حصة TSMC في تصنيع الرقائق تبلغ 72.5% قياسيًا وتضيّق إمدادات رقائق تعدين Bitcoin (BTC)

TSMC تحقق حصة قياسية عند 72.5% في التأجير

سجلت أكبر عشر شركات لتصنيع الرقائق بالتكليف (Foundry) في العالم إيرادات مجمعة بلغت 53.49 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2026، بزيادة قدرها 11.5% عن الربع السابق، وهي أعلى قيمة تصلها الصناعة على الإطلاق، وفق إصدار 9 سبتمبر الصادر عن شركة الأبحاث TrendForce. وقفت TSMC في قلب هذا الأداء، إذ بلغت إيراداتها نحو 40.2 مليار دولار بنمو قدره 12.1% على أساس ربع سنوي، لترتفع حصتها العالمية في التأجير إلى 72.5% — وهي أعلى نسبة تُسجَّل في هذا القياس على الإطلاق. وقد أبقى الطلب المتواصل على وحدات معالجة الرسومات ووحدات XPU الخاصة بخوادم الذكاء الاصطناعي خطوط الشركة بتقنية 5 نانومتر و4 نانومتر و3 نانومتر ممتلئة عمليًا إلى آخرها، فيما أضاف تجميع المخزون المبكر للطراز الجديد من آيفون حجمًا إضافيًا من الإنتاج. ولافت للنظر أن عملية التصنيع بتقنية 2 نانومتر سهمت بإيرادات لأول مرة، بينما ارتفع كلٌّ من شحنات الرقائق ومتوسط أسعار البيع تسلسليًا. وتتذكر الشركات المصنعة بالتكليف، بطبيعة تعريفها، الرقائق التي تصممها شركات لا تملك مصانع، وعند العقد المتقدمة يصبح التنافس معركة طاقة إنتاجية ونسب إنتاج ومواءمة الإمداد مع جداول إطلاق العملاء. وهذا الآليّة هي جوهر الموضوع هنا: فمع استيلاء الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء على العرض المتقدم، تتنافس كل فئات العملاء الأخرى — ومن بينهم عمال مناجم العملات المشفرة، وهي فئة تسعّر أجهزتها منذ عصر ASIC حول عملات مثل Dash (DASH) بدلًا من وحدات معالجة الرسومات — على ما تبقى من طاقة إنتاجية شحيحة.

SMIC يقترب من Samsung Foundry

قدّمت SMIC الصينية أسرع نمو بين كبريات الشركات، إذ رفعت إيراداتها الربعية بأكثر من 20% على أساس ربع سنوي لتتجاوز 3.0 مليارات دولار قليلًا، وارتفعت حصتها في السوق إلى 5.4%. وبذلك تقلصت الفجوة بينها وبين Samsung Foundry، صاحبة المركز الثاني، إلى 0.5 نقطة مئوية فقط. أما Samsung فقد نمت إيرادات التأجير لديها بنسبة 1.8% فقط إلى 3.26 مليار دولار؛ ومع بدء تصاعد طلبات العقد المتقدمة الجديدة — بما فيها رقائق القاعدة لذاكرة HBM — ورفعها لعروض الأسعار عند 5/4 نانومتر وما بعدها، تراجعت حصتها إلى 5.9% بسبب نمو المنافسين أسرع. واستندت زخمية SMIC إلى إعادة التخزين المبكرة عبر سلاسل توريد الحواسيب الشخصية والمحمولة، والطلبات المطّردة على رقائق الذكاء الاصطناعي الطرفية ومنتجات شبكات الخوادم، فضلًا عن نقص واسع في الذاكرة دفع الطلب والتسعير لأعمال تصنيع ذواكر NAND وNOR الفلاشية صعودًا — وهي رقائق التخزين التي تقف خلف موردين مثل SanDisk (SNDK). وتعافى الطلب على العقد الناضجة بالتوازي: فشركة UMC، رابحة المركز الرابع، نمت بنسبة 12.7% إلى نحو 2.18 مليار دولار مدعومة بارتفاع تشغيل مصانع الرقائق مقاس 8 بوصات، وجاءت GlobalFoundries في المركز الخامس بإيرادات تقارب 1.79 مليار دولار، وتجاوزت مجموعة Hua Hong 1.27 مليار دولار في المركز السادس، فيما سجلت Tower Semiconductor 460 مليون دولار في المركز السابع.

CXMT تتصدّر هوامش الذاكرة عند 82%

قطاع الذاكيرة يروي الوجه المكمّل لتجارة الذكاء الاصطناعي. فبيانات EBIT المجمّعة من Nikkei تُظهر أن CXMT (ChangXin Memory)، أكبر مصنّع DRAM في الصين، حقق هامش تشغيلي قدره 82% في الربع الثاني — متفوقًا على Micron عند 80% وSK Hynix عند 76% وقسم أشباه الموصلات في Samsung عند 70%. وقبل عام واحد فقط كانت CXMT خاسرة بخسارة بلغت 29 مليار ين، أما هذا الربع فقد سجلت نحو 1.9 تريليون ين من الأرباح التشغيلية، أي ما يعادل تقريبًا 12.3 مليار دولار، على إيرادات تضاعفت عشر مرات سنويًا لتصل إلى 2.3 تريليون ين. والدافع هنا هيكلي: فقد أعدت Samsung وSK Hynix توجيه مواردها نحو ذاكرة HBM عالية القيمة، فتقلّص عرض DRAM التقليدية ودفعت أسعار DDR5 صعودًا حادًا. ولأن HBM تُشحن بعقود سنوية بينما تتتبع ذواكر DDR5 من CXMT الأسعار الفورية، تعاد تسعير هوامشها أسرع — وقد تجاوزت ربحية DDR5 ربحية HBM منذ الربع الأول بحسب TrendForce. والنقد المتحرر يذهب لشراء طاقة إنتاجية: إذ تحول التدفق النقدي الحر في النصف الأول من العام إلى الإيجاب عند نحو 2.2 تريليون ين، ممولًا التوسع في هيفي ومصنعًا جديدًا في شنغهاي، في وقت تعطي فيه Alibaba وByteDance وTencent الأولوية للرقائق المحلية. ومنذ إدراجها في يوليو، تجاوزت القيمة السوقية لـCXMT البالغة نحو 87 تريليون ين قيمة Tencent، رغم أن حصتها العالمية من DRAM تقارب 7% فقط مقابل 39% لـSamsung و26% لـSK Hynix و25% لـMicron — وتبقى نسبة إنتاجها لذاكرة HBM3 نحو 25% فحسب. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Binance.

بدايات الرقائق في الربع الثالث رادرة الانتباه

الخيط الناظم عبر قطاعي التأجير والذاكرة هو قوة واحدة: حسابات الذكاء الاصطناعي تعيد تسعير سلسلة توريد السيليكون بأكملها، فتضغط على الطاقة الإنتاجية المتقدمة وذاكرة DRAM القديمة في آن واحد. وهذا مهم للأصول الرقمية لأن أجهزة تعدين Bitcoin (BTC) تتنافس على التوزيعات نفسها من العقد المتقدمة، ولأن كبار الملاك الذين يدورون بين روايات الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة يرثون تكاليف المدخلات التي يصفها هذا قطاع البيانات. ويستشرف الإصدار الرسمي من TrendForce زخمًا في الربع الثالث: عملاء الرقائق الاستهلاكية يحافظون على بدايات الرقائق ثابتة وسط ضيق العقد الناضجة وزيادات أسعار متوقعة، إضافة إلى موسمية الهواتف الرائدة وتصاعد منصات الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء الجديدة. قراءتنا من مكتب التغطية: راقبوا التوزيعات، لا الإيرادات وحدها — فازدحام الطاقة الإنتاجية هو الإشارة الحقيقية لتكاليف أجهزة التعدين حتى عام 2027.