تقرير ما بعد انهيار سولانا: 3 مؤشرات على السلسلة تكشف حجم الضرر

انخفض سعر سولانا (SOL) بحوالي 17% خلال الأسبوع الماضي، لكن الضرر الحقيقي يكمن تحت الرسم البياني. خرج رأس المال من النظام البيئي، استسلم حاملو العملة على المدى الطويل، وتراجعت أنشطة التداول معًا.

شكل الانخفاض في السعر السطح فقط. على السلسلة، أظهرت ثلاثة مؤشرات أن عمليات البيع كانت أعمق من مجرد تصحيح روتيني، وهي تفسر سبب استمرار ارتداد السعر من مستوى 60$، وهو أدنى مستوى حديث، في الظهور على نحو هش.

فعلياً، خرج رأس المال من النظام البيئي لسولانا

تظهر أول شرخ في إجمالي القيمة المحجوزة، أو TVL. يمثل قيمة الأصول المُودَعة في بروتوكولات التمويل اللامركزي للشبكة. يبلغ إجمالي TVL خاص سولانا فيما يخص التمويل اللامركزي فقط حوالي 4,87 مليار دولار (باستثناء التخزين السائل)، منخفضاً بحوالي 9,55% خلال الأسبوع الماضي وحوالي 15% خلال 30 يوم.

يعني انخفاض TVL أن المستخدمين سحبوا السيولة من تطبيقات سولانا بدلاً من مجرد تخفيض قيمة الودائع الحالية. ذلك يشير إلى خروج رأس المال من الشبكة وليس مجرد انخفاض الأسعار.

يثير هذا الخروج سؤالاً أكثر حدة حول من كان يبيع، وتكشف بيانات الحيازة الجواب.

حتى حاملو سولانا على المدى الطويل غادروا

يظهر الضرر الأعمق في سلوك الحائزين. انخفض صافي مركز الهودلر، وهو مقياس يتتبع ما إذا كان حاملو الأصول لفترة طويلة (155 يوم أو أكثر) يضيفون أو يقللون من العرض، بشكل حاد بالتزامن مع انخفاض TVL والسعر.

انخفض الرقم من حوالي 3,27 مليون سول يوم 31 مايو إلى نحو 2,36 مليون سول بحلول 6 يونيو، مع انزلاق السعر نحو قاعه. عندما يبيع أكثر الحائزين صبراً أثناء الضعف، فهذا يدل أن القناعة قد انكسرت، وليس مجرد الاهتمام المضاربي.

يمثل فقدان الثقة على المدى الطويل أوضح إشارة على أن عمليات البيع كانت هيكلية، وتؤكد بيانات التداول ذلك.

انخفض كل من نشاط التداول و هيمنة ديكس

تظهر البرودة في حجم التداول. بلغ حجم التداول في البورصات المركزية لـ سول ذروته عند 7,03 مليار دولار في 6 يونيو، وهو أعلى نقطة خلال موجة البيع، ثم تراجع مع تلاشي حالة الذعر، مما ترك حجم التداول عند أدنى مستوى له منذ تلك القمة.

يرجى ملاحظة أن اتجاه الصعود خلال 7 أيام يعود إلى أيام الأحجام المرتفعة في 5 يونيو و6 يونيو.

انخفضت أيضًا هيمنة ديكس الخاصة بـ سولانا، أي حصتها من إجمالي التداول على البورصات اللامركزية عبر العملات الرقمية. أصبحت قريبة من 22,6%، أقل من متوسط 60 يوماً عند 23,3%، ومنخفضة من أعلى مستوى قريب المدى بنحو 30,4% في 4 يونيو.

إظهار التراجع في الهيمنة أن الضعف هيكلي وليس مجرد حركة سعر سول فقط، حيث يجري تدوير رأس المال بعيداً عن تداول سولانا على السلسلة.

تفسر هذه المقاييس الثلاثة مجتمعة ما الذي انهار فعلاً أثناء الهزة.

يبدو الارتداد هشاً حتى يتم تجاوز مستوى معين على السلسلة

هناك نقطة إيجابية أولية واحدة. حيث ارتد سعر سولانا بنحو 13% من أدنى مستوى في 6 يونيو بالقرب من 60 دولار، كما أن صافي تغيير مراكز حاملي العملة تحول نحو الارتفاع من جديد. يشير هذا إلى أن الحائزين على المدى الطويل بدأوا الشراء بمجرد استقرار السعر.

اعلم أن هذا ليس توقع سعر، ولكن أساس التكلفة على السلسلة يُظهر العقبة القادمة. خريطة توزيع أساس التكلفة، التي ترسم الأسعار التي اشترى بها الحاملون عملة سولانا فعلياً، تُظهر تكتل كثيف من المعروض بالقرب من 74$ إلى 75$.

يميل الحاملون الذين اشتروا هناك إلى البيع عندما يعود السعر إلى نقطة دخولهم، ما يُسبب مقاومة.

انتظر حتى يستقر إجمالي القيمة المقفلة في التمويل اللامركزي ويتم إزالة هذه المنطقة من المعروض، لأن الارتداد سيبقى هشاً حتى ذلك الوقت. سيحدد إذا كان الحاملون طويلو الأجل سيواصلون الشراء أو سينتصر ضعف النشاط ما إذا كان سعر سولانا سيبني على ارتفاعه أو يتراجع نحو أدنى مستوياته.