آرثر هايز: سوق بيتكوين الصاعد انطلق بعد رفع سقف إعادة شراء الخزانة إلى 4 مليارات دولار

هايز: مضاعفة إعادة الشراء تفتح مرحلة جديدة لبيتكوين

صرّح آرثر هايز، المؤسس المشارك لبورصة BitMEX وكبير مسؤولي الاستثمار في شركة Maelstrom، خلال مقابلة في بودكاست Altcoin Daily، أن سوق بيتكوين الصاعد قد بدأ للتو، مشيراً إلى ضغوط الديون الأمريكية وتوسيع برنامج إعادة شراء السندات من قبل وزارة الخزانة كمحفز رئيسي. ووصف هايز بيتكوين بأنها “صمام تنفيس سيولة” لنظام يحمل الولايات المتحدة فيه ديناً يبلغ نحو 40 تريليون دولار، ولم يعد بإمكانها الاعتماد على البنوك المركزية الأجنبية لاستيعاب أوراقها المالية. وأوضح أن قرار وزير الخزانة سكوت بيسنت بمضاعفة حدود إعادة الشراء طويلة الأجل على الأقل يُعد إشارة إلى أن المسؤولين يتجهون نحو السيطرة على منحنى العائد، وهي عملية تخفض العوائد طويلة الأجل عبر خلق أموال من البنك المركزي. وقال إن ذلك يدفع سيولة دولارية إضافية إلى الأسواق، وتستعد بيتكوين لالتقاط الفائض. وأشار إلى أن إعلان 19 أغسطس قد دفع بالفعل السعر إلى الارتفاع بحدة، محذراً من أن إطاراً أكثر وضوحاً للسيطرة على منحنى العائد قد يدفع بيتكوين إلى “عدة مئات الآلاف من الدولارات” بسرعة كبيرة. كما اعتبر أن قانون CLARITY غير ضروري لبيتكوين، التي تعمل منذ 2009 دون إطار تنظيمي أمريكي شامل؛ هدفه لنهاية العام هو 126,000 دولار، أعلى بقليل من أعلى سعر تاريخي سابق. واستهان هايز بالتحليل الفني واعتبر مستوى 60,000 دولار وأعلى سعر تاريخي سابق عند نحو 126,000 دولار أهم المؤشرات. وأشار إلى تسهيلات إعادة الشراء الفيدرالية (FIMA repo) كأداة سيولة أكبر، قائلاً إنها قد تتيح للحكومات الأجنبية بيع سندات الخزانة الأمريكية للاحتياطي الفيدرالي دون سقف، مما يمول ضعف الدولار والإنفاق الخارجي. وشبّه اللحظة الراهنة بما قبل 2008، حيث أدت عمليات إنقاذ Bear Stearns وAIG في النهاية إلى خلق الظروف المواتية لولادة بيتكوين. وأضاف أن بورصته السابقة BitMEX، التي شارك في تأسيسها عام 2014، من المقرر أن تتوقف عن العمل في 23 سبتمبر بعد مسيرة استمرت 11 عاماً. وتبقى عملته البديلة المفضلة لديه إيثريوم، التي يقول إنها تخلفت عن الأصول الكبيرة الأخرى مع احتفاظها بأكبر مجتمع للمطورين.

في مقالته التي نشرها في 25 أغسطس بعنوان “Same Same But Different”، وسّع هايز في الحجة نفسها، مشيراً إلى بيان وزارة الخزانة الذي أكد أن الحد الأقصى لحجم بعض عمليات إعادة الشراء الداعمة للسيولة طويلة الأجل سيرتفع من 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار على الأقل لكل عملية بين 9 سبتمبر و4 نوفمبر. وكانت بيتكوين قد تداولت دون 65,000 دولار قبل الإعلان وارتفعت فوق 80,000 دولار بحلول 25 أغسطس، مع بلوغ أعلى مستوى داخل الجلسة أكثر من 81,000 دولار. وسجلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لبيتكوين في الولايات المتحدة صافي تدفقات داخلة بنحو 517 مليون دولار في 19 أغسطس، وهو أقوى يومي إجمالي منذ أوائل مايو، في حين ساهمت عمليات تصفية المشتقات وضعف الدولار في الاختراق. وقارن هايز نهج بيسنت بنهج وزيرة الخزانة السابقة جانيت يلين في أواخر 2023، حيث زادت الاعتماد على أذون الخزانة، وقال إن تلك الاستراتيجية سحبت الأموال من تسهيلات إعادة الشراء العكسي الفيدرالية. كما حدد الحساب العام للخزانة، الذي بلغ نحو 940 مليار دولار، كمصدر محتمل للقوة الشرائية، واصفاً السحب الكبير بأنه “الطريق الأوسط” للسيولة. ويشدد مسؤولو الخزانة على أن البرنامج أداة لإدارة الديون للأوراق المالية الأقدم والأقل سيولة، وليس شكلاً من أشكال التيسير الكمي. وكتب هايز قبل تنفيذ أي عمليات بموجب السقوف الأكبر؛ وستفتح نافذة الشراء الأولى في سبتمبر. وتراجع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات في البداية نحو 4.65% قبل أن يستعيد جزءاً من الحركة. وبشكل منفصل، يشتري الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك نحو 10 مليارات دولار من الأوراق المالية خلال فترة التشغيل الشهرية الحالية للحفاظ على احتياطيات البنوك كافية. ويفترض أحدث تقدير للاقتراض ربع السنوي للخزانة رصيداً نقدياً بقيمة 950 مليار دولار في نهاية سبتمبر ونحو 739 مليار دولار من الاقتراض الصافي للديون القابلة للتسويق المملوكة للقطاع الخاص لربع يوليو-سبتمبر، وهي أرقام سيراقبها المتداولون مع تقدم البرنامج. وقال هايز إن Maelstrom انتقلت إلى “أقصى مخاطرة”، مع تعرض كبير لبيتكوين وإيثيريوم وEthena وEther.fi، دون الكشف عن أحجام المراكز.

بشكل مجمع، يؤطر مقابلة ومقال هايز توسيع عمليات إعادة الشراء كخطوة واحدة في قصة أوسع لنقل السيولة. لكن لغة الخزانة نفسها أكثر حذراً: فهي تصف العمليات كأدوات لإدارة الديون تهدف إلى تحسين السيولة في الأوراق المالية الأقدم، وليس تيسيراً كمياً. ونظراً لعدم تنفيذ أي مشتريات بعد بموجب السقوف الموسعة، تظل حالة الصعود لـبيتكوين مشروطة حتى 9 سبتمبر، عندما تُجرى أول عمليات ضمن الحدود الجديدة. حتى ذلك الحين، يتداول السوق على أساس التوقعات لا التأكيد، مما يترك مجالاً لانخفاضات حادة حتى في مسار انعكاس مستدام لـالسوق الهابط. وتظهر بيانات السعر من الـ24 ساعة الماضية ارتفاعاً بنحو 4.1% مع تسابق المتداولين على الحدث التنظيمي القادم.