قال آرثر هايز لجمهور مؤتمر Consensus Miami 2026 إن معظم العملات البديلة ليست مصممة للبقاء، وأن 99% مما أسماه "العملات عديمة القيمة" يمكن أن تنهار إلى الصفر، لكن هذا ليس حكماً بالإعدام على العملات المشفرة.
قال آرثر إن ذلك يرجع ببساطة إلى أنها دورة من دورات حياة السوق، وقارنها بجميع الانهيارات الهائلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX) الذي ظل قائماً لفترة طويلة، حيث دفن سوق الأسهم الأمريكي أيضاً الكثير من الشركات منذ عام 1929، على الرغم من أن الناس ما زالوا يتعاملون مع الأسهم على أنها الشخص البالغ الجاد في الغرفة.
قال: "نسيت من ذكر هذه الإحصائية، شيءٌ ما يتعلق بمؤشر ستاندرد آند بورز 500. إذا نظرنا إلى الوضع على مر الزمن، أعتقد منذ عام 1929، فإن حوالي 98% من جميع الشركات المدرجة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قد انخفضت قيمتها إلى الصفر. أليس كذلك؟ لذا، إذا نظرنا إلى سوق الأسهم فقط، في أكبر أسواق رأس المال في العالم، الولايات المتحدة، فإن معظم الأسهم تصبح عديمة القيمة على المدى الطويل."
يقول آرثر إن العملات البديلة الفاشلة تخضع لنفس اختبار البقاء الذي قضى على أسهم مؤشر ستاندرد آند بورز 500 القديمة
ثم توقع آرثر أن انهيار العملات المشفرة سيكون أسرع فقط لأن الرموز يتم تداولها طوال اليوم وطوال الأسبوع، مع عدد أقل من البوابات وفوضى أكبر بكثير.
ربط آرثر معدل الفشل هذا بتكوين رأس المال. وقال إن النموذج لا يزال يسمح للناس بجمع الأموال، واختبار المنتجات الجديدة، ومعرفة ما ينجح. وأضاف أن كلمة "عملة" قد تبدو غريبة للغرباء، لكن الفكرة تصبح أسهل فهمًا عندما ينظر الناس إلى العديد من الرموز على أنها مشاريع برمجية. بعض البرامج تجذب المستخدمين، لكن معظمها لا يفعل. هذه هي طبيعة المنافسة الشرسة.
قال آرثر: "أقول دائماً إنه بدلاً من قول رمز أو عملة، استبدل ذلك بكلمة برمجيات. وفجأة، يصبح الجميع أكثر ارتياحاً لحقيقة وجود العديد من البرامج التي يتم تطويرها والتي تفشل."
ثم انتقل آرثر إلى Bitcoin (BTC) والتنظيم، قائلاً إن العملات المشفرة لا تحتاج إلى إذن سياسي لتحقيق مصيرها، وأشار إلى تاريخ سعر Bitcoinعبر مختلف الحكومات الأمريكية باعتباره الرسم البياني الأكثر وضوحًا الذي يجب مراقبته.
قال آرثر: "إذا أردنا الحديث عن سعر Bitcoin وقيمته العادلة، أو سعره المستقبلي، فإن كل ما يهم هو عدد وحدات العملة الورقية الموجودة اليوم، وعددها في المستقبل، ومعدل إصدارها؟"
قال إن الكثير من النقاشات في القطاع تتمحور الآن حول التمويل التقليدي، والهيئات التنظيمية، ودمج العملات الرقمية في النظام المصرفي، وهو مزيج وصفه آرثر بأنه "خليط غير متجانس". وأضاف أن معظم الحاضرين في المؤتمرات ما زالوا يرغبون في ارتفاع الأسعار. لكنه أشار إلى أن الكثيرين ينسون السبب الرئيسي وراء تحوّل Bitcoin من قيمة صفرية إلى أصل قيمته تريليون دولار.
قال آرثر: "كلما زاد حجم الأموال المطبوعة في الولايات المتحدة وحول العالم، زادت قيمة bitcoin مقابل العملات الورقية. إن جانب السيولة هذا هو ما يحدد سعر bitcoin، وليس له علاقة بالسياسة على الإطلاق"
يعتقد أن شركات العملات الرقمية المركزية تسعى إلى فرض قوانين تنظيمية لحماية مصالحها. "بالطبع، ستلجأ إلى الضغط على السياسيين لتحقيق ما تريد. سنرى ما سيحدث، على الأقل في الولايات المتحدة ودول أخرى حول العالم. لكن هذا لا يؤثر على فعالية Bitcoin أو العملات الرقمية عمومًا."
وأشار آرثر إلى أن سعر Bitcoin اليوم يبلغ حوالي 82000 دولار، ولكن ليس ذلك لأن الجهات التنظيمية باركته، بل لأنه مفيد لأن الناس يمكنهم إرسال القيمة خارج نطاق التمويل التقليدي، وخارج نطاق البنوك، وخارج سيطرة الدولة.
"لو Bitcoin مجرد أصل آخر من أصول العرض الثابت الموجودة في الميزانية العمومية لـ TradFi، لما كنا نعقد هذا المؤتمر الآن لأنه لن يكون هناك أي جدوى" قال آرثر: