إيرادات Bitcoin المشفرة تتراجع 38% لدى Robinhood

أخبار العملات الرقمية

تراجعت إيرادات تداول Bitcoin (BTC) والأنشطة المشفرة الأوسع على منصة Robinhood خلال الربع الثاني من العام، رغم تسجيل الشركة أقوى نتائج فصلية في تاريخها. وكشف إفصاح علاقات المستثمرين للشركة عن إيرادات إجمالية بلغت 1.31 مليار دولار، بارتفاع نسبته 32% مقارنة بالفترة ذاتها من العام السابق، وهو ما يمثل أعلى مستوى تاريخي للشركة منذ تأسيسها. وبلغت ربحية السهم المعدلة 0.62 دولار، متجاوزة بشكل ملحوظ توقعات المحللين التي كانت تشير إلى 0.42 دولار للسهم. غير أن تركيبة الإيرادات تحمل دلالات أعمق للمشاركين في سوق العملات الرقمية؛ إذ ساهمت إيرادات المعاملات المشفرة بمبلغ 100 مليون دولار فقط، بانخفاض حاد بلغ 38% على أساس سنوي، لتصبح أصغر من إيرادات عقود أسواق التنبؤ التي حققت 156 مليون دولار. وقد قفزت عقود أسواق التنبؤ بنحو 10 أضعاف، ما يؤكد أن التداول المضاربي على الأحداث قادر على النمو بوتيرة أسرع من تداول الرموز الرقمية عندما يتحول اهتمام المستثمرين الأفراد نحو فئات أخرى. وللمرة الأولى، تجاوزت أسواق التنبؤ إيرادات معاملات الأسهم البالغة 129 مليون دولار، في حين بقيت الخيارات أكبر قطاع بإيرادات بلغت 342 مليون دولار، وأضافت خطوط الأعمال الأخرى 49 مليون دولار. هذه الأرقام تكشف أن منصة Robinhood لم تعد تعتمد على تداول الأصول الرقمية كمحرك وحيد للنمو، إذ تدير الشركة حالياً 13 خط أعمال تتجاوز إيرادات كل منها 100 مليون دولار سنوياً، وتشمل محفظتها الأسهم والخيارات وأسواق التنبؤ والعملات المشفرة. وأشارت الشركة أيضاً إلى توسيع Robinhood Chain كجزء من جهودها الأوسع في البنية التحتية المالية، غير أن مزيج الإيرادات أوضح بجلاء أن العملات المشفرة لم تعد محرك النمو الرئيسي. وقد ساعد هذا التنويع في تعويض فترة ضعف ثانية متتالية في قطاع التشفير، بعد تراجع أشد حدة في الربع السابق. وتجدر الإشارة إلى أن جزءاً من الأرباح تضمن مكسباً لمرة واحدة، ما يستوجب الحذر عند تقييم جودة الأرباح، لكن الرقم الإجمالي للإيرادات لا يزال قياسياً. وواصلت الإدارة تنفيذ خطة إعادة شراء الأسهم المصرح بها في وقت سابق من العام، مضيفةً بُعداً جديداً يتعلق بإعادة رأس المال إلى المساهمين في هذا الربع القياسي. والدرس المستفاد لسوق Bitcoin وسوق العملات البديلة الأوسع هو أن إيرادات التشفير على مستوى المنصات يمكن أن تتقلص حتى في الوقت الذي تحقق فيه المنصة ذروة إيرادات جديدة.

لم يتفاعل سهم Robinhood مع النتائج القياسية كقصة أرباح إيجابية. فقد أغلق سهم HOOD جلسة 29 يوليو عند 89.84 دولاراً، بتراجع نسبته 3.15%، بعد هبوط بنحو 14% على مدى خمس جلسات وحوالي 20% منذ بداية العام. وبدأ الضعف قبل صدور التقرير؛ إذ تشكل نموذج الرأس والكتفين انطلاقاً من 9 يونيو، وانكسر في 24 يوليو، وبقي هيكل الانكسار قائماً بعد صدور الأرقام. ويعتمد الرسم البياني الآن على مستوى 89.87 دولاراً، وهو مستوى يتوافق مع نسبة ارتداد فيبوناتشي 0.786. وإذا صمد هذا الدعم، فإن الهدف المقاس قرب 76.53 دولاراً، الذي يعني انخفاضاً بنحو 21% من منطقة الانكسار، قد لا يتحقق. في المقابل، فإن استعادة مستوى 93.84 دولاراً ستعيد فتح المجال نحو أهداف وول ستريت، بينما يتطلب التعافي الحاسم تجاوز مستوى 108.45 دولارات، وهو الكتف الأيمن للنموذج. وتعزز بيانات المشتقات الحذر؛ إذ بلغت نسبة البيع إلى الشراء في المراكز المفتوحة نحو 0.66، فيما تحركت النسبة القائمة على الحجم نحو 0.60، ما يشير إلى أن المتداولين أضافوا حماية من الهبوط قبيل الأرباح بدلاً من الرهان على ارتداد فوري. وقدمت بيانات تدفق الأموال إشارة معاكسة أضعف؛ فقد سجل مؤشر Chaikin Money Flow قراءة سالبة عند -0.09 وفشل في تجاوز الصفر حول 24 يوليو، ما يدل على أن المؤسسات كانت لا تزال بائعة صافية. ومع ذلك، ارتفع المؤشر بين 27 و28 يوليو بينما تراجع السعر، وهو تباعد صعودي طفيف يشير إلى أن ضغط البيع يفقد قوته. كما أن حجم التداول منذ أوائل يوليو تراجع في حركات الهبوط، ما يوحي بأن البائعين من الأفراد والمؤسسات قد يكونون استنفدوا طاقتهم. وبقيت آراء المحللين منقسمة لكنها ليست سلبية؛ إذ حافظ Barclays وTruist على توصيات الشراء، مع تحديد Barclays هدفاً سعرياً عند 122 دولاراً، بينما أبقى JPMorgan وMorgan Stanley على توصيات الحياد عند 99 و124 دولاراً على التوالي. هذا التباين بين الأساسيات القياسية وهشاشة حركة السعر يجعل الإغلاق اليومي التالي فوق أو تحت 89.87 دولاراً هو المحفز الفوري. وفي الوقت الراهن، يتعامل السوق مع Robinhood ليس كبديل نقي للتشفير، بل كوسيط مالي متنوع يمكن لقطاع الخيارات فيه أن يعوض ضعف إيرادات العملات البديلة والأصول الرقمية.

يرى تحليل COINOTAG أن نتائج Robinhood الفصلية تكشف عن انفصال هيكلي بين إيرادات التشفير والريادة في سوق العملات الرقمية. ويؤكد إفصاح أرباح الشركة أن رسوم الأصول الرقمية يمكن أن تتراجع بينما تتوسع أسواق التنبؤ والخيارات. وتكتسب هذه الملاحظة أهميتها من كون Bitcoin (BTC) لا يزال يهيمن على القيمة السوقية التي يتتبعها COINOTAG بنسبة 69.7%، فيما يسجل مؤشر الخوف والجشع لدى COINOTAG قراءة 28 من 100، أي في منطقة الخوف، عبر كون متتبع تبلغ قيمته 1,866,371,761,056 دولاراً. في ظل هذه الظروف، قد تحقق منصات التجزئة أرباحاً من التقلبات عبر منتجات غير مشفرة حتى مع تبريد نشاط العملات البديلة. والإشارة المحورية ليست في الإيرادات القياسية وحدها، بل في ما إذا كان الطلب المرتبط بـBitcoin سيستقر قبل أن تتعافى الشهية الأوسع للمخاطرة.