صناديق Ethereum (ETH) الفورية تستقطب 365 مليون دولار في يوليو

أخبار إيثيريوم

كسرت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية (ETF) الخاصة بـEthereum (ETH) سلسلة تدفقات خارجة استمرت ثمانية أسابيع متتالية، بعدما سجّلت صافي اشتراكات بلغ 365 مليون دولار خلال شهر يوليو، في تحوّل يُعدّ من أوضح المؤشرات على تغيّر سلوك المؤسسات في السوق. بيانات تدفقات الصناديق التي راجعتها COINOTAG تُظهر أن هذا الانعكاس يكتسب أهمية خاصة لأن صناديق ETF المنظمة لا تزال القناة الرئيسية أمام مديري الأصول التقليدية للوصول إلى إيثيريوم، أكبر عملة بديلة من حيث القيمة السوقية، بعد أشهر من عمليات الاسترداد التي عزّزت الحذر في القطاع. خلال الفترة ذاتها، دافع سعر ETH عن منطقة 1,850 دولارًا مرارًا على مدى أسبوعين تقريبًا، ما يشير إلى أن المشترين الأفراد والمؤسساتيين كانوا مستعدين لامتصاص ضغط البيع قرب ذلك المستوى. وعلى صعيد هيكل السوق، أعلنت BlackRock عبر إفصاح رسمي أن صندوق iShares Ethereum Trust يخطط لتنفيذ تقسيم عكسي للأسهم بنسبة 1 إلى 3 في 6 أكتوبر، بهدف تقليص فروق الأسعار من نحو 7 نقاط أساس إلى نقطتي أساس. هذا الإجراء لا يضيف طلبًا جديدًا بشكل مباشر، لكن خفض تكاليف التنفيذ يمكن أن يحسّن السيولة للمتداولين الكبار والمشاركين المعتمدين. ظلّت الخلفية العامة هشة؛ إذ كانت أسواق الكريبتو لا تزال تقيّم استغلالًا برمجيًا أثر على المحافظ الباردة (Cold Wallets)، ما يذكّر بأن ممارسات مثل التوقيع الأعمى لا تزال جزءًا من مخاطر الحفظ، في وقت تحركت فيه الأصول الخطرة بالتوازي مع الأسهم الأمريكية على خلفية تراجع أسعار النفط مع آمال إعادة فتح مضيق هرمز. حتى في هذه البيئة، برز تحوّل يوليو في صناديق ETH كإشارة خاصة بإيثيريوم وليس كتأثير واسع النطاق. يشير ذلك إلى أن مرحلة السوق الهابط التي اتسمت باستردادات مستمرة من صناديق ETF قد تكون في طريقها للتلاشي، شريطة أن تتحول الاشتراكات الشهرية إلى إنشاءات يومية منتظمة وليس مجرد حدث إعادة توازن واحد. هذا التحول في التدفقات يكتسب أهمية إضافية بالنظر إلى أن إجمالي القيمة السوقية لسوق الكريبتو بلغ نحو 2.28 تريليون دولار بحجم تداول يومي حوالي 53.4 مليار دولار، بينما ظلت مؤشرات المعنويات في منطقة الخوف الشديد. في هذا السياق، مثّل العودة القابلة للقياس إلى الاشتراكات في صناديق ETF الخاصة بإيثيريوم مقياسًا ملموسًا لشهية المؤسسات بدلًا من سردية تعتمد على المشتقات أو الزخم قصير الأجل.

استعاد Ethereum (ETH) مستوى 1,900 دولار في أحدث جلسة، مرتفعًا بنسبة 1.73% ليصل إلى 1,907.90 دولار خلال 24 ساعة، فيما أظهرت بيانات التدفقات أن صناديق ETH الفورية الأمريكية تلقت صافي اشتراكات بقيمة 53.8 مليون دولار في 4 أغسطس. أنهى هذا الرقم سلسلة تدفقات خارجة استمرت أربعة أيام، وسجّل أكبر تدفق داخلي في يوم واحد خلال الأسبوع السابق، حيث استحوذ صندوق iShares Ethereum Trust التابع لـBlackRock على نحو 42.5 مليون دولار، أي ما يعادل حوالي 79% من الإجمالي. هذا التحسن في التدفقات منح الحركة طابعًا مؤسساتيًا أكثر من مجرد ارتداد في سيولة منخفضة. أضافت بيانات السلسلة (on-chain) بُعدًا على جانب العرض: بلغت نسبة التخزين (staking ratio) في إيثيريوم أعلى مستوى تاريخي لها عند 34.4%، ما يعني أن حوالي 40 مليون ETH مقفلة في عقود المدققين، مما يقلّص المعروض القابل للتداول الفوري. عودة التدفقات الداخلة ملحوظة لأن عمليات الاسترداد السابقة تزامنت مع تداول إيثيريوم دون مستوياته المرتفعة الأخيرة، مما يجعل بيانات 4 أغسطس اختبارًا مبكرًا لاستدامة الطلب عندما يقترب السعر من مناطق العرض العلوية. نسبة التخزين المرتفعة يمكن أن تدعم الأسعار عبر تقييد المعروض السائل، لكنها تثير أيضًا اعتبارات تتعلق بطوابير إلغاء التخزين أثناء فترات الضغط. أكدت حركة السعر هذا التحول أيضًا؛ إذ تداول ETH فوق متوسطه المتحرك لسبعة أيام قرب 1,877 دولارًا وفوق متوسط 30 يومًا قرب 1,858 دولارًا، بينما ارتفع حجم التداول بنسبة 27%، ما يشير إلى مشاركة حقيقية وليس ضغطًا ضيقًا. كما أظهر الأصل ارتباطًا بنسبة 74% مع الذهب خلال الفترة، ما يشير إلى أن جزءًا من الطلب قد يعكس تحوطًا كليًا وليس مجرد مضاربة داخلية في سوق الكريبتو. المقاومة الفنية التالية هي مستوى تصحيح فيبوناتشي 23.6% حول 1,914 دولارًا؛ الإغلاق فوقه سيعزز الاحتمال بأن 1,900 دولار تحوّل من مقاومة إلى دعم. أما إذا أغلق ETH دون محور 1,865 دولارًا، فسيبطل الهيكل الصاعد قصير الأجل ويصبح إعادة اختبار 1,844 دولارًا أكثر ترجيحًا. السؤال الحاسم على المدى القصير هو ما إذا كانت تدفقات ETF ستستمر خلال الـ48 ساعة المقبلة. استمرارية الإنشاءات ستدعم فرضية أن المشترين المؤسساتيين يعيدون بناء مراكزهم، بينما العودة إلى التدفقات الخارجة ستوحي بأن تعافي هذا الأسبوع لا يزال يعتمد على تموضعات قصيرة الأجل بدلًا من طلب تخصيص مستدام.

يُقيّم محرك COINOTAG المركّب المكوّن من 42 مؤشرًا لتسجيل مستويات الدعم والمقاومة أقرب مقاومة لإيثيريوم عند 1,939.43 دولار بقوة 82/100، مدفوعة بتقارب بين R1 وتصحيح فيبوناتشي 50%. مع تداول السعر الفوري قرب 1,908.93 دولار، يقع أقوى دعم عند 1,879.53 دولار بقوة 76/100، مدعومًا بأدنى منطقة قيمة (Value Area Low) والمتوسط المتحرك الأسي 100 (EMA 100). تُظهر المشتقات انحيازًا طفيفًا نحو الشراء: معدل التمويل 0.0030%، والفائدة المفتوحة 7.78 مليار دولار، ونسبة الحسابات الطويلة إلى القصيرة 1.40، بينما يظل مؤشر الخوف والطمع من COINOTAG عند 25 في منطقة الخوف الشديد. الإغلاق اليومي فوق 1,939 دولارًا سيبقي السيناريو الصاعد قائمًا نحو 2,063 دولار؛ أما فقدان 1,879 دولارًا فسيُبطل التعافي قصير الأجل ويفتح الطريق نحو 1,824 دولار.