يُناقَش اقتراح نقل رقابة CASP إلى ESMA

اقتراح لجنة الاتحاد الأوروبي لنقل الصلاحيات إلى ESMA

قادة الاتحاد الأوروبي يقيمون اقتراح لجنة أوروبا الذي يتوقع نقل الرقابة المباشرة على أكبر مزودي خدمات الأصول الرقمية (CASP) من الجهات التنظيمية الوطنية إلى هيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) المقرها في باريس. يهدف هذا الخطوة إلى تعزيز التوافق عبر الحدود لتنظيم MiCA. في إطار MiCA، يمكن للشركات الحصول على ترخيص في دولة عضو واحدة والعمل في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي، لكن الاختلافات الوطنية تؤدي إلى تسوق التنظيم.

دعم فرنسا و النمسا وإيطاليا للرقابة المركزية

تدعم فرنسا والنمسا وإيطاليا هذا الاقتراح بقوة. في تقرير مشترك نشر في سبتمبر 2025، دعت هذه الدول إلى هيئة مركزية مثل ESMA للقضاء على الفوارق في منح الصلاحيات بين الدول ومنع تسوق التنظيم. تؤكد هذه الدول على كفاءة الرقابة من جهة واحدة في تعزيز حماية المستثمرين.

اعتراضات هيئة خدمات مالطا المالية MFSA وتطبيق MiCA

تدافع هيئة خدمات مالطا المالية (MFSA) عن أن التغيير مبكر. تشير إلى أن تطبيق MiCA قد بدأ للتو ويجب تقييم تأثيراته. قامت ESMA بمراجعة سريعة لترخيص CASP في مالطا (أُبلغ عنه بأنه OKX). وجدت أن مالطا تلبي معايير الرقابة، لكن عملية الترخيص يجب أن تكون أكثر شمولاً. تقنياً، يختبر آلية "التسجيل" في MiCA قدرات الجهات الوطنية؛ تكشف مراجعات ESMA عن عدم التوافق في الرقابة المبنية على المخاطر.

مراجعة ESMA لترخيص CASP في مالطا. المصدر: ESMA

رقابة ESMA على OKX والمزودين الكبار CASP

أعربت مسؤول في ESMA عن أن رقابة واحدة على الشركات الكبرى عبر الحدود ستضمن رقابة فعالة ومتوافقة، مما يعزز حماية المستثمرين. أما مالطا فتقترح تعزيز الأدوات الحالية (مراجعات الأقران) وتحذر من أن التركيز المركزي قد يخلق مشكلات هيكلية. يقول الرئيس التنفيذي لـ OKX في أوروبا إن رقابة مالطا ذات معايير عالية وأن التركيز المركزي غير مثبت. قد يزيد هذا النقاش من تكاليف الامتثال للأصول المتداولة في منصات مثل تحليل مفصل للاتحاد الأوروبي.

تأثيرات تغيير MiCA-ESMA على السوق

يتوقع الخبراء أن نقل ESMA سيضغط على المزودين الكبار CASP (مثل Binance وOKX). في التحليل الفني، قد يؤثر مراجعة التراخيص الوطنية على السيولة. بالنسبة للعملات الصغيرة، قد يخلق عقود ALT الآجلة تقلبات. بحلول 2026، MiCA سيدخل حيز التنفيذ الكامل؛ ساهمت مراجعات الأقران في تحسين معايير AML/KYC بنسبة 20% (بيانات ESMA). يجب على المستثمرين مراقبة مخاطر التنظيم في سوق الاتحاد الأوروبي الفوري.

الخطوات المستقبلية في رقابة CASP

سيصوت قادة الاتحاد الأوروبي في الأشهر القادمة. يعيق اعتراض مالطا التوازن، لكن الأغلبية الداعمة لصالح ESMA. هذا يشعل نقاش التركيز المركزي في نظام الكريبتو.