انخفاض التدفقات النقدية الحرة لدى الشركات الضخمة مع تأثير سباق الذكاء الاصطناعي على الميزانيات العمومية

سجل التدفقات النقدية الحرة السنوية في أمازون، ألفابت، ميتا، ومايكروسوفت سيصل إلى أدنى مستوى له منذ عام 2014.

يعكس هذا التراجع الضغوط المتزايدة الناتجة عن الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي.

تسحب موجة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي التدفقات النقدية لعمالقة التكنولوجيا إلى الأسفل

تفيد التقديرات الأخيرة من مورغان ستانلي أن الشركات العملاقة بما في ذلك أمازون، ألفابت، ميتا، مايكروسوفت، وأوراكل قد تنفق ما يقارب 805 مليار دولار هذا العام، مرتفعة من التوقع السابق البالغ 765 مليار دولار. كما تم رفع التوقعات للسنة المقبلة بشكل كبير لتصل إلى 1,1 تريليون دولار.

ذكر الصحفي هولغر زشابيتز في منشور له أن "لوضع ذلك في السياق، سيكون إنفاقهم لعام 2026 بمفرده تقريبًا مساويًا لما أنفقته جميع الشركات غير التكنولوجية في مؤشر s&p 500 مجتمعة في عام 2025. من المتوقع أن يصل الإنفاق إلى حوالي 800 مليار دولار في 2026، وهو تقريبًا ضعف مستوى 2025، وحوالي ثلاثة أضعاف ما تم إنفاقه في 2024."

تابعونا على X للحصول على آخر الأخبار فور حدوثها

GS: AI hyperscaler capex growth is accelerating in 2026 pic.twitter.com/19hsaGRu3a

— Mike Zaccardi, CFA, CMT 🍖 (@MikeZaccardi) May 7, 2026

تدفع الاندفاعة القوية نحو الذكاء الاصطناعي هؤلاء العمالقة التقنيين إلى سيولة أقل بشكل ملحوظ. تظهر توقعات وول ستريت أن التدفق النقدي الحر المجمع لأمازون، ألفابت، مايكروسوفت، وميتا قد ينخفض إلى حوالي 4 مليار دولار في الربع الثالث. يمثل هذا تراجعًا عن المتوسط الفصلي البالغ 45 مليار دولار منذ جائحة كوفيد-19.

ذكرت فاينانشال تايمز اعتمادًا على تقديرات المحللين التي جمعتها فيزيبل ألفا أن "من المتوقع أن يسجل التدفق النقدي الحر السنوي أدنى مستوى له منذ 2014، عندما كانت إيراداتهم حوالي سبع حجمها الحالي"

أشار التقرير إلى أن أمازون من المتوقع أن تنفق أموالاً أكثر مما تولده هذا العام. تشير تقديرات فيزيبل ألفا إلى حرق نقدي بحوالي 10 مليار دولار.

أعلنت الشركة أيضًا عن خطط للاستثمار بقيمة 200 مليار دولار في 2026، وهو أكبر التزام إنفاق بين منافسيها.

تتوقع السوق أن ميتا أيضًا ستحرق سيولة في النصف الثاني من العام. وخلال الأشهر الستة الماضية، أصدرت الشركة ديونًا بقيمة 55 مليار دولار وأوقفت عمليات إعادة شراء الأسهم.

توقع أن يبقى المحللون أن تظل ألفابت تحقق تدفق نقدي حر إيجابي طوال العام ، رغم أنه عند أضعف مستوى له منذ أكثر من عقد. امتنعت الشركة أيضًا عن إعادة شراء الأسهم في الربع الأول وذلك لأول مرة منذ بدء برنامج إعادة شراء الأسهم في عام 2015.

أضاف التقرير أن هذه الشركات التقنية العملاقة تواجه بعد أن مولت استثماراتها في السنوات الأولى من طفرة الذكاء الاصطناعي إلى حد كبير من دخلها، مفاضلات أكثر شيوعًا في الأعمال ذات رأس المال الكثيف: مثل خفض الوظائف، أو تقليل عوائد المساهمين أو الاقتراض لتمويل التوسع.

يعتبر المحللون أن الضغط على التدفق النقدي مؤقت. يتوقعون أن الإيرادات المعززة بالذكاء الاصطناعي ستعمل على تحسين توليد النقد خلال العام المقبل.

قم بالاشتراك في قناتنا على يوتيوب لمشاهدة القادة والصحفيين يقدمون تحليلات من الخبراء