قادة تجمعات تعدين بيتكوين يسيطرون على 65% من قوة التجزئة

أخبار بيتكوين

أصبح تنسيق عمليات التعدين على شبكة بيتكوين (BTC) أكثر تركيزاً في 31 يوليو، حين أغلقت شركة SBI Crypto اليابانية تجمع التعدين الذي أدارته على مدى خمس سنوات، تاركةً أكبر المشغلين في القطاع بحصة أكبر من إنتاج الكتل. وجاء في إشعار موجّه للعملاء وقّعه الرئيس التنفيذي هيرواكي موريتا أن التجمع توقف عن قبول قوة تجزئة جديدة عند الساعة السابعة صباحاً بتوقيت اليابان في 31 يوليو، أي ما يعادل الساعة 22:00 بتوقيت UTC في 30 يوليو، وأن أي عمليات إرسال بعد هذا الموعد النهائي لن تُحتسب ضمن المدفوعات النهائية. لم يذكر الإشعار سبباً للإغلاق، لكنه وجّه المستخدمين لنقل قدراتهم إلى تجمعات Braiins أو Luxor Pool أو NeoPool. وقبل الخروج، كان التجمع قد ضعف بالفعل: إذ بلغ متوسط قوة التجزئة لسبعة أيام نحو 20.9 EH/s في 30 يونيو، أي ما يعادل حوالي 2.2% من إجمالي أمان الشبكة، ثم انخفض بنسبة تقارب 64% خلال الشهر التالي. وتكمن أهمية هذا الإغلاق في أن بيانات قوة التجزئة الصناعية تُظهر أن تجمعات Foundry USA وAntPool وF2Pool استحوذت بالفعل على نحو ستة من كل عشرة كتل مُعدَّنة مؤخراً، حيث وصل مجموع حصصها إلى حوالي 64.8% خلال أسبوع 20 يوليو. ومع إضافة ViaBTC، تقترب أكبر أربعة تجمعات من 70%. وهذا يُعيد إحياء نقاش طويل الأمد حول اقتصاديات التعدين بواسطة الدوائر المتكاملة ASIC وما إذا كان عدد صغير من مشغلي التجمعات قادراً على التأثير في إدراج المعاملات أو محاولة شن هجوم الأغلبية. الخطر حقيقي لكنه غالباً ما يُبالغ في تقديره: فالتجمعات لا تملك جميع الأجهزة التي تعمل خلفها، بل تعمل كطبقات تنسيق تُسند المهام وتجمع المكافآت، بينما يستطيع المعدّنون المستقلون إعادة توجيه قدراتهم إذا أساء أي مشغل التصرف. وخروج تجمع متوسط الحجم مثل SBI يميل إلى دفع القدرات الطرفية نحو أكبر التجمعات، لأن المعدّنين يُعطون الأولوية للمدفوعات المستقرة وزمن الاستجابة المنخفض والسيولة العميقة بدلاً من إعادة بناء مشغلين أصغر. وتبقى قوة التجزئة الأساسية موزعة حتى لو كان التنسيق التنظيمي أقل توزيعاً. ولذلك فإن مراقبة حصص التجمعات لا تقل أهمية عن مراقبة إجمالي قوة التجزئة، لأن ميزانية أمان الشبكة تعتمد على مدى استقلالية التحكم في تجميع الكتل ضمن آلية الإجماع.

استغلت Strategy، أكبر شركة مدرجة في البورصات الأمريكية من حيث حيازات بيتكوين، مكالمة أرباح الربع الثاني من عام 2026 للكشف عن سقف تخلص أكبر بكثير مما أُشير إليه سابقاً. وقال الرئيس التنفيذي فونغ لي إن إطار إدارة رأس المال الحالي للشركة قد يسمح ببيع ما يصل إلى 5 مليارات دولار من بيتكوين، أي نحو أربعة أضعاف الرقم البالغ 1.25 مليار دولار الذي حُدّد في وقت سابق. وللعائدات المخططة ثلاثة استخدامات معلنة: ما يصل إلى 1.25 مليار دولار لتجديد الاحتياطيات الدولارية، وحوالي 1.76 مليار دولار لتغطية أرباح الأسهم التفضيلية السنوية والتزامات الفوائد، وما يصل إلى 2 مليار دولار لإعادة شراء الأسهم العادية والأوراق المالية الائتمانية الرقمية. وشدد لي على أن 5 مليارات دولار هو حد أقصى للتفويض وليس جدول بيع مؤكداً، وأن التنفيذ الفعلي سيعتمد على ظروف السوق ومتطلبات السيولة. وجاء هذا الكشف بالتزامن مع نتائج محاسبية ربع سنوية ضعيفة: إذ سجلت Strategy خسارة صافية في الربع الثاني بلغت 8.22 مليارات دولار، أو 24.45 دولاراً للسهم المخفف، بينما وصلت الخسائر التشغيلية إلى 8.33 مليارات دولار. وجاءت تقريباً كل هذه الخسائر من انخفاض غير محقق في القيمة العادلة لمركز بيتكوين بلغ 8.32 مليارات دولار. وحتى 26 يوليو، كانت الشركة تحتفظ بـ843,775 BTC، اشتُريت بتكلفة متوسطة بلغت 75,476 دولاراً، بقيمة سوقية معلنة تقترب من 54.64 مليار دولار. وظل نشاطها البرمجي مستقراً، محققاً إيرادات بلغت 122.4 مليون دولار، بزيادة 6.9% على أساس سنوي، بهامش ربح إجمالي قدره 66.6%. وكانت Strategy قد باعت بالفعل 3,588 BTC مقابل 218.4 مليون دولار لتمويل أرباح الأسهم التفضيلية، منهيةً بذلك سلسلة تراكم استمرت أربع سنوات دون أي بيع. والسابقة السابقة للشركة في البيع تجعل السقف الجديد أكثر حساسية، لأنه يحوّل دفعة أرباح لمرة واحدة إلى أداة تمويل قابلة للتوسع. وسعى رئيس مجلس الإدارة مايكل سايلور إلى تأطير مثل هذه المبيعات كآلية لإعداد المستثمرين للاستخدام العرضي لميزانية بيتكوين، وليس كتحوّل نحو تخفيض هيكلي. ومع ذلك، ومع تداول العملة بأقل بكثير من متوسط تكلفة الشركة، يثير السقف الموسّع سؤالاً محورياً لخزينة السوق الهابط: هل تتحول إدارة رأس المال المنضبطة إلى بيع روتيني عندما تبقى الأسعار مكبوتة بعيداً عن أعلى سعر تاريخي سابق؟

يُظهر محرك التسجيل المركّب الخاص بـCOINOTAG، المكوّن من 42 مؤشراً لدعم ومقاومة، أن بيتكوين تتداول قرب 63,434 دولاراً، فوق محور 63,161 دولاراً مباشرةً، والذي سجّل 78/100 بناءً على تقاطع فيبوناتشي 0.214 والمتوسط المتحرك البسيط لـ50 فترة. واختراق نظيف يفتح منطقة 65,746 دولاراً، المصنّفة 79/100 من انعكاس الدعم إلى مقاومة والمتوسط المتحرك الأسي لـ20 فترة، بينما فقدان دعم 62,830 دولاراً، المسجّل 80/100 على خط إيشيموكو سينكو A والقاع المتأرجح، سيؤكد الاتجاه الهبوطي القائم. وتموضع المشتقات بنّاء بشكل معتدل لكنه مزدحم: معدل التمويل عند 0.0057%، والفائدة المفتوحة عند 12.75 مليار دولار، والحسابات بنسبة 68.5% في اتجاه الشراء. ومع مؤشر الخوف والجشع عند 27، يبقى المزاج العام خائفاً؛ وإغلاق يومي دون 62,830 دولاراً يُبطل أطروحة الاسترداد الصعودي.