بيتكوين تواجه اختبار الفيدرالي مع تكرار اتصالات ترامب بوارش منذ مايو

أخبار العملات الرقمية

تجد بيتكوين (BTC) نفسها أمام سؤال جديد يتعلق بالسياسة النقدية الكلية، بعدما أجرى الرئيس ترامب اتصالات هاتفية متكررة برئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش بدءًا من مايو، وفقًا لمصادر مطلعة على فحوى تلك المحادثات. المصادر وصفت هذه الاتصالات بأنها متقطعة وليست مجدولة، ما يشير إلى عدم وجود قناة سياسية رسمية بين الإدارة والبنك المركزي. جاءت هذه المكالمات على شكل موجات تعقبها فترات من الصمت، وتناولت الآثار الاقتصادية للحرب على إيران والذكاء الاصطناعي. وأفاد أحد المصادر بأن موضوع أسعار الفائدة لم يُطرح منذ حصول وارش على تأكيد مجلس الشيوخ، وهو تفصيل يحافظ على الفصل الرسمي بين البيت الأبيض والسياسة النقدية. بالنسبة لمتداولي العملات الرقمية، يكتسب هذا التمييز أهمية خاصة لأن توقعات السيولة الدولارية تتحرك عادةً عبر بيتكوين أولًا قبل أن تنتقل إلى أي عملة بديلة .

كما تزامنت هذه الاتصالات مع تساؤلات مستثمري السندات حول أسلوب وارش في التواصل ومدى استقلاليته. خلال أحدث اجتماع، انقسمت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بنتيجة 9 مقابل 3 لصالح إبقاء تكاليف الاقتراض دون تغيير، فيما فضّل ثلاثة أعضاء زيادة فورية. تجنّب وارش الأسئلة المباشرة حول هذا الخلاف خلال مؤتمره الصحفي عقب الاجتماع، ووصل عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا لاحقًا إلى مستوى لم يُسجل منذ ما قبل الأزمة المالية في 2007-2008. المسؤولون المعترضون أوضحوا مواقفهم لاحقًا بشكل منفصل، ما عزّز الانطباع بأن رئيس المجلس لا يكشف الكثير عن دالة استجابته للسياسات. وكان وارش قد أدلى بشهادته أمام الكونغرس في يوليو، أي قبل أسابيع من انقسام اللجنة علنًا، ما أعطى المشرّعين رؤية مبكرة لكنها غير مكتملة للنقاش الداخلي. وحذّرت ميستر، الرئيسة السابقة لبنك كليفلاند الفيدرالي من 2014 إلى 2024، من أن النهج منخفض المعلومات قد لا يكون مستدامًا إذا احتاجت الأسواق إلى ثقة بأن البنك المركزي يفهم مساره الخاص. وستكون الفرصة التالية لوارش للتحدث في ندوة جاكسون هول التابعة للاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر، حيث سيحلل المستثمرون أي لغة تتعلق بأسعار الفائدة والتضخم والأثر الاقتصادي للذكاء الاصطناعي، بما في ذلك صلته بالأسواق التي يمكن فيها لـ روبوت تداول يعمل بالذكاء الاصطناعي أن يتفاعل أسرع من مكاتب التداول البشرية.

تحمل قناة ترامب-وارش أيضًا ظلًا تاريخيًا، لأن الضغط الرئاسي المباشر على رئيس البنك المركزي ظهر في نقاشات السياسة الأمريكية من قبل. في فبراير 1972، أبلغ الرئيس ريتشارد نيكسون رئيس الاحتياطي الفيدرالي آنذاك آرثر بيرنز بأنه لا يهتم بما سيحدث في أبريل أو بعده، وفقًا لنصوص نُشرت لاحقًا من أشرطة نيكسون. خفّض بيرنز سعر الخصم قبل انتخابات نوفمبر، لكن التراجع في السياسة الذي أعقب ذلك دفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية من 4.49% إلى 9.71% في العام التالي، وظل التضخم مرتفعًا طوال معظم العقد. لا يزال المؤرخون يختلفون حول ما إذا كان بيرنز تصرف لأنه آمن بالسياسة أو لأنه شعر بضغط سياسي، لكن الحادثة تبقى تحذيرًا قياسيًا بشأن استقلالية البنك المركزي. الوضع الحالي يبدو أضيق نطاقًا من حملة نيكسون للحصول على أموال أرخص. محادثات ترامب مع وارش ركّزت على إيران والذكاء الاصطناعي بدلًا من المطالبة المباشرة بخفض تكاليف الاقتراض، وغياب نقاش أسعار الفائدة منذ التأكيد قد يشير إلى أن الحدود التقليدية لا تزال قائمة. حتى بدون طلب مباشر بشأن الفائدة، أظهر رد فعل سوق السندات مدى سرعة إعادة تسعير المستثمرين لأي غموض مُدرك في البنك المركزي على تكاليف الاقتراض طويلة الأجل. ولهذا تجذب المقارنات التاريخية اهتمامًا وثيقًا من مستثمري الأسواق الكلية. المؤتمر الصحفي المراوغ لوارش والتفسيرات المنفصلة للمعارضين تركا المستثمرين يجمعون الإشارات من تصريحات عامة محدودة. بالنسبة للأصول الرقمية، الدرس هو أن المصداقية النقدية تؤثر على الرافعة المالية وتفضيلات التسوية واستدامة الارتفاعات التي تصل إلى أعلى سعر تاريخي . إذا شكّ المستثمرون في مسار السياسة، قد يتركز رأس المال في الأصول الأكثر سيولة بدلًا من الانتقال بشكل واسع إلى عملات مستقرة خوارزمية أحدث أو رموز أصغر. لذا ستُقرأ مشاركة وارش في جاكسون هول هذا الشهر على أنها إشارة سياسة واختبار لقدرة الفيدرالي على تقليل عدم اليقين دون التورط في السياسة الانتخابية. المقارنة تؤكد أيضًا أن مخاوف الاستقلالية يمكن أن تستمر حتى في غياب مطالب صريحة بأسعار الفائدة من المحادثات المسجلة والتواصلات العامة للسياسات. يربط تحليل COINOTAG سؤال استقلالية الفيدرالي هذا بشهية المخاطرة الحالية: مؤشر الخوف والجشع لدينا يسجل 25/100، أي خوف شديد، فيما تستحوذ بيتكوين على 69.8% من السوق المتتبع لدى COINOTAG وتبلغ القيمة الإجمالية المتتبعة 1,865,684,460,161 دولار. التواصل الواضح من البنك المركزي قد يحدد ما إذا كان رأس المال سيبقى في وضع دفاعي أو سيتحول نحو الأصول الأصغر، وما إذا كانت شهية المخاطرة ستتحسن خلال الأسابيع المقبلة.