ضاعفت شركات بلاك روك، وفرانكلين تمبلتون، وفيديليتي، وويزدم تري حجم سوق سندات الحكومة الأمريكية على Ethereum إلى 8 مليارات دولار في ستة أشهر فقط.
موقع Token Terminal نشر رسمًا بيانيًا على X يوضح أن السوق ارتفع من حوالي 4 مليارات دولار في نوفمبر 2025 إلى 8 مليارات دولار في مايو 2026 (زيادة بنسبة 100٪ في 6 أشهر).
ما هي الخزانة الرقمية، ولماذا يُعدّ وضعها على سلسلة الكتل أمرًا مهمًا؟
سندات الخزانة الأمريكية هي قرض تقدمه للحكومة الأمريكية، والتي تتعهد بسداده مع الفائدة بعد فترة محددة.
تحتفظ البنوك وصناديق التقاعد وشركات التأمين والحكومات في جميع أنحاء العالم بمليارات الدولارات منها لأن الحكومات لم تتخلف قط عن سداد القروض.
في هذه الحالة، تعمل الخزائن الرمزية مثل الخزانة الأمريكية، ولكن باستخدام رموز تمثل الملكية بدلاً من شهادة ورقية أو سجل رقمي في بنك تقليدي.
يُعدّ إضافة سندات الخزانة المُرمّزة إلى تقنية البلوك تشين خيارًا منطقيًا نظرًا لإمكانية تسويتها في غضون ثوانٍ، في أي وقت من اليوم، وفي أي يوم من أيام الأسبوع، بما في ذلك عطلات نهاية الأسبوع والعطلات الرسمية. في المقابل، تستغرق تسوية سندات الخزانة التقليدية من يوم إلى يومي عمل.
علاوة على ذلك، لا يحتاج المستخدمون إلى حساب وساطة، أو حساب مصرفي أمريكي، أو حتى التواجد في الولايات المتحدة لامتلاك عملة رقمية. طالما لديك محفظة عملات رقمية وبيانات الامتثال الصحيحة، فأنت جاهز للانطلاق.
على عكس الخزينة التقليدية، يمكن للمستخدمين برمجة الخزائن المُرمّزة لدفع العائداتmaticإلى مجمع إقراض التمويل DeFi . كما يمكنهم استخدامها كضمان لاقتراض العملات المستقرة أو نقلها بين المحافظ فورًا.
وأخيراً، يمكن لأي شخص التحقق من تحركات الأموال والأرصدة لأن النظام يسجل كل معاملة على سلسلة كتل عامة.
من هم أبرز المؤثرين، وما مدى تأثير كل منهم؟
صندوق BUIDL التابع لشركة بلاك روك، والذي تديره شركة Securitize، على الحصة الأكبر، بقيمة تقارب 2.63 مليار دولار رمز USDY الخاص بشركة Ondo Finance ويأتي تقارب 2.14 مليار دولارالتابع لشركة فرانكلين تمبلتونENJالمرتبة الثالثة بقيمة تقارب 2.1 مليار دولار.
كما كان للمنتجات الأخرى تأثير ملحوظ، بما في ذلك JTRSY من Centrifuge بقيمة 1.14 مليار دولار، وWTGXX من WisdomTree بقيمة 978 مليون دولار، وUSTB من Superstate بقيمة 850 مليون دولار، وOUSG من Ondo بقيمة 682 مليون دولار.
لماذا Ethereum بدلاً من Bitcoin أو Solana؟
Ethereum قابلة للبرمجة تدير ذكيةtracكتل فوائدmaticلكل محفظة تحتوي على رمز الخزانة المميز، دون إشراف.
وفقًا rwa.xyz لبيانات، فإن جميع منتجات الخزانة الكبيرة التي تعتمد على الرموز إما تعمل على Ethereum أو تستخدمها كسلسلة أساسية لها، حتى عندما تدعم أيضًا شبكات أخرى.
يفتقر Bitcoin إلىtracالذكية، لذلك لا يستطيع المستخدمون برمجته للتعامل مع المهامmatic.
من ناحية أخرى، تدعم Solanatracالذكية وتعالج المعاملات بشكل أسرع وأرخص من Ethereum، لكنها من الناحية الفنية نظام أحدث بسجل tracصغير.
تتمتع Ethereum بتاريخ أطول ومجموعة أكبر من التعليمات البرمجية المدققة، لذلك تختار معظم المؤسسات المالية الكبيرة تقنية البلوك تشين أولاً.
بيانات من موقع rwa.xyz تُظهر EthereumEthereumEthereum EthereumEthereumBNBSolanaSolana SolanaSolanaSolanaSolana SolanaSolanaوستيلر و XRP Ledger، فيمتلك كل منها أقل من مليار دولار، مما يجعل EthereumEthereum EthereumEthereum أكبر مالك لهذه السندات بين جميع سلاسل الكتل الأخرى مجتمعة.
وبالمثل، يوفر Ethereum تاريخًا موثقًا جيدًا يسمح للفريق القانوني للبنك بشرح كيفية عمل المنتج بشكل أفضل للجهات التنظيمية لأن الجهات التنظيمية على دراية بمعاييرtracالذكية لتقنية البلوك تشين.
لماذا تضاعف حجم السوق في ستة أشهر فقط؟
ظلت أسعار الفائدة مرتفعة بما يكفي لجعل سنداتtracجذابة؛ إذ يمكن أن يحقق كل رمز عائدًا يتراوح بين 5% و10% سنويًا.
كما أطلقت المؤسسات الكبرى منتجاتها وتوسعت في سلاسل جديدة، مما أدى إلى عرض المنتجات على المزيد من المستخدمينtracرؤوس أموال جديدة.
وبالمثل، ارتفع سعر Ethereum من 1748 دولارًا في فبراير 2026 إلى حوالي 2464 دولارًا في مايو، أي بزيادة تتجاوز 40%.tracهذا النمو استثمارات من مؤسساتdent من أن قيمة ضماناتها سترتفع أيضًا.
هل سيستمر هذا النمو؟
لا، لا يوجد شيء مضمون في الأسواق المالية. لكن المخاطر حقيقية.
أحد أسباب ارتفاع Ethereum من 4 دولارات إلى 8 دولارات هو رفع وزارة الخزانة الأمريكية لأسعار الفائدة لمكافحة التضخم. هذا يعني ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية أيضاً، ولكن قد تتدفق الأموال إلى أماكن أخرى إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بشكل حاد.
لم تُصدر الولايات المتحدة قوانين واضحة بشأن الأوراق المالية المُرمّزة. وقد طوّرت العديد من المؤسسات الكبيرة بالفعل منتجات تتوافق مع القوانين الجديدة، ولكن إذا تغيّرت هذه القوانين، فستواجه هذه الشركات نفسها انتكاسات.