بيتكوين قرب 67 ألف دولار مع رفع المركزي الأوروبي وبنك اليابان للفائدة وإيثيريوم تتجاوز مليون مطوّر

أخبار الكريبتو

تتداول بيتكوين هذا الأسبوع قرب مستوى 67 ألف دولار، لكنها لا تزال منخفضة بنحو 48% عن ذروتها المسجّلة في أكتوبر، رغم صعود السيولة العالمية إلى مستويات قياسية. وقد لفت هذا التباعد أنظار المحللين، إذ بلغ المعروض النقدي العالمي M2 ذروة تاريخية قرب 135 تريليون دولار، فيما يتداول مؤشر S&P 500 على مقربة من مستوياته القياسية. وكانت بيتكوين تاريخيًا تلاحق الموجة ذاتها من السيولة بتقلب أعلى وتأخر زمني أطول، غير أن هذه العلاقة انكسرت منذ مطلع 2025. ويطرح المحللون قراءتين: قراءة تقاربية ترى أن أصلًا بهذا الانخفاض عن السيولة سيُغلق الفجوة في النهاية عبر ارتفاع السعر، وأخرى بنيوية ترجّح أن العلاقة نفسها قد تضعف مع تغيّر قاعدة حائزي القمة التاريخية.

وعزّزت البنوك المركزية أجواء التشديد النقدي. فقد رفع البنك المركزي الأوروبي فائدة الإيداع 25 نقطة أساس إلى 2.25% في 11 يونيو، في أول رفع له منذ سبتمبر 2023، بعدما بلغ التضخم في منطقة اليورو 3.2% في مايو مع قفزة في أسعار الطاقة بنسبة 10.9% على أساس سنوي. وتبعه بنك اليابان في 16 يونيو برفع فائدته الرئيسية 25 نقطة أساس إلى 1%، وهو الأعلى منذ 1995، بتصويت جاء بنتيجة 7 مقابل 1. وأبقت أستراليا فائدتها عند 4.35% بعد ثلاث زيادات سابقة. وتنهي هذه الخطوات عمليًا دورة التيسير العالمية التي دعمت الأصول الخطرة، حتى بعد توقيع ترامب وإيران اتفاق سلام في 15 يونيو أعاد فتح مضيق هرمز.

وتجاوزت إيثيريوم حاجز المليون مطوّر على مدى عمرها، وهي أكبر قاعدة مواهب في قطاع البلوكتشين، مع نحو 232 ألف مساهم نشط خلال العام الماضي. وربط المؤسس المشارك جوزيف لوبين هذا الرقم بكلمة ألقاها في مؤتمر Devcon 5 بمدينة أوساكا عام 2019 بعنوان «متى يبلغ مطورو ETH المليون»، معلنًا بلوغ هذا الإنجاز. ويشمل العدد كل من بنى على الشبكة منذ انطلاقها، فيما يؤكد التدفق المستمر للوافدين الجدد متانة الأسس رغم ضعف الأسعار. ويأتي هذا الإنجاز بينما يجهّز المجتمع شبكة العملة البديلة لترقية بروتوكول Glamsterdam المقررة في الربع الثالث من 2026 ضمن خارطة طريق العام نفسه.

وخارج نطاق الكريبتو، تغذّي فقاعة أسهم الذكاء الاصطناعي مخاوف تمتد إلى أسواق المخاطرة. فقد سجّل سهم SanDisk مؤشر قوة نسبية شهري تجاوز 99، وهو مستوى يقول المحللون إن أي سهم متداول علنًا لم يبلغه من قبل. وجاءت القراءة بعد قفزة تتجاوز 780% منذ بداية العام، وأكثر من 5,400% منذ انفصال الشركة عن Western Digital في فبراير 2025، مع تداول السهم قرب 2,138 دولارًا مقابل سعر طرح أولي نحو 38.50 دولارًا. ونمت الإيرادات 251% على أساس سنوي بفعل الطلب على ذاكرة الذكاء الاصطناعي، لكن القراءات فوق 70 تشير عادة إلى تشبّع شرائي، ويقارن منتقدون الوضع بحقبة الدوت كوم حين انفصلت التقييمات عن الأرباح قبل تصحيح حاد.

واشتدّت الضغوط التنظيمية في أوروبا. فمن المتوقع أن تخسر منصة Binance سعيها للحصول على ترخيص أوروبي بعدما يُرجَّح رفض طلبها في اليونان، بحسب مصدرين، وهو قرار من شأنه أن يحرم المنصة من تقديم خدماتها لعملاء عبر التكتل. وتأتي هذه الانتكاسة فيما يطبّق الاتحاد الأوروبي إطاره الموحّد لأسواق الأصول المشفّرة، الذي يكفي بموجبه رفض وطني واحد لإغلاق حقوق التمرير في مختلف الدول الأعضاء، ما يرفع المخاطر أمام المنصات العالمية الساعية للترخيص في بيئة امتثال متشددة.

كما يتصاعد التدقيق المؤسسي في بيانات الكريبتو. فقد رأى تشارلز إدواردز مؤسس Capriole Investments أن ما يصل إلى 99% من مؤشرات السلسلة لا تعدو كونها ضوضاء، لا تنفع إلا من يعرف أي الإشارات مهمة وكيف بُنيت كل منها. وقال خوليو مورينو رئيس الأبحاث في CryptoQuant إن المكاتب الاحترافية باتت تقارن أرقام السلسلة ببيانات تقليدية تثق بها أصلًا. وجاء أوضح مثال تحذيري من انهيار FTX؛ إذ تُظهر بيانات احتياطيات المنصة هبوط الأرصدة من 20,177 بيتكوين في 6 نوفمبر إلى 0.64 بيتكوين بحلول 8 نوفمبر 2022، أي قبل أيام من تفاعل السعر، بما يبيّن كيف تفرّق المنهجية بين مزوّدين يقرأون السجل ذاته على السلسلة.

وتجتمع هذه الخيوط لترسم سوقًا عالقة بين ظروف ماكرو متشددة وأسس بنّائين راسخة. وتؤطّر بيانات COINOTAG التجميعية هذا الحذر؛ فمؤشر الخوف والطمع يقبع عند 23 في منطقة الخوف الشديد، فيما تثبت هيمنة بيتكوين عند 69.6% وتقترب القيمة السوقية الإجمالية للكريبتو من 1.92 تريليون دولار، في إشارة إلى تركّز رأس المال في العملات الكبرى بدل ملاحقة المخاطرة. ومع تخلّي البنوك المركزية عن التيسير، ومواجهة منصة كبرى للإقصاء الأوروبي، وتمدد تقييمات الذكاء الاصطناعي، لم تعد السيولة رياحًا داعمة. ومع ذلك، تشير قاعدة المليون مطوّر لدى إيثيريوم والتحول المؤسسي نحو بيانات السلسلة الموثّقة إلى بنية تحتية ناضجة قد تتجاوز مزاج السوق الهابط الراهن.