بيتكوين يصمد عند 65,000 دولار بينما ينزلق مؤشر كوسبي الكوري إلى سوق هابطة

أخبار العملات الرقمية

تماسك بيتكوين (Bitcoin - BTC) قرب مستوى 65,000 دولار يوم 20 يوليو، في وقت اجتاحت فيه موجة جديدة من العزوف عن المخاطرة أسواق الأسهم الآسيوية. فقد خفّض بنك مورغان ستانلي هدفه في السيناريو المتشائم لمؤشر كوسبي الكوري الجنوبي إلى 6,000 نقطة من 6,500 نقطة، ليضيّق نطاق التداول المتوقع لثلاثة إلى ستة أشهر إلى ما بين 6,000 و9,000 نقطة، مع إبقائه على سيناريو أساسي عند 9,000 نقطة دون تغيير. وأشار البنك إلى إرهاق واضح في التداول بعدما دفعت صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية المؤشر المثقل بأسهم الرقائق إلى ارتفاع حاد مطلع هذا العام. وبالنسبة لسوق العملات الرقمية فإن القراءة مهمة: فحين تتخذ مكاتب الأسهم موقفًا دفاعيًا من صفقات الذكاء الاصطناعي والسيولة ذاتها التي غذّت شهية المخاطرة عالميًا، يميل ارتباط بيتكوين بالأصول عالية المخاطر إلى التشدد لا إلى الانفصال.

عاود مؤشر كوسبي التداول على انخفاض يوم 20 يوليو، في أولى جلساته منذ عطلة يوم الدستور، هابطًا إلى مستوى 6,498 نقطة قبل أن يقلّص بعض خسائره. وقد دفع هذا التراجع المؤشر إلى ما دون قمته المسجّلة في يونيو بأكثر من 25%، وهو الحدّ الفني الذي يُعرَّف عنده الدخول في سوق هابطة. واجتمعت اضطرابات قطاع أشباه الموصلات مع تصاعد النزاع الأميركي-الإيراني لتغذية الهبوط. فمؤشر كان قبل أسابيع قليلة قريبًا من أعلى مستوياته التاريخية تنازل الآن عن ربع قيمته، بما يبرز سرعة انعكاس الزخم المدعوم بالرافعة حين ينسحب المشتري الحدّي وتُعاد تسعير التقلبات عبر الأسواق العالمية المترابطة.

تركّز الضرر في أسهم الرقائق. فقد افتتح سهما سامسونغ للإلكترونيات وإس كيه هاينكس على تراجع تجاوز 5% قبل أن يدخل المستثمرون الأجانب بالشراء، فيما كان مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات قد خسر 4.3% خلال إغلاق كوريا يوم الجمعة للعطلة. وأضافت المنافسة المتصاعدة من نماذج الذكاء الاصطناعي الصينية، ومنها أنظمة شركات مثل علي بابا (Alibaba - BABA)، ضغطًا إضافيًا على صفقة رقائق الذاكرة التي شكّلت ركيزة مكاسب الأسهم الكورية. وبالنسبة لمتداولي العملات الرقمية، يمثّل مجمّع أشباه الموصلات مؤشرًا حيًّا على شهية المخاطرة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، لذا نادرًا ما يمرّ هبوط بهذا الحجم في رقائق الذاكرة دون أن يلامس دفاتر أوامر الأصول الرقمية.

أظهرت بيانات تدفق الأوامر انقسامًا حادًا بين تموضع المؤسسات وتموضع الأفراد. فقد اشترى المستثمرون الأجانب بالصافي نحو 278.4 مليار وون، أي ما يقارب 187.1 مليون دولار، في التداولات المبكرة، مركّزين مشترياتهم في أسهم الإلكترونيات. في المقابل، تحرّك مستثمرو التجزئة في الاتجاه المعاكس ببيع صافٍ بلغ نحو 300.8 مليار وون خلال النافذة الزمنية ذاتها. ولاحظ المحللون أن الأسهم القيادية مثل سامسونغ للإلكترونيات وإس كيه هاينكس كانت قد تراجعت بالفعل بنسبة 30% إلى 40% عن قممها، ما ضخّم الإحساس بهبوط واسع النطاق. وهذا التباعد — تراكم أجنبي مقابل استسلام الأفراد — من أنماط الإنهاك التي كثيرًا ما تسبق ذروة تقلبات في الأصول عالية المخاطر.

وزاد الضغط على العملة والسلع من حدة انزلاق الأسهم. فقد افتتح سعر الوون مقابل الدولار عند 1,488.3، ليمدّد ضعفه مع صعود أسعار النفط على خلفية مخاوف من أن يعطّل النزاع الأميركي-الإيراني حركة الملاحة في مضيق هرمز. ودولار أقوى عمّق ضغوط أسعار الاستيراد المتراكمة أصلًا بعد أن نفّذ بنك كوريا المركزي أول رفع لأسعار الفائدة منذ عام 2023. فمزيج السياسة الأكثر تشددًا وعملة أضعف مزيج صعب على الأصول عالية المخاطر، كما أن دولارًا أقوى يثقل تاريخيًا على بيتكوين وعلى منظومة العملات الرقمية الأوسع، إذ يشدّ سيولة الدولار في التوقيت الذي يجري فيه أصلًا تفكيك المراكز المضاربية عبر الأسواق الإقليمية.

ولم يكن مورغان ستانلي وحده في تبريد نظرته إلى كوريا؛ فقد خفّض سيتي تصنيف السوق إلى «محايد» في اليوم نفسه، مستندًا إلى تصاعد تقلبات التداول. وضمن توصيته، ظل مورغان ستانلي مائلًا نحو التدوير، إذ رفع تصنيف قطاع خدمات الاتصالات إلى «زيادة الوزن» واختار البنوك كخيار مفضّل على التعرّض للتكنولوجيا الصرفة. وتشير المكاتب الآن إلى نتائج شركات الحوسبة السحابية العملاقة هذا الأسبوع بوصفها المحفّز التالي، مع إعلان ألفابت (Alphabet - GOOGL) نتائجها في 22 يوليو، تليها مايكروسوفت وميتا وأمازون (Amazon - AMZN) قبل نهاية الشهر. وقد تحسم توجيهاتها بشأن الإنفاق الرأسمالي ما إذا كانت أسهم الرقائق — وصفقة المخاطرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي التي تسير العملات الرقمية إلى جوارها — ستجد أرضية صلبة أم ستمدّد هبوطها.

قراءتنا للمشهد تربط هذه الخيوط بمسار واحد: تقليصٌ متزامن للمخاطرة في صفقة الذكاء الاصطناعي والسيولة التي رفعت رقائق كوريا والعملات الرقمية المضاربية معًا عبر الدورة. وتعكس بيانات السوق المجمّعة لدى COINOTAG هذا الحذر؛ فمؤشر الخوف والطمع لدينا يقف عند 29، أي في منطقة الخوف بوضوح، بينما ارتفعت هيمنة بيتكوين إلى 69.8% مع تدوير رأس المال نحو العملات الكبرى وبعيدًا عن الأصول الأصغر. وتقف القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية قرب 1.86 تريليون دولار. ومع صمود بيتكوين حول 65,000 دولار رغم سوق أسهم هابطة تفقد 25% في الجوار، فإن الاختبار القريب هو ما إذا كانت توجيهات شركات الحوسبة السحابية العملاقة ستثبّت شهية المخاطرة عالميًا أم ستفرض إعادة تموضع دفاعية إضافية.