون مؤقتًا.