منصة Bithumb لتداول بيتكوين تحدد خارطة طريق للطرح العام الأولي في 2028

أخبار العملات الرقمية

أعلنت منصة Bithumb، إحدى أكبر المنصات الكورية الجنوبية لتداول بيتكوين (BTC) والأصول الرقمية الأخرى، عن تحديد عام 2028 هدفًا رسميًا لطرح أسهمها للاكتتاب العام الأولي، وذلك وفق الإعلان الرسمي الصادر عن المنصة. وتُظهر خارطة الطريق المعلنة أن عام 2026 خُصص لاستكمال تحديثات الرقابة الداخلية والتحضير للتحول إلى معايير المحاسبة المالية الدولية الكورية (K-IFRS)، يليه تقديم طلب المراجعة الأولية للإدراج إلى بورصة كوريا (Korea Exchange) في عام 2027. وصاغت المنصة هذه الخطوة بوصفها أكثر من مجرد توسع في أسواق رأس المال، معتبرة أن الانضباط الذي تفرضه الأسواق العامة يعزز حماية أصول العملاء ومستوى الإفصاح والحوكمة. وتتناول الخطة أيضًا نقطة ضعف هيكلية متكررة في نماذج أعمال منصات التداول، حيث لا تزال الإيرادات مرتبطة بشكل وثيق برسوم التداول التي قد تنخفض بحدة عندما تهدأ أنشطة بيتكوين والعملات البديلة بعد مراحل التقلب المرتفع. وأوضحت Bithumb أنها تسعى إلى هيكل قادر على امتصاص هذه التقلبات من خلال تنويع مصادر الدخل، وزيادة احتياطيات السيولة، وتقوية الميزانية العمومية. كما فصّل الإعلان تغييرات تنظيمية، من بينها فصل وحدة Bithumb Asset، التي وصفتها المنصة بأنها خطوة لتوضيح المسؤوليات وتقليص احتمالات تضارب المصالح بين وحدات الأعمال المختلفة. وتستجيب هذه الخطوة لأسئلة طويلة الأمد حول هيكل ملكية المنصة وعلاقات السيطرة فيها. والتزمت المنصة أيضًا بالنشر المنتظم لأوضاعها المالية والمسائل الإدارية الرئيسية وحيازاتها من الأصول المشفرة، في محاولة لتلبية متطلبات التدقيق المستمر المفروضة على الشركات المدرجة. وقالت إنها تنسق مع شركات وساطة محلية وأجنبية ومستشارين قانونيين وشركات تدقيق في ما يتعلق بالتقييم ومراجعة المخاطر القانونية والتحضير لفحص الإدراج. وقد تم تحديد Samsung Securities سابقًا بوصفها المتعهد الرئيسي للطرح، بينما يُتوقع أن يواصل المستشارون المحاسبيون الخارجيون عملهم حتى عام 2027. غير أن الجدول الزمني يظل مشروطًا بوتيرة التنظيم والظروف السوقية. ويأتي هذا التوضيح بعد سنوات من المحاولات المؤجلة في أسواق رأس المال، حيث أثقلت الحوكمة والرقابة الداخلية والمخاطر التنظيمية كاهل التقدم. ومن خلال تحديد عام 2028 هدفًا علنيًا، تشير Bithumb إلى أن العامين المقبلين سيُكرسان لمعالجة المشكلات الهيكلية التي أبقت خطط إدراجها معلّقة سابقًا.

الطبقة الثانية من تحديث Bithumb تركز على الامتثال في وقت يتجه فيه النظام التنظيمي الكوري الجنوبي نحو مزيد من التحديد والدقة. وأوضح الإعلان الرسمي للمنصة أنها تعمل على تحويل تقاريرها المالية من المعايير المحاسبية الكورية العامة (Korean GAAP) إلى معايير K-IFRS، وبناء إطار مؤسسي المستوى لإدارة المخاطر، وإعادة تنظيم الوحدات بحيث تصبح المسؤوليات أسهل للتدقيق. كما أكدت أن فصل Bithumb Asset يهدف إلى تقليص تضارب المصالح، وهو إصلاح حوكمة بالغ الأهمية للإدراج العام لأن المراجعين سيفحصون كيفية الفصل بين أصول العملاء والحيازات الخاصة وأعمال الشركات التابعة. وتتزامن هذه الإصلاحات مع سجل إنفاذي حديث. ففي يونيو، فرضت هيئة تنظيم الخصوصية الكورية الجنوبية غرامة قدرها 210 ملايين وون، أي نحو 136,000 دولار، بعد اكتشاف أوجه قصور في نقل البيانات الشخصية إلى الخارج. وأوضحت الهيئة أن مشاركة دفتر الأوامر بين سبتمبر ونوفمبر 2025 شملت موافقة مستخدمين مرتبطة بعملة Stellar، لكن معرّفات الأعضاء وتفاصيل الأوامر نُقلت إلى بنية تحتية تشغلها منصة BingX. كما راجعت الهيئة عمليات نقل الأصول الافتراضية التي شملت 13 منصة خارجية ووجدت أوجه قصور في معايير الموافقة والإخطار المتعلقة بفحوصات مكافحة غسل الأموال. وكانت هناك سابقة إنفاذية كورية جنوبية سابقة حملت غرامة بقيمة 36.8 مليار وون مرتبطة بفجوات في مكافحة غسل الأموال فيما يخص العناية الواجبة بالعملاء ومراقبة المعاملات. بالنسبة للمشاركين في السوق، فإن سجل الامتثال وثيق الصلة لأن إدراج المنصات يتطلب ضوابط مستدامة وليس مجرد أحجام تداول مرتفعة خلال مرحلة القمة التاريخية السابقة. وفي السياق التشريعي، يدرس المشرعون قانون الأصول الرقمية الأساسي، ومن بين المقترحات المطروحة حتى الآن سقف عام عند 20% لحصة المساهم الواحد في منصة تداول العملات المشفرة، مع إمكانية السماح بما يصل إلى 34% بشروط لا تزال قيد المراجعة. وكان بنك Hana قد كشف عن اهتمامه بشركة Dunamu، فيما أنهت Binance صفقة استحواذها على Gopax بعد تأخيرات تنظيمية مطولة، مما يؤكد أن تغييرات الملكية باتت تحمل توقعات امتثال أعلى. كما أعلنت OKX Ventures عن استثمار في Coinone، بينما نوقشت شركات تابعة لمجموعة Samsung كمستثمرين محتملين في Dunamu، مما يدل على أن البنوك والمجموعات المؤسسية الكبرى هي التي ترسم سقف الحوكمة الجديد.

قراءة COINOTAG ترى أن الإعلان الرسمي لمنصة Bithumb وجهودها في تنظيف سجل الامتثال جزء من تحول واحد: المنصات الكورية تنتقل من كونها منصات تداول مدفوعة بالرسوم إلى بنية تحتية سوقية خاضعة للتدقيق والمساءلة المؤسسية. تُظهر بيانات COINOTAG المجمعة أن مؤشر الخوف والطمع يسجل 28/100، مما يشير إلى حالة خوف، بينما يحتفظ بيتكوين بحصة 69.5% من إجمالي القيمة السوقية التي يتتبعها COINOTAG والبالغة نحو 1.81 تريليون دولار. هذا التركيز يعني أن حوكمة المنصات مسألة جوهرية للسوق الأوسع. وفي بيئة يمكن فيها للمشاركين الآليين، من روبوت تداول يعمل بالذكاء الاصطناعي إلى محفظة عملات مشفرة مدعومة بالذكاء الاصطناعي، تضخيم تقلبات الأحجام، تصبح الإفصاحات الشفافة والضوابط القابلة للتنفيذ عوامل تسعير أساسية.