ناسداك تراهن بمئة مليون دولار على دفعة ترميز Ethereum (ETH) عبر Payward الأم لمنصة Kraken

ناسداك تضخ 100 مليون دولار في Payward الأم لـ Kraken

أعلنت بورصة ناسداك (Nasdaq) اتفاقها على استثمار 100 مليون دولار في شركة Payward، الشركة الأم لمنصة تداول العملات الرقمية Kraken، في صفقة استراتيجية تقدّر قيمة المشغّل المملوك ملكية خاصة بـ 21 مليار دولار، وتعمّق التعاون بين المؤسستين في مجال الأصول المرّمزة ومراقبة الأسواق والتسوية القائمة على تقنية البلوكشين. جاء الاستثمار عبر ذراع ناسداك الاستثماري Nasdaq Ventures، وتم الإعلان عنه يوم الخميس عبر قناة علاقات المستثمرين التابعة للبورصة، فيما أفادت وكالة Bloomberg، نقلاً عن مصادر مطّلعة، بتقييم الشركة بقيمة 21 مليار دولار. وبناءً على توسيع الشراكة، ستطبيّق Payward تقنية مراقبة الأسواق التي تقدمها ناسداك عبر منصات التداول التي تغطي العملات الرقمية والأسهم التقليدية والأسهم المرّمزة والعقود الآجلة والخيارات — بنية تحتية تقول الشركة إنها ستدعم نزاهة السوق كلما اتسعت أنشطة Payward لتشمل فئات أصول إضافية. وتستهدف الشركتان إطلاق رموز الأسهم من ناسداك المعروفة باسم Nasdaq Equity Tokens أو NETs في الربع الثاني من عام 2027، تقليصًا لجدول زمني سابق كان يشير إلى النصف الأول من العام نفسه. بدأت هذه العلاقة في مارس، حين شرعت المؤسستان في بناء بوابة تحويل للأسهم تهدف إلى ربط البنية التحتية المنظّمة لأسواق ناسداك بنظام xStocks التابع لـ Payward، بما يتيح للأسهم المرّمزة الانتقال بين الأسواق المقيدة بالأذونات وشبكات البلوكشين المدعومة مع الحفاظ على الحقوق المرتبطة بالأوراق المالية الأصلية. وتركز المسوّغ الاقتصادي للصفقة على احتكاكات التسوية: فقد أشار الرئيس التنفيذي المشارك لـ Payward، أرجون سيثي (Arjun Sethi)، إلى أن أكثر من 2 تريليون دولار من صفقات الأسهم تمر يوميًا عبر نظام المقاصة الأمريكي، مع صافي مشتريات وبيعات يقارب 98%، واحتفاظ غرف المقاصة بضمانات تتراوح بين 10 و20 مليار دولار بينما تنتظر الصفقات تسويتها. وأوضح أن تحول السوق في 2024 من التسوية خلال يومين إلى تسوية خلال يوم واحد حرر 3 مليارات دولار، بينما تلغي التسوية على السلسلة (on-chain) فترة الانتظار كليًا — وهو جدل يذكّرنا بكيفية ضغط Visa لدورات التسوية البطاقية في التجارة التقليدية.

جولة بتقييم 20 مليار دولار سبقت ملف الطرح العام

يمثل تقييم 21 مليار dollars الجديد خطوة صعودية عن مستوى 20 مليار دولار الذي ضمّنته Payward في جولة تمويل بقيمة 800 مليون دولار أُنجزت قبل تقديمها ملف الطرح العام الأولي السري. غير أن هذا الجدول الزمني للطرح تراجع: فقد أودعت الشركة سرًا مسودة بيان التسجيل S-1 لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في نوفمبر 2025، غير أن الإدراج متوقع الآن في موعد لا يسبق الربع الثاني من 2027، دون الكشف عن رمز سهم مقترح أو عدد أسهم أو بورصة محددة. وتوضح أحدث النتائج الفصلية لـ Payward سبب أهمية رأس مال ناسداك — إذ بلغت الإيرادات المعدلة 508 ملايين دولار بزيادة سنوية نسبتها 17%، فيما تراجع الأرباح التشغيلية المعدلة (EBITDA) إلى 23 مليون دولار مقابل 80 مليون دولار، وانخفض إجمالي حجم المعاملات على المنصة 18% إلى 310 مليارات دولار. وأنهت الشركة الربع الفائت بـ 6.6 مليون حساب ممول و40 مليار دولار من الأصول على المنصة، مع تمثيل الإيرادات القائمة على الأصول وغيرها نحو 60% من إجمالي الإيرادات، مرتفعة من 55% قبل عام. أمضت Payward عام 2026 في توسيع أنشطتها إلى ما هو أبعد من تداول المشتقات والفوري: إذ أغلقت استحواذها على Bitnomial في مايو مقابل ما يصل إلى 550 مليون دولار نقدًا وأسهمًا، موحّدة تحت سقف واحد ترخيص وسيط عقود آجلة (FCM) وسوق عقود معينة (DCM) وجهة مقاصة مشتقات (DCO). وفي الوقت ذاته، يواصل نظام xStocks التوسع — إذ تجاوزت المنصة 500 أصل مرّمز وحجم معاملات بلغ 37 مليار دولار بحلول يوليو، حين مددت شراكة مع GTN التغطية لتشمل الأسهم المقيدة في هونغ كونغ قبالة توسعات مخطط لها في المملكة المتحدة وأوروبا وكوريا الجنوبية. وتدعم طبقة التنفيذ xChange اليوم أكثر من 70 سهماً مرّمزاً عبر Ethereum وSolana، مع تسوية الصفقات ذريًا وكل رمز xStock مغطى بدعم 1:1 بورقة مالية محفوظة في عهدة. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Binance.

قنوات التمويل التقليدية تنساب نحو Ethereum (ETH)

أخذًا للخيطين معًا، يشير المسار إلى اتجاه واحد: مشغّل بورصة عمره قرن من الزمان أصبح اليوم مستثمرًا مباشرًا من ميزانيته في البنية التحتية للعملات الرقمية، لا مجرّد مرخّص للتقنية. ويؤكد الإعلان الرسمي لناسداك الاستثمار الاستراتيجي البالغ 100 مليون دولار عبر Nasdaq Ventures بوصفها المستثمر الوحيد المسمى في هذه الجولة، على أن الإفصاح الأصلي نفسه يتوقف عند حدّه دون ذكر التقييم — إذ تبقى رقم 21 مليار دولار تقديرًا إعلاميًا، لا بندًا مؤكدًا من بيان الشركة ذاتها. ولمكتب COINOTAG، التفصيلة الحاسمة هي التسلسل: جولة بتقييم 20 مليار دولار، ثم ملف S-1 سري، ثم شيك استراتيجي من مشغّل سوق الأسهم الأمريكي ذاته، وكل ذلك بينما تمر الأسهم المرّمزة عبر قنوات Ethereum. وقد صوّر رئيس ناسداك تال كوهين (Tal Cohen) الشراكة كبنية تحتية تتيح لرأس المال الانتقال بين الأنظمة المالية مع صون الثقة وحقوق الحوكمة — نموذج الرعاية من المصدر ذاته الذي يفرق بين رموز الأسهم المنظّمة والأصول غير المدعومة على السلسلة (on-chain).