سيولة بيتكوين تتراجع في كوريا مع انخفاض حجم التداول 19%

أخبار العملات الرقمية

سجّلت أكبر خمس منصات تداول للعملات الرقمية في كوريا الجنوبية تراجعًا أسبوعيًا حادًا في إجمالي قيمة التداول بلغت نسبته 19%، في انكماش للسيولة يحمل دلالات مهمة لسعر بيتكوين (BTC)، لأن تدفقات المستثمرين الأفراد في السوق الكورية كانت تاريخيًا عامل تضخيم لاكتشاف سعر الأصل المرجعي. تُظهر البيانات المجمعة للمنصات للأسبوع المنتهي في 7 أغسطس أن إجمالي حجم التداول بلغ نحو 8 تريليونات وون، انخفاضًا من قرابة 9.9 تريليون وون في فترة الأيام السبعة السابقة. يمثل ذلك تراجعًا دقيقًا بنسبة 18.66%، وهي قراءة تؤكد مدى السرعة التي برد بها نشاط الأفراد. يُعيد هذا الانخفاض السوق إلى مسار التراجع الذي بدأ منذ منتصف يونيو عندما كان النشاط الأسبوعي يقف قرب 15.4 تريليون وون، ثم انتقل تدريجيًا عبر 14.6 تريليون وون، و13.4 تريليون وون، ونحو 10 تريليونات وون، و8.6 تريليون وون، و8.5 تريليون وون، قبل أن يشهد ارتفاعًا قصير الأجل إلى 9.9 تريليون وون. تغطي هذه البيانات منصات Upbit وBithumb وCoinone وKorbit وGopax، وهي المنصات المنظمة الرئيسية في البلاد. لا تزال بيتكوين هي الأصل المرجعي الأساسي لهذا الشريط، لكن دفتر الأوامر الكوري يحمل أيضًا أزواجًا عميقة من العملات البديلة، ما يعني أن انخفاض إجمالي حجم التداول قد يشير إلى فتور أوسع في شهية المخاطرة وليس مجرد تدوير بين الأصول. رفعت Upbit حصتها السوقية إلى 63.41% بزيادة قدرها 1.88 نقطة مئوية، بينما تراجعت حصة Bithumb إلى 31.79% بانخفاض 1.41 نقطة مئوية. حافظت Coinone على 4.14%، وشكلت Korbit نحو 0.61%، وبقيت Gopax هامشية عند 0.04%. لم يتغير ترتيب المنصات، ما يوحي بأن الانكماش ناتج عن ضعف الطلب وليس هجرة مفاجئة بين المنصات. بالنسبة للمتداولين الذين يتابعون بيتكوين، فإن الإشارة الكورية مهمة لأن النشاط المحلي غالبًا ما يعكس مشاركة أفراد عالية القناعة. عندما ينخفض الحجم المقوّم بالوون بهذه السرعة، فإنه يشير عادةً إلى عمق أقل في جانب الطلب، واتساع الفروق السعرية، ووقود أقل للزخم في الأصول ذات الرسملة الكبيرة. بيانات هذا الأسبوع لا تثبت خروجًا هيكليًا، لكنها تُظهر أن محرك التداول الكوري الذي كان قويًا يومًا ما فقد ترسًا آخر بعد استقرار قصير الأجل.

تضيف صورة السيولة العالمية لبيتكوين طبقة أخرى إلى التباطؤ الكوري، إذ انكمش التداول الفوري عبر المنصات المركزية الكبرى بشكل حاد. تُظهر بيانات السوق التي تغطي 17 منصة مركزية رائدة أن حجم التداول الفوري في الربع الثاني بلغ 2.3 تريليون دولار، بانخفاض 25.8% مقارنة بـ3.1 تريليون دولار في الربع الأول. يصبح التراجع أكثر وضوحًا عند قياسه بذروة الربع الرابع من عام 2024 التي بلغت 6.3 تريليون دولار، ما يعني انخفاضًا بنسبة 63.5% من أعلى مستوى تاريخي للنشاط في الدورة. تاريخيًا، فُسر هذا النوع من الانخفاض في حجم التداول الفوري كإشارة هبوطية متأخرة، تظهر غالبًا عندما يستنفد البائعون ما لديهم من عملات وتبدأ قيعان الأسعار في التشكل. لكن السوق الحالية لا تتبع السيناريو القديم بشكل نظيف. جزء من هذا الانخفاض يعكس هجرة من دفاتر الأوامر المركزية وليس خروجًا صافيًا للمستثمرين. النموذج القديم كان يفترض أن انخفاض حجم التداول الفوري يعكس استسلامًا يتبعه تجميع ثم تعافٍ. النموذج الجديد يجب أن يأخذ في الاعتبار التوجيه اللامركزي، والعقود الدائمة، والأصول المرمّزة، وهي عوامل قد تُخفي النشاط الاقتصادي الحقيقي. حصة التداول على السلسلة من إجمالي النشاط الفوري قضت معظم عام 2024 دون 10%، لكنها بلغت نحو 24% في يوليو 2026، وهو مستوى قياسي. في يونيو، عالجت المنصات اللامركزية المبنية على Solana حجم تداول بلغ 50.8 مليار دولار، متقدمة على Ethereum التي سجلت 29.4 مليار دولار، ما يُظهر أن السيولة تتوزع عبر سلاسل متعددة. بالنسبة لبيتكوين، يمكن لهذا التشرذم أن يجعل حجم التداول الظاهر على المنصات يبدو أضعف من الطلب الفعلي، خاصة عندما تُوجَّه أزواج العملات البديلة الأقل سيولة عبر مجمعات لامركزية. المشتقات تُعقّد الصورة أيضًا؛ فقد عالجت عشر منصات مركزية كبرى حجم عقود دائمة بلغ 12.7 تريليون دولار خلال الربع الثاني، بتراجع لم يتجاوز 10% تقريبًا بينما انخفض النشاط الفوري بوتيرة أسرع بكثير. هذا يشير إلى أن الطلب المضاربي انتقل نحو المنتجات ذات الرافعة المالية بدلاً من أن يختفي. السوق تتسع أيضًا نحو الأسهم المرمّزة، حيث بلغ حجم التداول في الربع الأول 15.1 مليار دولار، متجاوزًا بقليل إجمالي النصف الثاني من عام 2025 بأكمله. مجتمعة، تُظهر هذه البيانات أن بنية سوق بيتكوين تصبح أكثر تشرذمًا، وليس بالضرورة أقل نشاطًا.

يربط تحليل COINOTAG بين الانكماش الكوري والتباطؤ العالمي في المنصات المركزية ضمن موضوع واحد: سيولة بيتكوين يُعاد توزيعها عبر المنصات وليس أنها تختفي تمامًا. السجل الأساسي—بيانات المنصات المجمعة والنشاط على السلسلة—يُظهر أن أكبر خمس منصات كورية فقدت 18.66% من حجم التداول الأسبوعي بينما وصلت حصة التداول الفوري على السلسلة إلى مستوى قياسي عند 24% في يوليو. هذا التباعد يُضعف الفكرة القديمة القائلة بأن انخفاض حجم التداول على المنصات يمثل تلقائيًا قاعًا للسوق. كما يُظهر لماذا تبقى بيتكوين هي الأصل المرساة: عمقها المركزي لا يزال يُؤطّر مقارنة أعلى مستوى تاريخي للدورة الأوسع، حتى مع تشرذم التنفيذ. البيانات لا تؤكد قاعًا؛ بل تؤكد أن مؤشرات الحجم تحتاج الآن إلى تفسير مُعدَّل حسب المنصة.